I. Le marché des cryptomonnaies subit une liquidation massive, le risque de levier mis en évidence
Les 25 et 26 septembre 2025, le marché des cryptomonnaies a connu une forte correction, avec un montant total de liquidations dépassant 1,15 milliards de dollars sur l'ensemble du réseau en 24 heures, atteignant un sommet quotidien récent. Ethereum (ETH) a été le plus touché, avec des liquidations atteignant 364 millions de dollars et un prix passant sous le seuil psychologique des 4 000 dollars, enregistrant une baisse quotidienne de plus de 6 %. Bitcoin (BTC) a connu des liquidations de 460 millions de dollars, son prix ayant chuté jusqu'à environ 109 000 dollars. D'autres tokens majeurs comme Solana (SOL) ont généralement chuté de plus de 7 %, avec des liquidations de SOL atteignant 80,7 millions de dollars. Depuis septembre, la capitalisation totale mondiale des cryptomonnaies a fondu de plus de 16 milliards de dollars, l'indice de peur et de cupidité tombant à 44, reflétant un retournement rapide du sentiment du marché vers la panique.
II. Pression de l'environnement macroéconomique, les actifs à risque sous pression généralisée
Le déclencheur direct de cette forte volatilité du marché provient du resserrement de l'appétit pour le risque à l'échelle mondiale. Le 25 septembre, les trois principaux indices boursiers américains ont clôturé en baisse, le marché adoptant une attitude prudente face à la prochaine décision de taux d'intérêt de la Fed. Bien que des signaux modérés aient été envoyés au niveau politique, les investisseurs craignent généralement que l'ampleur réelle de la baisse des taux ne soit pas à la hauteur des attentes, ce qui conduit à un resserrement anticipé de la liquidité et affecte les actifs à haut risque, y compris les cryptomonnaies.
Dans ce contexte, Bitcoin n'a pas démontré son rôle de "or numérique" comme valeur refuge, mais a au contraire vu de nombreuses positions longues à effet de levier liquidées, pour un montant de 460 millions de dollars. Ethereum est rapidement retombé de son sommet à 4 200 dollars à moins de 3 900 dollars, les liquidations étant principalement du côté long, montrant que l'effet de levier excessif accumulé lors de la hausse a été rapidement purgé lors de la correction. Solana, affecté par le trading à fort effet de levier de meme coins et de projets NFT dans son écosystème, a également vu des liquidations dépasser 80 millions de dollars.
Actif/Indicateur | Montant des liquidations (USD) | Variation de prix | Direction principale |
Total du réseau | 1,15 milliards de dollars | — | 91 % de positions longues |
Ethereum (ETH) | 43,8 millions de dollars | Chute sous 4 000 dollars, baisse de 6,31 % | Liquidations principalement longues |
Bitcoin (BTC) | 460 millions de dollars | Test du seuil des 109 000 dollars | Principalement longues |
Solana (SOL) | 80,675 millions de dollars | Chute à 196 dollars, baisse de plus de 7 % | Effet de levier élevé combiné |
Indice de peur et de cupidité | 44 (zone de peur) | — | — |
Capitalisation évaporée en septembre | Plus de 16 milliards de dollars | BTC, ETH en forte correction | — |
Source des données : CoinGlass, CoinDesk, Yahoo Finance
III. Problèmes structurels du marché révélés, la forte volatilité amplifiée par le levier
Cet épisode de liquidation met une nouvelle fois en lumière les problèmes structurels du marché des cryptomonnaies, en particulier le risque systémique lié à l'utilisation excessive du levier. Selon les plateformes de données, les positions longues représentent jusqu'à 91 % de toutes les liquidations, reflétant l'accumulation massive de levier durant le cycle haussier. Certaines plateformes de trading ont enregistré des liquidations individuelles dépassant 45 millions de dollars, montrant que non seulement les investisseurs particuliers, mais aussi certaines institutions et baleines sont exposées au risque.
Les données régionales montrent que les investisseurs asiatiques ont été particulièrement touchés lors de cette volatilité, avec un niveau de levier moyen plus élevé, amplifiant davantage les pertes individuelles. Parallèlement, l'incertitude réglementaire, comme les enquêtes de la Securities and Exchange Commission américaine sur certains produits, a renforcé l'attentisme du marché et freiné l'arrivée de nouveaux capitaux.
IV. Analyse technique : Analyse technique : test des supports et signaux potentiels de rebond
● Ethereum (ETH)
Ethereum (ETH) a franchi à la baisse le support clé des 4 000 dollars, formant un canal baissier marqué, avec une dynamique baissière persistante. Les supports sous le prix actuel sont relativement faibles, la zone cible étant estimée entre 3 775 et 3 890 dollars, correspondant à la zone de convergence du VWAP trimestriel et du sommet annuel de la zone de valeur (VAH). Une baisse supplémentaire pourrait atteindre la zone dense de liquidations entre 3 600 et 3 400 dollars. L'indicateur MACD (12,26) est profondément en territoire négatif, confirmant un signal de vente, avec une faiblesse du momentum haussier à court terme. Cependant, le RSI (14) est entré en zone de survente (proche de 30) et montre des signes initiaux de divergence haussière, la bougie journalière franchissant la bande inférieure de Bollinger, ce qui suggère une opportunité de rebond à court terme.
● Bitcoin (BTC)
Pour Bitcoin (BTC), le seuil des 109 000 dollars subit une forte pression, le prix actuel testant le support de tendance à 110 800 dollars. L'enjeu est de préserver le support psychologique des 100 000 dollars afin d'éviter un test du plus bas mensuel à 98 000 dollars ; en cas de franchissement de la résistance à 110 500 dollars, le potentiel de rebond s'étendrait jusqu'à 113 900 dollars.
● Solana (SOL)
Solana (SOL) consolide actuellement autour de 196 dollars, avec un RSI (14) à 35,803, également en situation de survente, et un MACD (12,26) à -3,26.
V. Perspectives : pression à court terme, possible retour aux fondamentaux à moyen-long terme
Bien que le sentiment du marché soit actuellement dominé par la panique, certains indicateurs suggèrent que des situations d'extrême pessimisme annoncent souvent la formation d'un plancher temporaire. Certaines analyses indiquent que les investisseurs institutionnels continuent d'accumuler des actifs comme Ethereum lors des corrections de prix, ce qui pourrait indiquer que les capitaux à long terme cherchent toujours des opportunités d'allocation.
Si des signaux d'apaisement apparaissent au niveau macroéconomique, comme une communication claire de la Fed sur un assouplissement ou une stabilisation des marchés boursiers mondiaux, le marché des cryptomonnaies pourrait connaître un rebond technique. Cependant, les investisseurs doivent garder à l'esprit que la forte volatilité reste une caractéristique majeure du marché actuel, et que le recours excessif au levier continuera d'impliquer des risques importants.
À moyen et long terme, avec la clarification progressive du cadre réglementaire et l'implication croissante des institutions, le marché devrait passer d'une dynamique spéculative à un soutien par la valeur, bien que ce processus reste accompagné d'une forte volatilité. Il est conseillé aux investisseurs de rester prudents, de se concentrer sur l'analyse fondamentale et de gérer raisonnablement leur exposition au risque.
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