La montée de l'accumulation d'Ethereum : un signe avant-coureur d'un bull run institutionnel ?

L’activité on-chain d’Ethereum entre 2023 et 2025 a dessiné un récit convaincant de confiance institutionnelle. Plus de 681 103 ETH—d’une valeur de 2,57 milliards de dollars—ont été accumulés par 23 entités clés entre juillet 2023 et la mi-2025, signalant un positionnement stratégique à long terme [1]. Cette accumulation s’aligne avec une augmentation de 9,31 % des avoirs des méga baleines depuis octobre 2024, avec des transferts de grands portefeuilles totalisant 515 millions de dollars [1]. De tels schémas reflètent une adoption institutionnelle plus large, incluant 1,5 milliard de dollars d’entrées dans les ETF sur la même période [1]. Les ETF spot Ethereum à eux seuls ont attiré 13 milliards de dollars au deuxième trimestre 2025, soit presque le double de la performance de Bitcoin [1], soulignant un déplacement de l’allocation de capital vers l’infrastructure d’Ethereum.

La hausse de l’accumulation n’est pas simplement spéculative mais structurelle. La mise à niveau Dencun d’Ethereum en mars 2024 a réduit les frais de gaz de 90 % et a augmenté le débit des transactions à 100 000 par seconde [2], tandis que la mise à niveau Pectra en 2025 a introduit les retraits déclenchables au niveau de la couche d’exécution, améliorant encore l’efficacité [2]. Ces améliorations ont catalysé l’adoption par les entreprises, Ethereum hébergeant 60 000 adresses de portefeuilles actives pour les Real World Assets (RWA) et supportant 163 tokens RWA distincts [3]. De plus, le rôle d’Ethereum en tant qu’épine dorsale de l’infrastructure des stablecoins—traitant 850 milliards de dollars de volume début 2025 [3]—renforce son utilité institutionnelle.

Malgré ces avancées, le prix d’Ethereum a pris du retard par rapport à Bitcoin et à des concurrents Layer 1 émergents comme Solana [3]. Cependant, l’accumulation par les baleines et les institutions agit comme une force stabilisatrice, réduisant l’offre en circulation et influençant l’élasticité des prix [1]. Les indicateurs techniques corroborent cet optimisme : Ethereum a formé un pattern de drapeau haussier à 4 730,05 dollars, avec un Money Flow Index (MFI) de 83,10 suggérant une possible cassure à 7 500 dollars d’ici la fin de l’année [1].

De manière critique, l’adoption institutionnelle d’Ethereum est soutenue par son modèle déflationniste. Avec 35 millions d’ETH verrouillés dans des protocoles de staking en 2025 [1], la sécurité du réseau et la rareté sont renforcées, créant un effet volant pour l’accumulation de valeur à long terme. Cette dynamique contraste avec le récit axé sur l’offre de Bitcoin, positionnant Ethereum comme un actif hybride combinant utilité et rareté.

Bien que des défis tels que la volatilité du marché et la concurrence persistent, l’interaction entre l’accumulation on-chain, les mises à niveau technologiques et les flux institutionnels dessine une perspective haussière. La trajectoire d’Ethereum en 2023–2024 reflète les cycles haussiers de 2020–2021, suggérant un changement structurel vers Ethereum en tant qu’actif de niveau institutionnel [1]. Pour les investisseurs, les signaux croissants on-chain—accumulation des baleines, entrées dans les ETF et mises à niveau du réseau—servent d’indicateurs avancés d’un potentiel catalyseur de marché haussier.

**Source:[1] Ethereum's Whale Accumulation and Institutional Inflows Signal $7,000 Breakout [2] Ethereum's Institutional Adoption: A New Era of Strategic ... [3] Ethereum at a Crossroads | Institutional Outlook