Le bitcoin pourrait connaître une hausse « absurde, façon Monopoly » en raison d'une accumulation discrète par les fonds souverains et d'autres acteurs : co-créateur de Diem

Christian Catalini, le co-créateur du projet Diem et directeur de la stratégie chez la société crypto Lightspark, expose comment le monde de l'entreprise devrait aborder Bitcoin (BTC).

Dans un article pour la Harvard Business Review, Catalini explique que le secteur financier évolue vers une thèse de « l’argent en tant que logiciel », avec le réseau Bitcoin positionné comme l’infrastructure de règlement neutre et le token BTC comme le « compteur sur le tuyau ».

Si le scénario haussier se réalise pleinement, Catalini, qui est également le fondateur du MIT Cryptoeconomics Lab, affirme que BTC connaîtrait probablement des marges de type « quasi-monopole » au milieu de l’accumulation discrète par les fonds souverains et les grandes marques.

« Si cela se produit, c’est une histoire à multiples facteurs, car les péages financiers génèrent des marges absurdes, proches du monopole. Le scénario baissier est également lié au logiciel : une meilleure pile technologique arrive, ou les règles changent en cours de route, et les effets de réseau s’inversent. Alors, le token devient en fait une action dans une plateforme qui a perdu son adéquation produit-marché.

Les PDG et les directeurs financiers n’ont pas à choisir un camp ; ils doivent choisir une allocation. Si Bitcoin devient le système d’exploitation de la monnaie, vous en possédez suffisamment pour que cela compte. Si ce n’est pas le cas, vous restez solvable — ce qui, après tout, est le but. »

Le vétéran du secteur pense également que Bitcoin pourrait se retrouver dans un scénario de « winner-takes-most » si son réseau est utilisé pour plus qu’une simple réserve de valeur ou une couverture macroéconomique, créant ainsi quelque chose de similaire au duopole Mastercard/Visa.

« Bien sûr, l’actif et le réseau sont profondément liés, et tout revers dans le rôle de réserve de valeur de Bitcoin déferait rapidement la valeur de sa couche de règlement. L’inverse est également vrai : à mesure que le réseau s’étend, Bitcoin peut évoluer d’une réserve de valeur vers un véritable moyen d’échange — ce qui s’est déjà produit dans l’histoire monétaire. C’est le scénario haussier pour la cryptomonnaie : celui où elle fournit non seulement une monnaie neutre mais aussi une infrastructure neutre pour une large gamme de services financiers.

Les effets de réseau de ce type sont généralement « winner-take-most » — parfois aboutissant à un duopole inconfortable, comme nous l’avons vu avec les réseaux de cartes. Et bien que détenir du Bitcoin ne confère pas de droits de contrôle ni de dividendes comme une action, les investisseurs profitent de la hausse grâce à l’appréciation du prix du token natif. »

Image générée : Midjourney