Hassett sera-t-il le prochain président de la Fed ? Est-ce bénéfique pour l'industrie des crypto-monnaies ?

Deng Tong, Jinse Finance

Le 30 novembre, Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche, a déclaré que s'il était nommé président de la Réserve fédérale par le président américain Donald Trump, il « serait très heureux d'accepter le poste ». Selon les données de Polymarket, la probabilité que Hassett soit élu président de la Fed est déjà montée à 76 %.

Qui est Hassett ? Son arrivée aura-t-elle un impact positif sur l'industrie crypto ? L'indépendance de la Fed sera-t-elle affectée ? Quelles seront les conséquences pour l'économie future ?

I. Qui est Kevin Hassett ?

Hassett est le directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche et un économiste américain. Il a été conseiller principal et président du Conseil des conseillers économiques de 2017 à 2019. Lors du premier mandat de Trump, Hassett a été le 29e président du Conseil des conseillers économiques de septembre 2017 à juin 2019.

En 1997, Hassett a rejoint l'American Enterprise Institute (AEI) en tant que chercheur résident. Ses domaines de recherche incluent la politique fiscale, la politique budgétaire, les questions énergétiques et l'investissement sur les marchés boursiers. Il a collaboré avec R. Glenn Hubbard sur des sujets tels que les excédents budgétaires, les inégalités de revenus et la réforme fiscale. Hassett a publié des articles et des essais sur la fiscalité du capital, la cohérence des politiques fiscales, le rendement des investissements dans l'efficacité énergétique, la fiscalité des entreprises, la concurrence dans les télécommunications, l'impact de la fiscalité sur les salaires, la fiscalité des dividendes et la taxe carbone.

En 2003, Hassett a été nommé directeur de la recherche en politique économique à l'American Enterprise Institute (AEI). Il a écrit des chroniques pour des journaux tels que le New York Times, le Washington Post et le Wall Street Journal. Il écrit une chronique mensuelle pour le National Review et, depuis 2005, une chronique hebdomadaire pour Bloomberg.

En novembre 2024, après la victoire de Trump à l'élection présidentielle, Trump a annoncé que Hassett deviendrait directeur du Conseil économique national (NEC). Selon le magazine Politico, Hassett « assumera des responsabilités élargies, devenant le principal conseiller du président en matière économique et jouant un rôle clé dans la coordination des politiques et des stratégies entre les différents départements gouvernementaux. » En janvier 2025, au début du second mandat de Trump, Hassett prend officiellement ses fonctions de directeur du Conseil économique national.

En octobre 2025, le secrétaire au Trésor américain Scott Besant a confirmé que Hassett faisait partie des cinq candidats envisagés par le président Trump pour succéder à Jerome Powell à la tête de la Fed, dont le mandat se termine en mai 2026.

II. L'arrivée de Hassett sera-t-elle bénéfique pour l'industrie crypto ?

Bien qu'il n'ait pas fait de déclarations publiques explicites, Hassett est généralement considéré comme un partisan des cryptomonnaies. En juin de cette année, il a révélé détenir au moins 1 million de dollars d'actions Coinbase et avoir reçu au moins 50 001 dollars de rémunération pour son rôle au sein du comité consultatif académique et réglementaire de la plateforme, ce qui le lie étroitement à l'industrie crypto — une situation rare pour un potentiel président de la Fed.

Le Conseil économique national (NEC), qu'il dirige, supervise le développement du groupe de travail sur les actifs numériques de la Maison Blanche, lequel a publié plus tôt cette année un document exposant la politique gouvernementale sur les cryptomonnaies.

La Fed ne régule ni les valeurs mobilières ni les matières premières, donc ses changements de politique n'affectent pas directement la régulation des cryptomonnaies. Cependant, une Fed favorable aux cryptomonnaies pourrait tout de même avoir un impact positif sur le secteur à plusieurs niveaux.

Premièrement, des taux d'intérêt plus bas signifient généralement de meilleures performances pour les prix des cryptomonnaies. Juan Leon, stratège principal en investissement chez Bitwise, a déclaré que l'impact sur le marché serait « très positif ». Il décrit Hassett comme un « colombe agressif », qui a publiquement critiqué les taux d'intérêt actuels comme étant trop élevés et prôné des baisses de taux plus importantes et plus rapides.

