Vendredi, la Banque de Russie a baissé son taux d'intérêt de référence de 2 points de pourcentage, ce qui le réduit à 18% dans une réponse directe à une économie de ralentissement.
Il s'agissait de la deuxième baisse consécutive , à la suite de sa décision de juin de réduire le taux de 21% à 20%, mettant fin à un gel des taux qui avait duré depuis 2022.
La nouvelle coupe s'inscrit avec ce que les analystes s'attendaient et se présente alors que les dépenses publiques et les revenus pétroliers commencent à perdre de la vapeur.
De 2023 à 2024, l'économie russe a réussi à rester à flot malgré les sanctions et l'incertitude liée à la guerre, en grande partie en raison des dépenses de défense élevées et des exportations de brut stables. Mais cette croissance a maintenant commencé à se refroidir, et l'inflation, bien que encore élevée, a finalement commencé à se détendre.
La banque centrale avait pris des taux d'intérêt à un record de 21% en octobre dernier pour limiter les prix en flèche, mais ce pic n'a pas duré longtemps.
"Si vous regardez la dynamique la plus récente, la pression d'inflation s'est vraiment calmée", a déclaré Vasily Astrov, économiste à l'Institut Vienne des études économiques internationales. Il a ajouté: «Il y a de nombreux arguments pour réduire davantage le taux de politique, et il y en a très peu, vraiment, pour préserver le niveau actuel.»
Les emprunteurs repoussent à mesure que les souches de prêt augmentent
En Russie, les entreprises et les organismes gouvernementaux avaient fait pression sur la banque pour agir, avertissant que les taux d'intérêt étaient trop élevés pour que les entreprises l'empruntent et investissent. Plusieurs banques ont également signalé une augmentation des prêts non performants , soulignant une augmentation du stress dans le système de crédit. Cette tas croissante de dette impayée a ajouté une autre couche d'urgence aux actions de la Banque centrale.
Astrov a averti que la rapidité ou la lenteur des coupes de banque à l'avenir affectera directement la gravité de la situation du prêt. "Pour le moment, je pense que la situation n'est pas essentielle dans l'ensemble, mais si la banque centrale est trop lente à atténuer ou à retarder trop, la situation peut devenir Problematic", a-t-il déclaré.
Même avec le refroidissement de l'inflation, la banque centrale ne prévoit pas de se précipiter dans un assouplissement agressif. Le gouverneur Elvira Nabiullina avait déjà déclaré en juin que toute baisse de taux en 2025 se produirait progressivement, visant à pousser l'inflation à une cible de 4% d'ici 2026.
Jusqu'à présent, cette cible n'est pas entièrement hors de portée. L'inflation annuelle était tombée à 9,4% d'ici juin, après avoir couru à deux chiffres pendant une grande partie de l'année. Mais ce chemin pourrait changer rapidement si les dépenses budgétaires augmentent à nouveau.
La banque centrale garde un œil sur les plans de dépenses du Kremlin
Alexandra Prokopenko, membre du Carnegie Russia Eurasia Center à Berlin, a déclaré que la banque centrale pourrait effectuer des réductions de taux «deux ou plus» pendant la période d'automne, disant: «Ils l'ont signalé très clairement». Mais elle a également noté qu'il était trop tôt pour dire que l'inflation est complètement sous contrôle, surtout si le Kremlin décide de pomper plus d'argent dans l'économie.
Prokopenko a averti que l'État a toujours accès à de grandes quantités d'emprunts domestiques, et si Vladimir Poutine veut continuer la guerre, les dépenses publiques pourraient encore grimper, repoussant l'inflation.
"Il y a une énorme capacité pour les emprunts domestiques. Et si Poutine a [la volonté] de poursuivre la guerre, qu'il a defi, le rythme des dépenses publiques pourrait devenir pro-inflationniste", a-t-elle déclaré. «Je pense donc que la banque centrale serait prudente.»
Bien que le nouveau taux de 18% apporte une certaine salle de respiration, elle soulève également de nouvelles questions sur la question de savoir si la banque centrale de la Russie peut marcher entre l'assouplissement de la pression financière et la contenu de l'inflation, tout en étant actif.
Le fil de différence clé aide les marques de crypto à briser et à dominer les titres rapidement
