Aperçu de la semaine : Semaine de « déluge » macroéconomique : CPI retardé et « chasse aux hausses de taux » de la Banque du Japon

(15 décembre 2025 - 21 décembre 2025)

Au cours des derniers mois, les marchés mondiaux ont évolué dans le brouillard en raison du manque de données et des perturbations géopolitiques. Cette semaine, cette situation sera complètement bouleversée. Avec le département du Travail américain qui s'apprête à publier d'un coup deux mois de données sur l'emploi non agricole, combiné au rapport CPI retardé et à l'action quasi certaine de relèvement des taux par la Banque du Japon, les marchés macroéconomiques vont connaître un véritable « déluge de données » sans précédent.

Le bitcoin (BTC) a difficilement maintenu ce matin le seuil des 88 000 dollars, ce qui semble être une réaction émotionnelle, mais reflète en réalité une anticipation prudente face au « grand test de liquidité du dollar » de cette semaine. Lorsque l'innovation institutionnelle de Coinbase rencontre le coup de poing du relèvement des taux de la Banque du Japon, cette semaine s'annonce comme la plus palpitante de la fin 2025.

Point clé n°1 : Publication groupée des données sur l'emploi, inflation CPI et relèvement des taux par la Banque du Japon

Le calendrier macroéconomique de cette semaine est étouffant de densité. Les divergences internes à la Fed, la véritable température de l'économie américaine, et le sort du carry trade sur le yen seront tous révélés cette semaine.

1. Fin du « vol à l’aveugle » : double publication des données sur l’emploi non agricole (mardi) Selon le Financial Times, ce mardi 16 décembre, les États-Unis publieront les rapports sur l'emploi non agricole pour octobre et novembre. Il ne s'agit pas seulement de données, mais d'une pièce maîtresse pour permettre à la Fed de sortir de l'incertitude.

• Analyse approfondie : La Fed vient tout juste de baisser ses taux à leur plus bas niveau depuis trois ans, dans un contexte de vives dissensions internes. Les économistes de Citibank prévoient que ce rapport enverra des signaux extrêmement contradictoires — une baisse de 45 000 emplois en octobre (impact des ouragans/grèves), suivie d'un rebond de 80 000 en novembre.
• Risque de marché : Citibank avertit que ce rebond est dû à des « ajustements saisonniers » et non à une « véritable amélioration de la demande ». Si le taux de chômage grimpe comme prévu à 4,52 % (au-dessus des 4,5 % anticipés par la Fed), cela confirmerait la faiblesse structurelle du marché du travail américain. Pour le marché crypto, cela signifie que la logique de « trade de récession » pourrait l'emporter sur l'effet positif de la baisse des taux, entraînant une chute généralisée des actifs à risque.

2. Inflation retardée : le CPI détermine la trajectoire du dollar (jeudi) Le 18 décembre (heure Asie de l'Est), le CPI américain de novembre, publié avec retard, sera dévoilé.

• Logique de marché : Dans un contexte où la Fed a déjà baissé ses taux, un rebond inattendu du CPI (au-dessus de 3 %) prouverait que la Fed a « baissé trop tôt », ce qui pourrait entraîner un rebond violent de l’indice du dollar et frapper durement le BTC. À l’inverse, si le CPI s’aligne sur des données d’emploi faibles, cela ouvrirait la voie à de nouvelles baisses de taux importantes l’an prochain.

3. « Carte sur table » de la Banque du Japon : 98 % de probabilité de relèvement des taux (vendredi) Le 19 décembre (heure Asie de l'Est), la Banque du Japon annoncera sa décision sur les taux. Selon les données de Polymarket, le marché estime à 98 % la probabilité d'une hausse de 25 points de base, contre seulement 2 % pour un statu quo.

