Pourquoi la performance de CoinShares au deuxième trimestre signale un point de bascule pour les ETP crypto dans les portefeuilles institutionnels

Les marchés financiers sont à un tournant. Les résultats du deuxième trimestre 2025 de CoinShares — une croissance de 26 % des actifs sous gestion (AUM) atteignant 3,46 milliards de dollars et un bénéfice net de 32,4 millions de dollars — signalent un changement structurel dans la perception des ETP crypto par les investisseurs institutionnels [1]. Cette performance, portée par une hausse de 29 % du Bitcoin et une envolée de 37 % du prix de l’Ethereum, masque une transformation plus profonde : l’alignement de la clarté réglementaire avec la demande institutionnelle pour les actifs numériques.

La clé pour comprendre ce changement réside dans la composition des flux entrants chez CoinShares. Alors que les produits dérivés ont enregistré des sorties de 126 millions de dollars, les ETP adossés physiquement ont attiré 170 millions de dollars de flux nets, le deuxième montant le plus élevé jamais enregistré [2]. Cette divergence reflète une réorientation stratégique des investisseurs institutionnels, qui privilégient de plus en plus une exposition tangible aux alternatives synthétiques. Cette tendance est amplifiée par des réformes réglementaires telles que les lois américaines GENIUS et CLARITY, qui ont réduit l’ambiguïté juridique et normalisé les ETP crypto comme des composantes légitimes des portefeuilles [3].

L’adoption institutionnelle des ETF Bitcoin souligne encore cette dynamique. Les conseillers financiers détiennent désormais l’équivalent de 167 274 BTC dans les ETF Bitcoin américains, soit un rebond de 57 % au deuxième trimestre 2025 pour atteindre 33,4 milliards de dollars d’encours total [4]. Cette croissance dépasse à la fois la hausse de 28,9 % du prix du Bitcoin et l’expansion de 45 % du marché plus large des ETF. Des institutions de premier plan telles que JPMorgan et Harvard Endowment ont renforcé leur exposition au Bitcoin, signalant un passage d’un intérêt spéculatif à une allocation stratégique [4].

L’adoption de l’Ethereum, bien que plus restreinte, est tout aussi révélatrice. Alors que 92 % de l’AUM des ETF ETH provenant des déclarants 13F est concentré parmi les institutions déjà investies dans les ETF Bitcoin, ce chevauchement met en évidence un appétit croissant pour une exposition crypto diversifiée [5]. Seuls 24 % des déclarants d’ETF Bitcoin ont ajouté des ETF Ethereum, ce qui suggère que l’adoption de l’ETH reste une stratégie de niche mais à forte conviction parmi les institutions les plus favorables aux crypto-monnaies [5].

La préparation de CoinShares à une cotation aux États-Unis ajoute une dimension supplémentaire. Avec 92 demandes d’ETP crypto en attente auprès de la SEC, l’entrée de la société sur le marché américain pourrait catalyser une nouvelle vague de participation institutionnelle. Les États-Unis représentent non seulement une frontière réglementaire, mais aussi un marché où 92 % des flux mondiaux vers les ETP crypto sont concentrés [6]. En reliant l’expertise européenne à la demande américaine, CoinShares se positionne pour tirer parti d’un marché mondial des ETP de 1,2 trillion de dollars, où la part des crypto-monnaies devrait passer de 0,3 % à 5 % d’ici 2030 [6].

Les implications sont claires. L’adoption institutionnelle des ETP crypto n’est plus une expérience de niche, mais une réallocation de capitaux devenue mainstream. L’alignement réglementaire a levé un obstacle majeur, tandis que la performance de CoinShares démontre l’évolutivité de cette classe d’actifs. Pour les investisseurs, la question n’est plus de savoir si les ETP crypto ont leur place dans les portefeuilles institutionnels, mais à quelle vitesse ils deviendront une pierre angulaire des stratégies diversifiées.

Source :
[1] CoinShares Announces Q2 2025 Results
[2] CoinShares' Q2 Profit Surge and Strategic US Expansion
[3] CoinShares reports 26% AUM increase to $3.46B in Q2
[4] Financial Advisors Become Big Bitcoin Buyers
[5] Ethereum ETF Adoption Driven by Bitcoin ETF Allocators
[6] Why CoinShares' Strategic US Listing and ETP Growth