De la panique au retournement, BTC atteint à nouveau 93 000 dollars, le point d’inflexion structurel est-il arrivé ?

Titre original : « BTC revient à 93 000 dollars : Quatre grands signaux macroéconomiques en résonance, le marché crypto pourrait connaître un tournant structurel »

Auteur original : Dingdang, Odaily

Au cours des 48 dernières heures, le marché des crypto-monnaies a de nouveau rappelé à tous, de manière presque théâtrale, qu’ici, un « krach » et un « retour du bull market » ne sont séparés que par une seule journée de trading. BTC a fortement rebondi pour atteindre près de 93 000 dollars, avec une hausse de près de 7 % sur 24 heures ; ETH est repassé au-dessus de 3 000 dollars ; SOL a également retrouvé les 140 dollars.

Après l’ouverture de la bourse américaine, le secteur crypto a également connu une hausse généralisée. L’action de la société de trésorerie ETH, BitMine, a augmenté de 11,6 % en 24 heures, tandis que celle du plus grand détenteur institutionnel de BTC, Strategy, a progressé de 6,2 % sur la même période.

Du côté des produits dérivés, le montant total des liquidations sur l’ensemble du réseau au cours des dernières 24 heures a atteint 430 millions de dollars, dont 70 millions de dollars de positions longues liquidées et 360 millions de dollars de positions courtes liquidées, principalement sur les shorts. La plus grande liquidation individuelle a eu lieu sur Bybit - BTCUSD, avec une position d’une valeur de 13 millions de dollars.

Concernant le sentiment du marché, selon les données d’Alternative.me, l’indice de peur et de cupidité des crypto-monnaies est remonté aujourd’hui à 28. Bien qu’il reste dans la zone de « peur », il s’est nettement amélioré par rapport à hier (23, « peur extrême »), signalant un début de réchauffement du marché.

Concernant les flux de capitaux, selon les données de sosovalue.com, les ETF spot BTC, après quatre semaines consécutives de sorties massives, ont enfin connu quatre jours consécutifs de faibles entrées ; les ETF spot ETH, après cinq jours d’entrées, ont enregistré une sortie nette de 79 millions de dollars. Dans l’ensemble, la dynamique d’entrée de capitaux reste relativement faible pour le moment.

Parallèlement, les ETF sur les actifs alternatifs accélèrent leur approbation grâce à des avantages politiques, avec des lancements en série pour les ETF XRP, SOL, LTC, DOGE, etc. Parmi eux, l’ETF XRP, bien que lancé après l’ETF SOL, affiche des performances encore plus remarquables. Son flux net total actuel a atteint 824 millions de dollars, dépassant l’ETF SOL, devenant à court terme la « référence institutionnelle » des actifs alternatifs.

En surface, cette flambée du marché crypto semble manquer de catalyseur direct majeur, mais en réalité, des forces sous-jacentes s’accumulent simultanément — des anticipations de taux d’intérêt au tournant de la liquidité, en passant par la reconfiguration de la logique d’allocation institutionnelle, chacun de ces facteurs est susceptible d’influencer la direction du marché.

Prévision inversée : la baisse des taux en décembre est quasiment actée

Les analystes du département FICC (Fixed Income, Currencies and Commodities) de Goldman Sachs estiment qu’une baisse des taux par la Fed lors de la réunion de décembre est quasiment acquise. Le département de recherche mondiale de Bank of America indique également qu’en raison de la faiblesse du marché du travail et des récentes déclarations des décideurs politiques suggérant une baisse anticipée des taux, il prévoit désormais une baisse de 25 points de base lors de la réunion de décembre. Auparavant, la banque s’attendait à ce que la Fed maintienne ses taux inchangés en décembre. Par ailleurs, la banque prévoit actuellement deux nouvelles baisses de 25 points de base en juin et juillet 2026, le taux final devant atteindre la fourchette de 3,00 % à 3,25 %.

Selon les données de Polymarket, la probabilité d’une baisse de 25 points de base par la Fed la semaine prochaine est déjà montée à 93 %, avec un volume total de transactions sur ce pool de prévisions atteignant 300 millions de dollars.