Zach Pandl, directeur de la recherche chez Grayscale, une plateforme d'investissement en actifs numériques, estime : « À la marge, Hassett devrait être considéré comme une bonne nouvelle pour les cryptomonnaies. »

Caitlin Long, fondatrice et PDG de la banque Custodia dans le Wyoming, et défenseure reconnue d'une régulation crypto-friendly, souligne : « Si tout cela se concrétise et que Hassett devient vraiment président de la Fed, alors les anti-crypto encore en place à la Fed finiront par partir (au moins en grande partie). La Fed connaîtra une transformation majeure. »

La Fed supervise également les banques, en particulier les sociétés de portefeuille bancaire, l'accès aux systèmes de paiement, les exigences de réserves et les règles de liquidité et de risque. Un durcissement ou un assouplissement de ces règles pourrait affecter l'accès des entreprises crypto à divers services, notamment :

• La conservation de cryptomonnaies ;

• Les prêts garantis par des cryptomonnaies ;

• L'accès aux canaux de paiement ;

• Les exigences réglementaires pour les émetteurs de stablecoins par rapport aux banques ;

• Les règles de règlement.

Cependant, la Maison Blanche n'a pas encore officiellement nommé de candidat. Le secrétaire au Trésor Scott Besant a annoncé fin octobre que Hassett faisait partie des cinq candidats pour succéder à Jerome Powell. Les autres candidats incluent l'ancien gouverneur de la Fed Kevin Warsh, les actuels gouverneurs Christopher Waller et Michelle Bowman, ainsi que Rick Rieder, cadre chez BlackRock. La nomination finale devrait être annoncée avant Noël.

III. L'indépendance de la Fed sera-t-elle affectée ?

1. L'indépendance de la Fed

L'indépendance de la Fed repose principalement sur trois dispositifs institutionnels :

1) Indépendance des mandats

• Le mandat du président et des gouverneurs de la Fed est long (président : 4 ans, gouverneurs : 14 ans), bien plus que celui du président des États-Unis.

• Le président ne peut pas révoquer le président de la Fed, il ne peut décider d'un renouvellement qu'à la fin du mandat (sauf exceptions très rares).

Cela empêche la Maison Blanche de faire pression en remplaçant facilement les responsables qui ne partagent pas sa politique monétaire.

2) Indépendance financière

• La Fed fonctionne de manière autonome, ses revenus proviennent principalement des intérêts sur les bons du Trésor américain qu'elle détient et des opérations financières.

• Elle ne dépend pas des crédits du Congrès, de sorte que l'exécutif et le législatif ne peuvent influencer ses décisions par le biais du budget.

3) Indépendance décisionnelle

• La politique monétaire est décidée par le FOMC (Federal Open Market Committee).

• Elle ne nécessite pas l'approbation du président ou du Trésor.

Le Council on Foreign Relations a salué l'indépendance de la Fed, affirmant qu'elle « protège la Fed contre les influences politiques inappropriées, telles que la pression de la Maison Blanche pour baisser les taux avant une élection, ce qui pourrait apporter des avantages politiques à court terme mais causer des dommages économiques à long terme ».

L'indépendance de la Fed « renforce également la crédibilité de la Fed », donnant au marché plus de confiance dans ses décisions. « Il est crucial que cela donne à la Fed le pouvoir de prendre des mesures difficiles mais nécessaires, même si elles sont impopulaires. »

2. Hassett est-il un loyaliste politique ?

Mais depuis son arrivée au pouvoir, Trump a cherché à renforcer son contrôle sur la Fed afin d'influencer davantage la politique monétaire selon ses préférences.

Plus tôt cette année, il a tenté de limoger la gouverneure de la Fed Lisa Cook. Cook a refusé de démissionner, l'affaire a été portée devant la Cour suprême, qui lui a permis de rester en poste. Dans les documents soumis à la Cour, l'avocat de Cook, Abbe Lowell, a qualifié cette tentative d'« attaque féroce contre l'indépendance centenaire de la Fed ».