• Risque de niveau « nucléaire » : C’est un signal extrêmement dangereux. Alors que toutes les grandes banques centrales baissent leurs taux, la Banque du Japon fait cavalier seul en les relevant. Ce « découplage des politiques monétaires » est un cauchemar pour le carry trade sur le yen.
• Alerte crypto : Le « lundi noir » du 5 août a été déclenché par une hausse des taux sur le yen. Bien que le marché ait déjà intégré cette probabilité (98 %), la volatilité du yen après l’annonce pourrait encore entraîner un retrait des capitaux à fort effet de levier du marché crypto. Si le yen s’envole vendredi, le BTC pourrait être mis à rude épreuve et risquer de passer sous les 85 000 dollars.

Point clé n°2 : Percée stratégique des institutions (mercredi)

Au cœur de la tempête macroéconomique, les principales institutions du secteur crypto ont choisi de lancer une contre-offensive stratégique ce mercredi 17 décembre. Cela montre une totale déconnexion entre le capital industriel et le sentiment du marché secondaire.

• Coinbase : déclaration de guerre à la finance traditionnelle Coinbase prévoit de lancer le 17 décembre un marché de prédiction et des actions tokenisées.
• Signification stratégique : Il s’agit d’un événement marquant. Coinbase ne se contente plus d’être une « plateforme d’échange crypto », elle tente de pénétrer directement la liquidité des actions américaines via la tokenisation, tout en affrontant Polymarket sur le terrain des marchés de prédiction. Dans un contexte de sécheresse de la liquidité macro, l’introduction des RWA (actifs du monde réel) est la seule voie pour « régénérer » le marché crypto.
• HashKey : percée de l’IPO à Hong Kong HashKey Group prévoit d’être coté à la bourse de Hong Kong le même jour (17 décembre), avec une levée de fonds pouvant atteindre 1,67 milliard HKD.
• Sentiment du marché : Forcer une IPO en période de « peur extrême » démontre une grande confiance réglementaire de la part de HashKey. Si la performance du titre est solide lors de la première journée, cela renforcera la confiance des capitaux asiatiques dans le secteur Web3 et compensera en partie les vents contraires macroéconomiques.

Point clé n°3 : Régulation et marchés régionaux

• États-Unis : table ronde SEC et sprint législatif (lundi) Le groupe de travail crypto de la SEC organise aujourd’hui (15 décembre) une table ronde axée sur la confidentialité et la régulation. Parallèlement, le Sénat tente de voter cette semaine sur le projet de loi sur la structure du marché. Bien que la situation politique post-électorale reste incertaine, l’avancée législative constitue la base de la conformité du secteur.
• Corée du Sud : report de la régulation des stablecoins (négatif ?) Selon les médias coréens, la FSC n’a pas soumis à temps le projet de loi sur la régulation des stablecoins en won, invoquant le besoin de « plus de temps pour la coordination ».
• Analyse : La Corée du Sud est l’un des marchés de détail les plus importants au monde. Le report de la régulation signifie que la conformité des stablecoins en won est entravée, ce qui pourrait affaiblir la capacité de prime du marché coréen (« prime kimchi ») et limiter la vitesse d’entrée de nouveaux capitaux.

Bilan et perspectives de la semaine

« Le macro détermine le plancher, les institutions déterminent le plafond. »

La logique du marché cette semaine est très claire :

1. Test du plancher : Les données sur l’emploi de mardi et la hausse des taux de la Banque du Japon vendredi sont les deux épées de Damoclès suspendues au-dessus du BTC. Le seuil des 88 000 dollars n’est pas seulement un niveau technique, mais aussi une ligne de partage de la liquidité macroéconomique.
2. Percée du plafond : Le lancement des produits Coinbase et l’introduction en bourse de HashKey mercredi représentent la seule opportunité de riposte pour les haussiers.

Pour les traders, il ne s’agit pas seulement de surveiller les chandeliers, mais aussi de garder un œil sur l’indice du dollar (DXY) et le taux de change USD/JPY. Avant la décision de la Banque du Japon vendredi, « cash is king, priorité à la défense » pourrait être la meilleure stratégie pour traverser ce « déluge » de données macroéconomiques.