Changement de liquidité : fin du QT et injection de 13,5 milliards de dollars

Le signal le plus crucial provient des opérations sur le bilan de la Fed. Le QT (resserrement quantitatif) a officiellement pris fin le 1er décembre, après avoir retiré plus de 2,4 trillions de dollars de liquidités du système, stabilisant le bilan de la Fed autour de 6,57 trillions de dollars.

Plus remarquable encore, le même jour, la Fed a injecté 13,5 milliards de dollars de liquidités sur le marché via son outil de prise en pension au jour le jour, soit la deuxième plus grande injection journalière depuis la pandémie, afin d’atténuer la pression sur les besoins de financement à court terme des banques. Toutefois, il ne s’agit pas d’un assouplissement quantitatif (QE), mais d’un soutien temporaire à la liquidité.

Successeur de Powell : variable politique avant Noël

Outre la liquidité et les taux d’intérêt, un autre facteur influençant le sentiment du marché est d’ordre politique. Avec la fin du mandat de Powell prévue pour mai prochain, la recherche du prochain président de la Fed bat son plein, avec cinq candidats en lice pour ce qui est sans doute le poste le plus important de l’économie américaine. Les finalistes incluent le gouverneur de la Fed Christopher Waller, Michelle Bowman, l’ancien gouverneur de la Fed Kevin Warsh, Rick Rieder de BlackRock, et Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche. La secrétaire au Trésor Janet Yellen, chargée de superviser le processus de sélection, a déclaré la semaine dernière que Trump pourrait annoncer sa nomination avant les vacances de Noël.

Des sources proches du dossier indiquent que Trump fait confiance à Hassett, estimant qu’il partage sa volonté de pousser la banque centrale à baisser les taux plus agressivement. Hassett a déjà déclaré qu’il accepterait le poste s’il était invité.

Assouplissement des géants de la gestion d’actifs : les ETF crypto entrent officiellement dans la « gestion de patrimoine mainstream »

Ces dernières années, des géants traditionnels comme Vanguard et Merrill Lynch sont toujours restés à l’écart des ETF crypto — non pas par manque de compréhension, mais par refus de prendre des risques. Mais cette semaine, avec l’annonce par Vanguard et Merrill de l’élargissement de l’accès de leurs clients aux ETF crypto, et le projet de Charles Schwab d’ouvrir le trading de bitcoin au premier semestre 2026, la donne commence enfin à changer.

Il est important de noter que les institutions traditionnelles préfèrent « rater une opportunité plutôt que de prendre un risque ». Leur assouplissement n’est pas un signal de trading à court terme, mais un changement stratégique à long terme. Si ces institutions allouent ne serait-ce que 0,25 % de leurs fonds à BTC, cela représenterait environ 7,5 milliards de dollars d’achats structurels supplémentaires au cours des 12 à 24 prochains mois. Combiné à un assouplissement des conditions monétaires, une forte croissance pourrait être atteinte d’ici 2026.

De plus, l’une des plus grandes institutions financières américaines, Bank of America, autorisera ses conseillers en gestion de patrimoine à recommander une allocation de 1 % à 4 % d’actifs crypto à leurs clients à partir de janvier 2025, les premiers produits recommandés incluant IBIT, FBTC, BITB et BTC — ce qui signifie que BTC entre officiellement dans la liste des « options standard » de la gestion de patrimoine traditionnelle américaine. Cette initiative aligne Bank of America sur les plateformes de gestion de patrimoine de BlackRock et Morgan Stanley. Pour Wells Fargo et Goldman Sachs, qui n’ont pas encore bougé, la pression sectorielle monte rapidement.

Conclusion

Le rebond actuel du marché ne provient pas d’un seul catalyseur, mais ressemble plutôt à la résonance simultanée de plusieurs signaux macroéconomiques : anticipation claire de baisse des taux, retour de la liquidité, variable politique imminente, assouplissement des géants de la gestion d’actifs. Plus important encore, les crypto-actifs passent du statut de « négociables » à celui de « reconnus pour l’allocation », ouvrant la voie à un cycle de flux de capitaux plus durable.