ETF : Grayscale prépare une révolution avec Zcash
Zcash entre dans l’arène des ETF. Grayscale frappe fort en lançant le premier fonds basé sur une privacy coin aux États-Unis. Un pari audacieux, entre innovation technologique et pression réglementaire. Tous les détails ci-après !
En bref
- Grayscale veut lancer le premier ETF américain basé sur Zcash, une cryptomonnaie axée sur la confidentialité.
- Ce projet d’ETF Zcash soulève des enjeux réglementaires majeurs liés à l’anonymat des transactions.
Grayscale cible un ETF inédit avec Zcash
Grayscale a soumis un formulaire S-3 à la SEC le 26 novembre. L’objectif : convertir son Zcash Trust en un ETF spot. Cette stratégie permettrait de coter le fonds sur le NYSE Arca, suivant le CoinDesk Zcash Price Index. Si le projet aboutit, il s’agira du premier ETF américain lié à une cryptomonnaie axée sur la confidentialité.
Ce nouveau produit s’inscrit dans la continuité des précédents ETF de Grayscale déjà approuvés pour :
- Bitcoin ;
- Ethereum ;
- Dogecoin ;
- XRP.
Le trust actuel détient environ 150 millions de dollars en ZEC. Ces actifs migreraient donc dans la nouvelle structure si la SEC donne son feu vert.
Le marché des ETF crypto s’ouvre-t-il enfin à la confidentialité ?
Le cours du token ZEC a explosé de plus de 1 000 % sur un an, atteignant 735 $. Cette hausse s’accompagne d’un regain d’intérêt institutionnel, renforcé par l’annonce du Reliance Group. Ce dernier a déplacé tout son portefeuille crypto vers Zcash.
L’ETF Zcash fonctionnerait donc selon le modèle classique : création et rachat de parts en nature en utilisant des paniers de ZEC. Grayscale prévoit des frais annuels de 2,5 %. Ils s’avèrent supérieurs à ceux des ETF Bitcoin, mais cohérents avec la complexité du produit.
Zcash désormais face au test réglementaire de l’ETF
Zcash utilise une technologie de zero-knowledge proof qui masque les données de transaction. Ce mécanisme, bien qu’innovant, soulève cependant des questions réglementaires. Grayscale reconnaît en effet que cette confidentialité pourrait compliquer la conformité avec les normes KYC et AML.
La société mise ainsi sur la procédure simplifiée du S-3 , possible grâce à son expérience passée et à sa taille. Néanmoins, la SEC pourrait exiger des garanties supplémentaires, compte tenu du caractère anonyme de ZEC.
En tout cas, l’approbation d’un ETF adossé à Zcash marquerait un tournant. Elle testerait les limites de l’intégration des crypto-actifs confidentiels dans la finance régulée. Si Grayscale réussit ce pari, d’autres projets similaires pourraient rapidement suivre.
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