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Un PIB américain solide masque des risques plus profonds ; Schiff avertit que le dollar et les bons du Trésor pourraient vaciller, renforçant la crypto comme couverture contre l'instabilité.
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La vigueur économique alimente les marchés à court terme, mais la dette croissante et la baisse de confiance dans le dollar pourraient déclencher d'importants chocs financiers.
L'économie américaine affiche une résilience, mais l'économiste Peter Schiff voit quelque chose de bien plus inquiétant sous la surface. Alors que de nouvelles données macroéconomiques dressent un tableau de force, Schiff continue d'avertir que le dollar, les bons du Trésor et l'ensemble du système financier approchent d'un point de rupture. Le fossé entre l'optimisme fondé sur les données et les craintes structurelles à long terme n'a jamais été aussi large.
L'économie américaine affiche des signes de force
Les dernières données du PIB américain ont créé la surprise, avec une croissance de 4,3 % contre des attentes de 3,3 %. Il ne s'agit pas d'un simple dépassement marginal ; cela suggère que la dynamique économique reste intacte malgré des taux d'intérêt élevés et des inquiétudes persistantes concernant l'inflation. Une forte croissance du PIB se traduit généralement par une amélioration des indices ISM, un indicateur clé de l'expansion économique.
Historiquement, les périodes de vigueur économique ont été favorables aux actifs risqués. Les deux principaux cycles haussiers des cryptomonnaies en 2017 et 2021 ont commencé lorsque l'ISM est resté fermement au-dessus de 55, signalant une activité économique robuste. Une économie forte réduit les craintes de récession, améliore la confiance des capitaux et encourage les investisseurs à se tourner vers des actifs plus risqués comme les actions et les cryptomonnaies. Bien qu'une volatilité à court terme suive souvent la publication de chiffres solides du PIB, Bitcoin a historiquement connu de brèves corrections de 4 à 5 % ; la tendance à moyen terme a généralement repris et progressé.
L'avertissement de Peter Schiff : la force est une illusion
Peter Schiff est en profond désaccord avec cette interprétation optimiste. Il soutient que la hausse du PIB et des prix des actifs masque des problèmes structurels plus profonds, en particulier l'érosion de la confiance dans le dollar américain. Selon Schiff, la flambée des prix de l'or et de l'argent signale un rejet discret mais croissant de la stabilité fiduciaire.
Schiff estime que le statut de valeur refuge du dollar s'estompe, pointant du doigt l'augmentation de la dette, la faiblesse de l'épargne et la dépendance accrue aux capitaux étrangers. À ses yeux, la hausse des prix de l'or reflète le choix des investisseurs de privilégier la protection plutôt que le rendement, même au détriment des intérêts des bons du Trésor. Il avertit qu'une fois la confiance rompue, le dollar pourrait subir une forte chute, forçant une hausse des taux d'intérêt, un effondrement des prix des obligations et une baisse du niveau de vie.
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Où la crypto se situe-t-elle dans ce clivage
La crypto se trouve au carrefour de ces récits opposés. D'un côté, une économie américaine forte soutient historiquement un comportement « risk-on », profitant à Bitcoin et aux altcoins une fois la volatilité à court terme dissipée. De l'autre, la thèse de Schiff présente Bitcoin comme un sous-produit de l'instabilité monétaire, ne prospérant que parce que les systèmes traditionnels échouent.
Ironiquement, même si Schiff critique Bitcoin, ses avertissements concernant la dépréciation monétaire et la perte de confiance continuent de renforcer l'argument en faveur d'actifs rares et décentralisés.
Implications pour les marchés
Schiff estime qu'une perte de confiance dans le dollar ne s'arrêterait pas aux marchés des devises. Les bons du Trésor américains pourraient subir des pressions à la vente, faisant grimper les rendements et pesant sur les prix des obligations. Les marchés actions pourraient également ressentir l'impact, car des conditions financières plus strictes et un pouvoir d'achat des consommateurs affaibli nuiraient aux bénéfices des entreprises. Pour les Américains ordinaires, le résultat pourrait être une baisse notable du niveau de vie, les produits essentiels devenant plus chers.
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FAQ
La hausse des rendements des bons du Trésor se traduit généralement par des coûts d'emprunt plus élevés pour les prêts hypothécaires, les prêts automobiles et les cartes de crédit. Cela peut réduire le revenu disponible et ralentir la consommation, entraînant potentiellement une baisse du niveau de vie même si l'économie globale semble forte.
Dans une économie robuste, les cryptomonnaies agissent souvent comme des investissements à haut risque, attirant des capitaux lors de périodes de sentiment haussier. À l'inverse, si la stabilité des monnaies fiduciaires s'affaiblit, les cryptomonnaies peuvent servir de couverture contre l'inflation ou la dépréciation du dollar, attirant ceux qui recherchent des réserves de valeur alternatives.
Les investisseurs détenant des bons du Trésor américains, les grandes institutions financières et les partenaires internationaux dépendant du commerce libellé en dollars pourraient subir des pertes importantes. Les Américains ordinaires pourraient connaître une inflation accrue et une baisse du pouvoir d'achat, tandis que les entreprises verraient leurs coûts d'emprunt augmenter, affectant les bénéfices et l'emploi.
