Sur le fil du rasoir : les analystes affirment que le bitcoin fait face à une augmentation des paris à la baisse dans un contexte d’incertitude de fin d’année et de données macroéconomiques mitigées

Les marchés crypto sont restés « sur le fil du rasoir » alors que les traders se positionnaient face à des risques baissiers accrus jusqu’à la fin de 2025, avec une concentration croissante d’options de vente Bitcoin au prix d’exercice de 85 000 $, signalant la crainte d’une cassure à la baisse.

Selon Bitcoin, la tendance reste à l’arrêt, s’échangeant autour de 87 000 $ après une nouvelle tentative infructueuse de reconquérir les 90 000 $ cette semaine. L’absence de suivi a accentué l’attention sur la faiblesse structurelle à l’approche de l’expiration des options du 26 décembre, a noté Nick Forster, fondateur de la plateforme d’options onchain Derive.xyz, dans une mise à jour partagée jeudi avec The Block.

Forster a indiqué que les traders se sont tournés de manière agressive vers des structures de protection. Il a noté que la volatilité du BTC sur 30 jours a grimpé vers 45 %, tandis que le skew reste proche de -5 %, avec un skew à plus long terme ancré au même niveau pour le premier et le deuxième trimestre de l’année prochaine.

Le positionnement pour l’expiration à venir est devenu polarisé. Les calls se sont accumulés aux prix d’exercice de 100 000 $ et 120 000 $, suggérant que certains traders espèrent encore un fort rebond technique.

Cependant, la tendance dominante suggère une nervosité du marché, les baissiers accumulant une « exposition substantielle aux puts » au prix d’exercice de 85 000 $ dans l’anticipation d’une chute du BTC sous ce seuil à court terme, a déclaré Forster. Il a ajouté que les probabilités implicites des options continuent de refléter un environnement difficile. Les marchés attribuent 30 % de chances que le BTC atteigne 100 000 $ et seulement environ 10 % de chances de retrouver ses sommets historiques.

Le positionnement sur ETH montre plus d’équilibre, mais la couverture continue de croître

Forster a déclaré que le skew d’Ethereum montre une perspective plus nuancée. Le skew à court terme se situe autour de -4 %, signalant une prudence à court terme, tandis que le skew à 180 jours est plus proche de -1 %, indiquant une attente beaucoup plus équilibrée jusqu’au deuxième trimestre 2026 comparé au biais baissier persistant du BTC.

Le positionnement sur les calls ETH est relativement plat sur les prix d’exercice de 3 000 $, 4 000 $ et 5 000 $, bien que certaines expositions reflètent d’anciennes structures haussières plutôt qu’une conviction récente. À l’inverse, les puts se sont concentrés autour de 2 500 $ pour l’expiration du 26 décembre, marquant le niveau clé que les traders couvrent activement.

Les probabilités implicites des options suggèrent qu’ETH a 45 % de chances de retrouver les 3 000 $ d’ici la fin du premier trimestre et 25 % de chances de dépasser les 4 000 $ sur la même période. « Les marchés continuent de glisser à l’approche de la nouvelle année, avec des prix sur le fil du rasoir au milieu de données économiques américaines mitigées et d’une incertitude macroéconomique persistante », a déclaré Forster.

Un schéma macroéconomique fragile en attente

Le contexte se déroule lors de l’une des journées macroéconomiques les plus chargées du mois, avec la publication de l’IPC américain aujourd’hui après une semaine marquée par un réajustement des anticipations de taux et une incertitude renouvelée sur l’orientation des politiques mondiales.

Timothy Misir, responsable de la recherche chez BRN, a déclaré que Bitcoin reste coincé sous des niveaux structurels clés, les rejets au-dessus de 90 000 $ renforçant le manque de conviction.

Il a souligné un schéma de rallyes de courte durée et de baisses peu profondes mais persistantes comme preuve d’une distribution plutôt que d’une accumulation. La chute d’Ethereum à 2 800 $ et la faiblesse généralisée des principales cryptos ont renforcé le sentiment d’élan en panne, selon l’analyste.

Misir a déclaré que l’IPC représente le prochain catalyseur décisif pour les actifs à risque. Une surprise sur les données d’inflation ou une action politique plus agressive de la part de la Banque du Japon pourrait peser sur la liquidité mondiale et pousser le BTC sous ses moyennes mobiles clés. À l’inverse, une publication plus bénigne, associée à des flux continus vers les ETF, pourrait offrir une nouvelle tentative de reconquête des 90 000 $, bien que l’action récente des prix ait montré un élan limité. Une résistance dense au-dessus de 92 000 $ continue de limiter les tentatives de reprise.

Pendant ce temps, la True Market Mean proche de 81 300 $ reste un point d’ancrage psychologique pour les baissiers, rappelant les conditions d’équilibre du début 2022 où le temps, plutôt que le prix, est devenu la principale source de stress, selon l’expert de BRN.

Malgré le ton défensif, les flux ne se sont pas effondrés. Les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré 457 millions de dollars d’entrées nettes le 17 décembre, menés par le FBTC de Fidelity avec 391 millions de dollars, selon les données de The Block. Les ETF Ethereum ont vu 22,4 millions de dollars de sorties nettes, tandis que les produits Solana et XRP ont enregistré des entrées modestes.

Malgré cela, le BTC reste bien en dessous des niveaux où les acheteurs précédents sont positionnés, renforçant la remarque de Misir selon laquelle la résistance structurelle continue de dominer le marché et d’atténuer les réactions aux flux positifs.

« La patience reste la stratégie », a écrit Misir. « Les marchés crypto restent piégés dans un schéma d’attente fragile. L’incapacité du Bitcoin à reconquérir des niveaux structurels clés maintient l’équilibre des risques orienté vers une consolidation ou une baisse supplémentaire. Bien que les flux vers les ETF et les tendances d’offre à long terme offrent un soutien en profondeur, les catalyseurs macroéconomiques et l’offre excédentaire continuent de dominer l’action des prix. »