Trois signaux clés de la réunion de la Fed en période de turbulences que les investisseurs crypto doivent surveiller

Le 16 septembre, le Federal Open Market Committee (FOMC) de la Réserve fédérale a officiellement entamé une réunion de politique monétaire de deux jours. Selon la tradition, l'attention des marchés mondiaux aurait dû se concentrer sur la décision de taux d'intérêt qui sera annoncée après-demain (dans la nuit du 18 septembre, heure GMT+8). Cependant, il a été confirmé aujourd'hui qu'un jeu de pouvoir sans précédent est désormais scellé : la cour a rejeté la demande de la Maison Blanche de révoquer la gouverneure Lisa Cook, tandis que le nouveau gouverneur nommé par le président, Stephen Milan, a prêté serment. Cette configuration « un maintien, une entrée » signifie que deux idéologies diamétralement opposées — l'une défendant l'indépendance traditionnelle de la banque centrale, l'autre prônant une politique monétaire au service de l'agenda politique — s'affronteront directement, de façon historique, à la table des décisions de la Fed.

Ainsi, l'attention principale de cette réunion s'est discrètement déplacée de l'interprétation des données économiques vers l'évaluation de la résilience institutionnelle de la Fed. Mais avant d'analyser en profondeur ces signaux institutionnels majeurs, il est nécessaire d'éclaircir les différents scénarios économiques possibles de cette réunion, ainsi que leur impact direct sur les actifs mondiaux. Car, quelle que soit la nature du jeu politique, il se traduira in fine par des chiffres concrets de taux d'intérêt.

Scénarios économiques sous le tumulte : deux trajectoires de baisse des taux et leur impact mondial

Scénario 1 : Baisse de 25 points de base — le scénario de « relâchement modéré »

C'est l'attente dominante du marché actuellement. Une baisse de 25 points de base répond à la fois aux attentes d'un cycle d'assouplissement et reste prudente et stable, incarnant un « relâchement modéré » typique. Historiquement, bien que septembre soit souvent considéré comme le mois le plus dangereux pour les marchés boursiers, lorsque la Fed envoie un signal clair d'assouplissement, les marchés bénéficient généralement d'un rebond à court terme. Si ce scénario se réalise, les actions américaines pourraient poursuivre leur tendance haussière à court terme, avec un regain d'appétit pour le risque.

Plus important encore, ce mouvement de la Fed déclenchera un effet de résonance de la liquidité mondiale. Dans un système où le dollar sert d'ancre de référence mondiale, un virage accommodant de la Fed entraînera presque inévitablement une vague de « liquidités mondiales ». Afin d'éviter une appréciation excessive de leur monnaie face au dollar et une fuite des capitaux, les banques centrales du monde entier suivront probablement la baisse des taux. Cela signifie que la liquidité mondiale deviendra plus abondante, débordant non seulement sur les marchés boursiers, mais aussi sur d'autres classes d'actifs :

• L'or : En tant qu'actif traditionnel de couverture et de protection contre l'inflation, il bénéficiera d'un afflux de capitaux durant la période d'assouplissement.
• Cryptomonnaies : Les actifs comme le bitcoin, très sensibles à la liquidité, connaissent souvent les rebonds les plus rapides et les plus marqués lorsque le « robinet » est ouvert.
• Matières premières : Le pétrole, le cuivre et autres produits industriels pourraient rester solides, portés à la fois par l'amélioration des perspectives de demande et par l'afflux de capitaux.

On peut dire que la baisse de 25 points de base serait le point de départ d'une « hausse généralisée des prix des actifs mondiaux ».

Scénario 2 : Baisse de 50 points de base — l’alerte « signal de crise »

Cependant, le marché doit rester vigilant face à une autre possibilité : sous la forte pression politique de la Maison Blanche, la Fed pourrait opter pour une baisse unique de 50 points de base. En surface, cela semble être une « bonne nouvelle » plus importante, mais comment le marché l'interprétera-t-il ?

La réponse est : un signal de risque. Une banque centrale ne recourt à un « traitement de choc » aussi agressif que lorsqu'elle perçoit un risque de « atterrissage brutal » de l'économie. Si la Fed baisse les taux de façon inattendue et significative, les investisseurs l'interpréteront immédiatement comme suit : les décideurs ont vu des données de récession économique bien pires que ce que nous percevons.

Dans ce cas, l'injection de liquidité à court terme sera totalement éclipsée par la panique, pouvant entraîner une chute brutale des actifs risqués comme les actions américaines, selon le schéma « la bonne nouvelle est déjà intégrée, place à la mauvaise ». Dans ce chaos, il est même possible de voir l'or et le dollar — traditionnellement opposés — grimper simultanément dans une dynamique de fuite vers la sécurité.

En résumé : une baisse de 25 points est un « relâchement prudent », tandis qu'une baisse de 50 points ressemble davantage à un « signal de crise ».