Pour ses partisans, Hassett est un brillant décideur politique ; comme l'a dit son allié de longue date, l'ancien conseiller de Trump Stephen Moore, il est un expert de la « monnaie forte » et défendra le dollar. Cependant, pour certains anciens collègues, il est devenu, en tant que conseiller présidentiel, un personnage plus inquiétant : un loyaliste politique prêt à sacrifier l'indépendance institutionnelle et la vérité objective pour plaire à son patron.

Cette fois, Hassett est devenu l'un des soutiens économiques les plus fidèles de Trump. Il a déclaré que s'il dirigeait la Fed aujourd'hui, il « baisserait immédiatement les taux », car « les données montrent que nous devrions le faire ». Il a également prédit que la baisse des impôts sur les entreprises manufacturières nationales et la mise en place de nouvelles politiques industrielles par Trump entraîneraient une « percée absolue » de la croissance du PIB et de l'emploi en 2026.

Il a également repris les attaques de Trump contre la Fed et les données statistiques sur lesquelles elle s'appuie : accusant les responsables de la Fed de « placer la politique au-dessus de leurs fonctions » ; affirmant que la Fed était « trop lente » à baisser les taux ; et suggérant que les données sur l'emploi publiées par le Bureau of Labor Statistics étaient entachées de « biais partisans ». Lorsque Trump a limogé la directrice du Bureau of Labor Statistics, Erica McEntarfer, l'accusant de « manipuler » les données, Hassett, souriant, a expliqué à la télévision que cette décision était motivée par des considérations d'exactitude et de procédure.

Hassett est devenu un habitué des chaînes d'information, défendant les priorités politiques de Trump, minimisant les données défavorables et soutenant la position de la Maison Blanche sur tous les sujets, de l'inflation à la légitimité des statistiques fédérales. Début novembre, le directeur du Conseil économique national a affirmé que l'inflation avait « fortement baissé » et que la tendance des prix était « très bonne », alors que les données officielles montraient que l'indice des prix à la consommation avait augmenté pendant cinq mois consécutifs.

John Authers, rédacteur en chef adjoint et chroniqueur chez Bloomberg, a écrit : le choix de Hassett « semble être motivé par la loyauté ; Trump considère que la nomination de Jerome Powell il y a huit ans était une énorme erreur. Waller, Warsh et Rieder pourraient, chacun à leur manière, affirmer leur indépendance vis-à-vis du gouvernement. »

George Pollack, analyste principal de la politique américaine chez Signum Global Advisors, a déclaré que Trump avait choisi Hassett « parce qu'il croit que Hassett est le candidat le plus susceptible de soutenir les priorités de l'administration ».

Si la Fed devenait un simple bras du gouvernement, cela pourrait être bénéfique à court terme pour le marché des cryptomonnaies, mais entraînerait des conséquences désastreuses dans d'autres domaines. Des taux inférieurs à ce qui est réellement nécessaire pourraient rapporter un capital politique bon marché, mais conduiraient à une aggravation de l'inflation.

Le Center for American Progress explique : « Les taux d'intérêt doivent être fondés sur des données soigneusement étudiées, et non sur des caprices politiques, ce qui rassure le monde sur la stabilité relative de l'économie américaine et la rationalité de ses marchés. »

IV. Conséquences pour l'économie future

Jon Hilsenrath, conseiller principal chez StoneX et ancien journaliste de la Fed au Wall Street Journal, souligne que la hausse immédiate du rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est significative.

Dans un post sur LinkedIn, il explique que des rendements plus élevés indiquent que les traders obligataires parient sur une Fed dirigée par Hassett qui adopterait une politique plus conciliante envers l'inflation, nécessitant ainsi des rendements à long terme plus élevés pour compenser ce risque. Bien qu'un rendement proche de 4 % puisse sembler acceptable, compte tenu du fait que l'inflation reste supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed et que le déficit budgétaire approche les 2 000 milliards de dollars, ce rendement est en réalité « anormalement bas ». Si le marché obligataire perd confiance dans l'indépendance de la Fed, ce déséquilibre pourrait déclencher une réaction de marché violente et faire flamber les taux d'intérêt.