Les actions américaines ont augmenté cet été à des niveaux non vus au cours des années grâce à de très faibles coûts d'emprunt. Pourtant, enregistrer les évaluations, une renaissance du trading spéculatif «Meme» et un indicateur clé «Euphoria» assis à des niveaux de type bulle ont de nombreux investisseurs mal à l'aise.
Ce mois-ci, le S&P 500 a atteint de nouveaux pics à tout le temps, et les entreprises américaines enj des taux d'emprunt proches des creux de plusieurs décennies. FT rapporte que ce revirement contraste fortement avec la vente nette en avril déclenchée par dent de Donald Trump d'escalade des tarifs commerciaux.
Bien que Trump avance avec les droits d'importation à des niveaux non assistés pour une génération, des signes de surchauffe s'accumulent. Les grandes entreprises technologiques ont grimpé en hausse de nouvelles. Nvidia a été le premier à atteindre une évaluation de 4 billions de dollars tandis qu'une résurgence de la frénésie de mèmes de l'année dernière voit les commerçants de détail s'emplamer dans GoPro et Krispy Kreme s'attendre à des rendements rapides.
"Je pense que vous commencez à voir peut-être des parallèles très précoces avec ce que vous avez vu avec le boom d'Internet à la fin des années 1990 et au début des années 2000", a déclaré Dan Ivascyn, directeur des investissements à 2,1 billions de dollars, le directeur des actifs Pimco. «Il y a cette mentalité de loterie qui a tendance à exister… c'est une configuration dangereuse.»
Les marchés se contentent de moins que de mauvaises offres battent la guerre commerciale à part entière
Selon Bloomberg, le S&P 500 se négocie à plus de 3,3 fois les revenus annuels, marquant une évaluation nondent.
L'indice de «Euphoria» de Barclays, un composite d'activité, de volatilité et de sentiment des dérivés, a grimpé à deux fois son niveau typique, un seuil souvent associé à des conditions de bulle.
Les actions américaines atteignent des sommets record. Source LSEG, Markets.ft.com
"L'indicateur montre clairement que le marché est euphorique", a déclaré Stefano Pascale, responsable de la stratégie des dérivés des actions américaines chez Barclays.
accord commercial américain , ce qui établit des prélèvements d'importation japonais à 15% et prévoit désormais un arrangement similaire avec l'UE. Bien que ces tarifs dépassent les niveaux de pré-Trump, ils sont plus doux que les matic avertis dans son discours de «Journée de libération» qui avait précédemment secoué les actions.
"Ces premières offres sont mauvaises, mais les investisseurs sont satisfaits de tout sauf d'une guerre commerciale complète", a déclaré Luca Paolini, stratège en chef de Pictet Asset Management.
Les actions ont largement ignoré les inquiétudes concernant la dette publique des États-Unis et les menaces potentielles pour l'indépendance de la réserve fédérale , facteurs qui n'ont pas été des rendements du Trésor. Le dollar a diminué de près de 10% cette année par rapport à un panier de devises.
Le rallye depuis avril a été propulsé par un groupe sélectionné de grands noms technologiques. Les actions de Nvidia ont rebondi de 100%, tandis que Meta a récupéré environ 49% de leurs profondeurs intrajournalières d'avril.
Les avertissements de la surtension de la dette de l'ère dot-vom
Les mesures d'évaluation telles que le prix-vente, le prix-cash-flux, les ratios de prix à livre et de prix-survidendes à travers l'indice abordent les pics historiques. Rob Arnott, fondateur et président des affiliés de recherche, a comparé l'investissement dans ces noms à «ramasser des sous-sous devant un rouleau à vapeur».
Il a averti que le marché valorise les principales sociétés d'IA comme si la concurrence n'émergeait pas, mais s'éloigner de ces actions à la mode trop tôt peut être périlleuse.
Des tenues encore plus petites ont surpassé les géants. Les actions de Palantir , soutenues par des transactions gouvernementales substantielles, ont augmenté d'environ 130% depuis avril, et Coinbase a grimpé en flèche de près de 180% dans un renouvellement de l'enthousiasme pour les crypto-monnaies depuis la victoire de Trump en novembre dernier.
Bitcoin a dépassé 120 000 $ la semaine dernière alors que les sociétés et les investisseurs ont de plus en plus embrassé les crypto-monnaies en passant par la finance grand public.
Ce sentiment optimiste s'est propagé au marché obligataire des sociétés. La propagation de la dette des entreprises de haut niveau sur les bons du Trésor américain s'est resserrée à seulement 0,8 point de pourcentage, les niveaux non enregistrés depuis 2005. Dans une note jeudi, les analystes de la Deutsche Bank ont demandé si cet achat de capitaux propres alimenté par la dette représentait «l' euphorie la plus chaude » depuis la fin des années 1990 et le milieu des 2000.
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