Modal ventura aset virtual melonggarkan "pembatasan", apakah musim semi bagi startup kripto Korea akan segera tiba?

Penulis: Zen, PANews

 

Setelah 7 tahun, perusahaan aset virtual Korea akhirnya mendapatkan kembali status sebagai "perusahaan berisiko", sehingga dapat berperan sebagai perusahaan rintisan berbasis teknologi dan perusahaan berkembang, serta menikmati dukungan seperti investasi ventura, jaminan teknologi, dan pembiayaan kebijakan.

Pintu bagi perusahaan kripto dibuka oleh Kementerian Usaha Kecil dan Menengah serta Investasi Ventura Korea bersama kabinet yang pada 9 September mengesahkan revisi Peraturan Pelaksanaan "Undang-Undang Khusus tentang Pengembangan Perusahaan Berisiko". Revisi ini menghapus "perdagangan dan perantara blockchain/aset virtual (cryptocurrency)" dari daftar industri "terbatas/terlarang", dan akan resmi berlaku pada 16 September.

7 Tahun Pembatasan dan Hampir "Hilangnya" Startup Kripto Korea

Pada Oktober 2018, pemerintah Korea, demi menekan spekulasi, melindungi investor ritel, dan menjaga stabilitas keuangan, memasukkan bisnis terkait aset virtual ke dalam daftar industri "terbatas/terlarang" dalam Peraturan Pelaksanaan Undang-Undang Khusus tentang Pengembangan Perusahaan Berisiko. Sama seperti klub malam dan kasino yang juga masuk dalam kategori industri terbatas, regulator saat itu menganggap cryptocurrency sebagai "bidang berisiko tinggi dan tidak dapat diotorisasi".

Pada saat itu, regulasi ketat pemerintah Korea juga memiliki alasan yang masuk akal. Di tengah tren global, banyak kasus "penipuan" dan "proyek palsu" bermunculan di Korea, menyebabkan ribuan investor ritel Korea mengalami kerugian.

Misalnya, sebuah perusahaan bernama Shinil Group meluncurkan "Shinil Gold Coin", mengklaim bahwa pembeli akan mendapatkan emas dalam jumlah besar dari kapal karam Rusia. Token ini menarik investasi sebesar 53,7 juta dolar AS dari sekitar 100.000 investor Korea selama lebih dari satu tahun. Namun, CEO perusahaan kemudian mengakui "tidak ada bukti kuat bahwa ada barang berharga di kapal tersebut", dan penipuan ini menyebabkan lebih dari 2.600 investor kehilangan setidaknya 8 juta dolar AS.

Kejadian serupa terus bermunculan, dengan nilai kerugian mulai dari ratusan ribu hingga jutaan dolar AS, memperburuk persepsi negatif publik dan pemerintah terhadap "spekulasi kripto", yang menjadi salah satu alasan utama regulator Korea memperketat pengawasan dan meminggirkan industri aset virtual.

Perlu dicatat, meskipun saat itu perusahaan rintisan terkait cryptocurrency tidak sepenuhnya dilarang, namun masuknya mereka ke dalam kategori industri terbatas membuat mereka dicap sebagai berisiko tinggi dan tidak dipercaya. Selain itu, karena kurangnya dukungan pajak, jaminan pinjaman, dan dana kebijakan, mereka berada pada posisi yang jauh lebih lemah dibandingkan industri seperti kecerdasan buatan dan biomedis.

Menurut data Tracxn, hingga 23 Juli tahun ini, hanya ada 1 perusahaan rintisan baru di bidang teknologi blockchain di Korea, sedangkan pada 2018, Korea mendirikan 170 perusahaan rintisan teknologi blockchain—jumlah terbanyak dalam 10 tahun terakhir. Selain itu, hanya pada saat pasar bullish kripto dan tahun 2021 serta 2022 yang masih hangat, lebih dari seratus perusahaan rintisan teknologi blockchain didirikan.

Jumlah perusahaan baru di bidang teknologi blockchain Korea dari tahun ke tahun

Selain itu, hingga Juli 2025, perusahaan teknologi blockchain Korea telah mengumpulkan 13,3 juta dolar AS dalam 4 putaran pendanaan ekuitas, sedangkan pada periode yang sama tahun lalu, perusahaan teknologi blockchain Korea telah mengumpulkan 32,3 juta dolar AS dalam 17 putaran pendanaan—turun 58,82% secara tahunan.

Motivasi Kebijakan Baru: Penyempurnaan Regulasi dan Tren Aset Digital

Dalam pengumuman resmi yang dirilis oleh Kementerian Usaha Kecil dan Menengah serta Investasi Ventura, dinyatakan dengan jelas bahwa revisi terbaru Peraturan Pelaksanaan Undang-Undang Perusahaan Berisiko bertujuan untuk, di satu sisi, membangun ekosistem aset digital yang sesuai dengan tren global dan meletakkan dasar bagi pengembangan industri inovatif, dan di sisi lain, bekerja sama dengan otoritas keuangan untuk membangun tatanan pasar yang transparan serta menempatkan perlindungan pengguna sebagai prioritas utama. Kedua poin ini merujuk pada latar belakang tren global aset virtual yang semakin kuat, serta perlunya pengawasan pasar kripto dan perlindungan investor.