Cependant, comme souligné en introduction, la signification historique de cette réunion de septembre 2025 va bien au-delà. Que la décision finale soit une baisse de 25 ou 50 points, c'est le processus décisionnel, les divergences de vote et les compromis politiques qui définiront réellement la prochaine phase du marché. Voilà pourquoi il est crucial de surveiller ces trois signaux clés.

SIGNAL 1 : Les fissures dans le résultat du vote — la fin du consensus ?

Par le passé, les résultats des votes du FOMC étaient généralement très consensuels ; même lorsqu'il y avait une ou deux voix dissidentes, il s'agissait souvent de divergences techniques et bienveillantes sur les perspectives économiques. Cette fois, cependant, la répartition des votes sera le « cardiogramme » le plus direct de la santé institutionnelle de la Fed.

Ce qui importe n'est pas qui gagne ou perd, mais la profondeur des fissures.

Un résultat de 11-1 ou 10-2 peut encore être interprété comme une stabilité institutionnelle sous pression. Mais si l'on observe un vote très divisé, comme 8-4 ou 7-5, surtout si les voix dissidentes viennent des deux extrêmes — par exemple, Milan pourrait voter contre en souhaitant une baisse de 50 points, tandis que les faucons du comité pourraient s'opposer à toute baisse — cela constituerait un signal extrêmement dangereux.

Cette « double dissidence » signifierait que le président de la Fed, Jerome Powell, a perdu le contrôle absolu du comité et que le consensus interne s'est effondré. Une banque centrale incapable de parvenir à un accord voit la crédibilité et la prévisibilité de sa politique sérieusement entamées. Pour le marché des cryptomonnaies, qui dépend d'un environnement macroéconomique stable pour évaluer le risque, cette « fin du consensus » est en soi le plus grand risque macroéconomique.

SIGNAL 2 : Le discours de Powell — l’attitude du « dernier homme de la Fed »

Si le résultat du vote est un chiffre froid, les propos et l’attitude de Powell lors de la conférence de presse qui suivra seront le thermomètre émotionnel de cette tempête. Ne vous contentez pas des flashs d’actualité qui ne rapportent que les chiffres des taux ; ouvrez le direct, écoutez attentivement chacun de ses mots, observez chacune de ses expressions.

Lit-il simplement son texte, ou paraît-il à l’aise lorsqu’il s’exprime sans notes ? Lorsque les journalistes l’interrogent de manière incisive sur l’intervention présidentielle et les conflits internes, choisit-il d’éluder par des formules diplomatiques, ou, à l’instar de l’ancien président Paul Volcker, réaffirme-t-il clairement la détermination de la Fed à défendre son indépendance ?

Ses propos trahissent-ils la fatigue et le compromis, ou incarne-t-il l’attitude du « dernier homme de la Fed », défenseur de l’institution ? La crédibilité personnelle de Powell est, dans une large mesure, celle de la Fed elle-même. Sa performance influencera directement la perception des marchés mondiaux sur la question centrale : « La Fed est-elle toujours l’adulte le plus compétent dans la pièce ? »

SIGNAL 3 : Les flux de capitaux des ETF — le verdict final du monde crypto

Lorsque la bataille politique de Washington sera terminée et que les traders des marchés traditionnels auront digéré l’impact direct de la décision sur les taux, le véritable verdict viendra du monde crypto lui-même. Et le baromètre le plus honnête sera le flux de capitaux dans les ETF spot bitcoin mondiaux dans les semaines suivant la réunion.

Ces centaines de milliards de dollars de capitaux institutionnels représentent l'une des forces les plus intelligentes et les plus sensibles du marché. Leur mouvement répondra à la question ultime : cette crise interne de la Fed est-elle perçue par le marché comme un risque à court terme à éviter, ou comme une opportunité stratégique pour confirmer la proposition de valeur à long terme du bitcoin ?

• Si les capitaux continuent de sortir : Cela indique que les investisseurs institutionnels considèrent la politisation de la Fed comme un facteur d’instabilité pour l’ensemble du système dollar, déclenchant une vague de « dé-risking » généralisée, mettant sous pression tous les actifs risqués (y compris les cryptomonnaies) à court terme.
• Si les capitaux affluent de manière significative : Ce serait un signal historique. Cela signifierait que le capital institutionnel commence réellement à appliquer le fameux « scénario » — utiliser le bitcoin comme outil de couverture contre le risque institutionnel du système monétaire souverain. Lorsque la crédibilité de la banque centrale qui gère la monnaie de réserve mondiale est entamée, les capitaux se dirigent vers cette île de valeur garantie par le code, à l’abri de toute intention politique.

En fin de compte, pour nous qui évoluons dans le monde décentralisé, une vérité contre-intuitive mais profonde est en train d’être testée : le catalyseur le plus puissant pour la hausse à long terme du bitcoin n’est peut-être pas une Fed perpétuellement accommodante, mais une Fed dont la crédibilité est érodée en temps réel.

La tempête de septembre 2025 fournit la preuve la plus vivante et la plus publique de cette affirmation. Oubliez les chiffres, apprenez à lire les signaux : telle est notre voie de survie dans ce nouveau paradigme macroéconomique.