Soutien total à Trump ! Le nouveau président de la SEC américaine défend la « déréglementation » : après les crypto-monnaies, il autorise le remplacement des rapports trimestriels par des rapports semestriels.

Après avoir assoupli sa position sur les cryptomonnaies, le nouveau président de la SEC américaine promeut une philosophie de régulation basée sur la « dose minimale efficace », non seulement en écho à la politique pro-business de Trump, mais aussi en prévoyant de supprimer l'obligation de rapport trimestriel, permettant aux entreprises de remplacer ce dernier par un rapport semestriel.

Auteur : Long Yue

Source : Wallstreetcn

De l’adoption des cryptomonnaies à la suppression des rapports trimestriels, l’orientation réglementaire de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis est en train de connaître un changement majeur.

Selon le Financial Times britannique du 29 septembre, le nouveau président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que la SEC envisagerait de permettre aux sociétés cotées d’adopter des rapports semestriels, en remplacement de l’exigence actuelle de publication des résultats tous les trois mois, tout en soulignant la régulation selon la « dose minimale efficace ».

Le gouvernement devrait fournir la « dose minimale » de régulation nécessaire pour protéger les investisseurs, tout en permettant aux entreprises de prospérer.

Il est temps pour la SEC de retirer son influence et de laisser le marché décider de la fréquence optimale des rapports en fonction du secteur d’activité, de la taille de l’entreprise et des attentes des investisseurs.

Cette initiative de Paul Atkins répond directement à la proposition antérieure de Trump visant à assouplir la fréquence des rapports financiers, dans le but d’offrir une plus grande flexibilité aux entreprises. Cette mesure illustre encore la position pro-business du gouvernement Trump et sa volonté d’exercer un plus grand contrôle sur les agences fédérales indépendantes. Elle marque une rupture totale entre la SEC et l’agenda réglementaire large et strict mené par son prédécesseur Gary Gensler.

Auparavant, la position de la SEC dans le domaine des cryptomonnaies était déjà passée d’une répression agressive sous Gensler à une acceptation plus modérée, et l’assouplissement des règles de divulgation des sociétés cotées confirme que cette approche de régulation « légère » sera généralisée.

Philosophie de régulation « à dose minimale », envisager l’abolition du rapport trimestriel obligatoire

Après sa prise de fonction, Paul Atkins a rapidement donné le ton à la SEC sous sa direction. Selon lui, la SEC s’est « écartée des précédents et de la prévisibilité nécessaires au maintien de la confiance dans les marchés de capitaux », et a également dévié de la mission claire fixée par le Congrès il y a plus de 90 ans.

Ces propos sont considérés comme une critique directe de la position réglementaire et d’application agressive adoptée par son prédécesseur Gensler sous l’administration Biden.

L’assouplissement de la fréquence de publication des rapports financiers des entreprises est la partie la plus remarquable de l’agenda de « dérégulation » d’Atkins. Il a répondu activement à l’appel de Trump visant à abolir l’obligation pour la plupart des sociétés cotées américaines de divulguer leur situation financière tous les trois mois.

Atkins a déclaré : « Il est temps que la SEC retire son pouce de la balance et laisse le marché décider de la meilleure fréquence de rapport en fonction du secteur d’activité, de la taille de l’entreprise et des attentes des investisseurs. »

Il soutient que l’objectif de la régulation est de protéger les investisseurs et de permettre la prospérité des affaires, et non de satisfaire les actionnaires « cherchant à réaliser des changements sociaux ou dont la motivation n’a rien à voir avec la maximisation du rendement financier de l’investissement ».

Atkins estime que l’abandon du rapport trimestriel obligatoire n’est pas une idée nouvelle, ni « un recul en matière de transparence ». Il souligne que cette flexibilité a déjà été accordée à certaines entreprises.

Il cite l’exemple du Royaume-Uni, où, après le rétablissement du système de rapport semestriel en 2014, certaines grandes entreprises ont continué à publier des rapports trimestriels selon leurs propres besoins. À ses yeux, cela prouve que le marché peut déterminer efficacement la fréquence et la profondeur de la divulgation des informations.

Critique du modèle européen, opposition à la « vague politique »

Le plan directeur de régulation d’Atkins ne se limite pas aux États-Unis. Il critique également vivement le modèle réglementaire européen, affirmant que ses réglementations liées au climat sont poussées par des « théoriciens » et met en garde contre le fait de laisser la « vague politique ou des objectifs déformés » guider la divulgation des informations.

Il a particulièrement critiqué la récente adoption par l’Union européenne de la Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) et de la Corporate Sustainability Due Diligence Directive (CSDDD). Selon lui, ces directives exigent des entreprises qu’elles divulguent des éléments « qui peuvent avoir une signification sociale, mais qui n’ont généralement pas d’importance financière ».

Atkins avertit : « Ces exigences obligatoires pourraient transférer les coûts aux investisseurs et clients américains, tout en n’apportant que peu de valeur ajoutée à l’information guidant les décisions d’investissement. »

Il affirme sans détour que si l’Europe souhaite promouvoir ses marchés de capitaux en attirant davantage de cotations et d’investissements, elle devrait se concentrer sur la réduction des charges de reporting inutiles.

Les investisseurs craignent une perte de transparence

Cependant, ce changement majeur de politique de la SEC suscite également des inquiétudes sur le marché. Selon des rapports, des groupes de défense des droits des investisseurs ont déjà lancé des avertissements à ce sujet.

Ces groupes estiment que le passage du rapport trimestriel au rapport semestriel pourrait affaiblir la transparence du marché et nuire aux intérêts des petits investisseurs, dont les canaux d’accès à l’information sont relativement limités.

Ils craignent que cette mesure ne compromette à long terme les fondements qui soutiennent le bon fonctionnement des marchés de capitaux américains. Bien qu’Atkins estime que le marché peut s’autoréguler, les opposants insistent sur le fait que des divulgations obligatoires et plus fréquentes sont essentielles pour maintenir l’équité et l’efficacité du marché.