Tokoh kunci dalam revisi ini, Menteri Usaha Kecil dan Menengah serta Startup, Han Seong-sook, berpendapat bahwa reformasi regulasi ini bertujuan untuk menyelaraskan Korea dengan tren aset digital global dan memastikan mesin pertumbuhan masa depan. Ia menyatakan: "Kami akan memusatkan kekuatan kebijakan untuk membangun ekosistem yang transparan dan bertanggung jawab, sehingga modal ventura dapat mengalir dengan lancar dan mendukung pengembangan industri baru."

Menteri Usaha Kecil dan Menengah serta Investasi Ventura, Han Seong-sook

Dari sini terlihat bahwa pelonggaran kebijakan kali ini tidak hanya didorong oleh peningkatan signifikan posisi global industri aset digital, tetapi juga sangat terkait dengan lingkungan regulasi Korea yang semakin matang—pada 2021, Korea merevisi "Undang-Undang Informasi Keuangan Khusus", memperkenalkan sistem pelaporan perusahaan aset virtual, dan memasukkan penyedia layanan aset virtual ke dalam kewajiban AML/KYC yang serupa dengan lembaga keuangan; pada 2024, "Undang-Undang Perlindungan Pengguna Aset Virtual" yang mulai berlaku memberikan otoritas pengawasan, pemeriksaan, dan sanksi yang substansial kepada regulator keuangan, serta menetapkan serangkaian kewajiban spesifik untuk melindungi aset pengguna dan mencegah transaksi yang tidak sah.

Dua revisi hukum utama ini, masing-masing menutup celah hukum dan regulasi di bidang "pengawasan anti pencucian uang" dan "perlindungan pengguna/tatanan pasar", sehingga melemahkan logika kebijakan lama yang "karena kurang regulasi maka langsung dilarang", dan beralih ke logika bahwa kapasitas regulasi saat ini sudah cukup untuk mendukung pengembangan industri.

Pencabutan Larangan, VC Kripto Korea Mungkin Akan Mengalami Masa Keemasan

Pencabutan pembatasan ini jelas akan menyuntikkan vitalitas baru ke industri kripto Korea.

Perusahaan rintisan kripto ke depan akan lebih mudah mendapatkan investasi ventura domestik dan dukungan pemerintah, menurunkan biaya dan kesulitan pendanaan, menciptakan peluang pendanaan awal baru di bidang seperti DeFi dan infrastruktur blockchain, serta mempercepat pertumbuhan industri blockchain domestik dan memperluas pengaruh ke luar negeri.

Bagi perusahaan ventura kripto Korea, mereka juga dapat bergerak lebih leluasa, kemungkinan akan lebih agresif dalam menyalurkan modal dan memperluas investasi pada proyek DeFi tahap awal, infrastruktur blockchain, dan proyek dasar lainnya. Beberapa VC yang patut diperhatikan antara lain:

Hashed, salah satu ventura paling berpengaruh dan paling terbuka yang berfokus pada blockchain/kripto di Korea, berkantor pusat di Seoul dan memiliki kehadiran di Silicon Valley, Singapura, dan tempat lain. Hashed telah lama terlibat dalam proyek-proyek besar global dan domestik (situs web dan halaman portofolionya mencantumkan Aptos, Injective, dan lain-lain), serta secara aktif menyelenggarakan hackathon dan kegiatan pembangunan ekosistem di Korea, menjadi pendorong utama modal dan contoh kombinasi "komunitas-investasi" di ekosistem Web3 Korea.

Dunamu & Partners, anak perusahaan investasi yang didirikan oleh operator Upbit, Dunamu, secara terbuka memiliki portofolio investasi eksternal berskala besar, terlibat dalam blockchain/FinTech dan perusahaan rintisan teknologi lainnya. Karena Dunamu sendiri adalah operator bursa terkemuka, mereka mungkin dapat memberikan dukungan likuiditas pasar kepada proyek sebagai investor strategis.

Kakao Ventures, perusahaan ventura dari grup Kakao, telah lama terlibat dalam investasi strategis di bidang blockchain dan pembayaran, memanfaatkan trafik Kakao dan ekosistem Kaia untuk menyediakan trafik, infrastruktur dasar, dan jalur komersialisasi bagi proyek yang diinvestasikan. Bagi proyek on-chain yang ingin berkembang di Korea, Kakao adalah modal strategis dan pintu masuk ekosistem yang penting.

Selain itu, sistem keuangan Korea dan konglomerat teknologi besar juga mempercepat langkah di bidang kripto. Platform investasi institusi dan bank seperti KB Investment dapat memberikan modal institusi dan sumber daya saluran yang dibutuhkan untuk pertumbuhan jangka panjang perusahaan yang diinvestasikan, berkat kekuatan dana, kepatuhan, dan kemampuan manajemen risiko; sementara departemen investasi strategis Samsung Next dikenal dengan kolaborasi teknologi dan pasar tingkat industri, menyediakan dukungan teknologi, sumber daya global, dan peluang kerja sama ekosistem untuk proyek infrastruktur blockchain dan aplikasi.