4E : Le bitcoin se stabilise et repart à la hausse, les attentes macroéconomiques et les flux de capitaux continuent de dominer la tendance

Le 1er décembre, selon l'observation de 4E, le bitcoin s'est stabilisé après une légère reprise, ce rebond étant davantage attribué à une amélioration du sentiment de risque plutôt qu'à des moteurs internes du secteur crypto. Les marchés boursiers enregistrent également une légère hausse, avec une probabilité de baisse des taux en décembre estimée à environ 85%. Cependant, l'inflation élevée et la faiblesse des données sur l'emploi continuent de peser sur les marchés. Les responsables de la Fed ont adopté un ton légèrement dovish, mais avec une intensité limitée. Cette semaine, l'attention macroéconomique se portera sur les demandes d'allocations chômage et les données d'emploi ADP. Parallèlement, les spreads de crédit liés à l'IA et les CDS continuent d'augmenter, indiquant que les capitaux réévaluent la logique de trading la plus forte de l'année écoulée. La liquidité reste faible, les ETF crypto continuent de connaître des sorties, les produits d'actifs affichent des liquidations nettes, et plusieurs valeurs liquidatives sont tombées sous 1 dollar par unité, ce qui traduit une nette montée de l'aversion au risque. Une certaine plateforme d'échange fait à nouveau l'objet de débats, car ses réserves de bitcoin approchent du seuil de rentabilité et son action a été placée sur la liste de surveillance pour un éventuel retrait de l'indice MSCI, ce qui pourrait devenir une variable clé du marché d'ici la fin de l'année. Actuellement, la corrélation entre le BTC et les actions technologiques liées à l'IA s'accroît, tandis que l'indice de peur et de cupidité recule, montrant que la reprise du sentiment à court terme reste limitée. Concernant la structure des options, la demande de protection à la baisse reste forte ; bien que l'intérêt ouvert soit orienté à la hausse, la volatilité implicite et les positions diminuent, les positions devenant plus légères. Si le rebond atteint la zone des 95 000 USDT, il pourrait faire face à une pression de vente au comptant due aux rachats d'ETF, prolongeant ainsi la logique de consolidation en range ; la zone de soutien principale se situe entre 80 000 et 82 000 dollars, une cassure pouvant déclencher des liquidations systématiques. 4E rappelle aux investisseurs : à court terme, l'évolution du BTC reste guidée par la résonance entre les anticipations macroéconomiques, les flux de capitaux et la structure des options, le rebond étant principalement dû à une prise de risque externe plutôt qu'à une amélioration des fondamentaux on-chain. La confirmation d'un plancher nécessite encore un afflux de capitaux, et le retour de la confiance dépendra des flux d'ETF et des dynamiques de la plateforme d'échange concernée. Il est conseillé de surveiller les données sur l'emploi de cette semaine ainsi que la liquidité du marché spot.