4 hari, 6 miliar dolar AS, Plasma memicu perang perebutan uang DeFi

Bitfinex dan Tether mendukung blockchain stablecoin Plasma yang sedang menyapu pasar DeFi dengan kecepatan luar biasa.

Menurut data defillama, sejak peluncuran mainnet pada 25 September, total value locked (TVL) Plasma telah mendekati 6 miliar dolar AS, dengan rata-rata pertumbuhan harian sekitar 1,5 miliar dolar AS selama empat hari, dan dalam beberapa hari saja telah melonjak menjadi blockchain stablecoin terbesar keenam, hanya di bawah TRON.

Bitfinex dan Tether Bersama-sama Membangun “Blockchain Stablecoin”

Plasma adalah blockchain baru yang digerakkan oleh stablecoin yang dipimpin oleh tim Bitfinex dan didukung oleh ekosistem Tether (USDT). Tujuannya adalah membangun jaringan DeFi dengan stablecoin sebagai aset inti, memungkinkan pengguna memperoleh hasil yang menarik dalam lingkungan dengan volatilitas rendah.

Berbeda dengan Ethereum atau Solana yang mengejar performa tinggi dan kegunaan umum, Plasma lebih diposisikan sebagai “sistem operasi keuangan”, yang berfokus pada penyimpanan dan peminjaman stablecoin, hasil, serta manajemen likuiditas lintas protokol.
Konsep desain inti meliputi:

• Lapisan aset asli stablecoin: Mendukung stablecoin asli seperti USDT dan PlasmaUSD (pUSD);

• Mekanisme agregasi hasil: Secara otomatis mendistribusikan simpanan pengguna ke protokol DeFi seperti Aave dan Veda untuk mengintegrasikan hasil tinggi;

• Token insentif XPL: Sebagai inti tata kelola ekosistem dan distribusi hasil, mendorong pertumbuhan likuiditas seluruh jaringan.

Menurut sumber yang mengetahui, sebagian tim pengembang Plasma berasal dari internal Bitfinex dan Tether, dengan tumpukan teknologi yang sangat terkait dengan jaringan Layer2 milik Bitfinex.
Industri secara umum menganggapnya sebagai langkah strategis Tether untuk secara resmi memasuki ranah DeFi.

Hanya pada hari pertama peluncuran (25 September), TVL Plasma mencapai 2,32 miliar dolar AS, dan dalam tiga hari berikutnya terus meningkat lebih dari 1 miliar dolar AS setiap hari. Hingga 29 September, TVL Plasma (5,544 miliar dolar AS) telah mendekati Tron (6,11 miliar dolar AS), melampaui Base, Optimism, Avalanche, dan blockchain lama lainnya, menjadi pusat dana DeFi generasi baru.

Aave Menjadi Pemenang Terbesar: Plasma Menyumbang Hampir Setengah TVL Non-ETH

Produk utama Plasma—Savings Vault—dalam waktu kurang dari 24 jam setelah peluncuran telah menarik simpanan sebesar 2,7 miliar dolar AS. Vault ini didukung bersama oleh Aave dan Veda, di mana pengguna yang menyimpan USDT dapat secara otomatis memperoleh hasil dari tiga pihak (Plasma, Aave, Veda).

Raksasa pinjaman DeFi, Aave, sebagai salah satu protokol mitra pertama di ekosistem Plasma, menjadi penerima manfaat terbesar dari lonjakan ini.

Menurut data Blockworks, saat ini, TVL Aave di jaringan Plasma mencapai 4,54 miliar dolar AS, yang merupakan 46,5% dari semua deployment non-Ethereum-nya.

Dengan kata lain, dana Aave di Plasma saja setara dengan jumlah gabungan Arbitrum, Base, Linea, dan Avalanche.
Pendiri Aave, Stani Kulechov, juga menulis di platform X:

“Plasma adalah contoh utama bagaimana Aave bekerja sebagai flywheel untuk likuiditas (Plasma is a prime example of how Aave works as a flywheel for liquidity).”

Ke depannya, Plasma juga akan meluncurkan “Basis-Trade Vault”, yang memungkinkan pengguna mendapatkan hasil tambahan dari funding rate melalui strategi arbitrase perpetual contract tanpa risiko (delta-neutral strategy).

Mekanisme Insentif XPL yang Agresif: Hasil Tinggi Menarik Arus Masuk Stablecoin Besar-besaran

Pertumbuhan pesat Plasma tidak lepas dari mekanisme insentif yang sangat agresif.
Saat ini, saluran hasil utama dalam ekosistem meliputi:

• PlasmaUSD Savings Vault: sekitar 19,7% annual percentage yield (APY)

• Aave USDT0 Lending Pool: sekitar 6,3% APY

• Fluid fUSDT0 Vault: sekitar 12% APY

• Reward untuk posisi kecil-menengah: beberapa hasil tahunan melebihi 20%

Diperkirakan, skala insentif Plasma saat ini sekitar 2,8 juta dolar AS per hari, dengan dana terutama berasal dari distribusi token awal dan pool insentif protokol mitra.

Mekanisme flywheel “hasil tinggi → arus masuk stablecoin → Aave memperbesar hasil → insentif berkelanjutan” ini membuat dana mengalir secara eksponensial.
Namun, para pelaku industri juga menunjukkan bahwa keberlanjutan subsidi tinggi ini akan menjadi ujian utama bagi Plasma untuk mempertahankan ekosistemnya.

Resonansi Ekosistem Stablecoin

Kebangkitan Plasma tidak hanya mendorong pertumbuhan DeFi, tetapi juga memberikan dorongan baru bagi raja stablecoin, USDT.
Sampai saat ini, sirkulasi USDT telah mencapai 183 miliar dolar AS, dengan pangsa pasar sebesar 69%, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa.
Tether juga berencana memperluas dominasi stablecoin dalam keuangan on-chain melalui Plasma dan dua blockchain stablecoin khusus yang akan segera diluncurkan—Stable dan Tempo.