Le Bitcoin pourrait capter 30 000 milliards $ du marché obligataire US

Et si la plus grande réserve de valeur de demain n’était plus garantie par un État, mais codée dans un protocole ? Dans un monde miné par l’inflation et l’explosion des dettes souveraines, le bitcoin s’impose de plus en plus comme une alternative crédible aux bons du Trésor américain. Hunter Horsley, PDG de Bitwise, soutient que cette transition n’est plus une théorie marginale, mais une tendance de fond portée par l’adoption croissante et le désenchantement vis‑à‑vis des refuges traditionnels.

Le bitcoin face au marché des Treasuries : une ambition assumée

Bitwise anticipe un afflux record de 420 milliards de dollars vers le bitcoin d’ici 2026 , porté par l’intérêt croissant des investisseurs institutionnels. Dans cette dynamique, Hunter Horsley, dirigeant de l’un des plus importants gestionnaires d’actifs, estime que le bitcoin ne doit plus être comparé uniquement à l’or, mais aussi aux obligations souveraines américaines, utilisées comme réserve de valeur par les particuliers et les institutions.

« L’opportunité pour le bitcoin ne se résume pas à l’or, elle inclut les plus de 30 000 milliards de dollars utilisant les Treasuries comme réserve de valeur », a-t-il affirmé dans un post publié vendredi 13 juin 2025 sur le réseau social X.

Cette sortie intervient en réponse à Mohamed El-Erian, qui invite les analystes à ne plus se focaliser uniquement sur les flux vers les Treasuries pour évaluer la recherche de sécurité des investisseurs.

Concrètement, Horsley renseigne sur un basculement potentiel dans l’allocation de l’épargne mondiale, aujourd’hui concentrée sur les titres de dette publique américaine. Voici les faits clés évoqués :

• Le marché des Treasuries américains représente plus de 30 000 milliards de dollars, utilisés par de nombreux acteurs comme réserve de valeur stable ;

• Le bitcoin est désormais vu comme une alternative crédible, notamment face à la hausse des risques liés aux politiques budgétaires américaines ;

• En avril 2025, les marchés ont fortement réagi à l’annonce du « Big Beautiful Bill » du président Trump, une mesure budgétaire controversée qui pourrait creuser le déficit de 2 500 milliards de dollars supplémentaires ;

• Cette situation a provoqué une vente massive d’obligations US, avec à la clé une hausse brutale des taux sur les Treasuries à 10 ans ;

• Saifedean Ammous, auteur de « The Bitcoin Standard », a résumé l’ambiance du marché : « la situation fiscale des USA est mauvaise, et les idées de Trump ont fait fuir les marchés obligataires ».

Ces éléments participent à une remise en question de la capacité des États-Unis à continuer de jouer leur rôle historique d’émetteur d’actifs refuges fiables. Le bitcoin, par contraste, pourrait incarner une réserve de valeur algorithmique, inaltérable, et déconnectée de la gestion politique.

Une crise de confiance monétaire qui ouvre un boulevard au bitcoin

Au-delà de la comparaison avec les Treasuries, l’analyse de Hunter Horsley s’insère dans une tendance générale : celle d’un basculement progressif vers des formes de stockage de valeur indépendantes des États.

Le bitcoin continue d’attirer l’attention des investisseurs en tant que technologie d’épargne alternative. Cela souligne sa capacité à protéger les épargnants contre les « chocs macroéconomiques, les tensions géopolitiques et les marchés risqués ».

Ce positionnement du bitcoin comme actif refuge, au même titre que l’or, s’explique notamment par la défiance croissante envers la politique budgétaire américaine. Le projet de loi budgétaire, défendu par Donald Trump, pourrait à lui seul creuser le déficit de 2 500 milliards de dollars. Cette situation alarme même des figures du secteur technologique, à l’instar d’ Elon Musk .

Pour comprendre cette dynamique, il faut également observer les transformations sociologiques à l’œuvre. Une partie croissante de la population, y compris les baby-boomers, historiquement fidèles aux actifs traditionnels, se tourne désormais vers le bitcoin.

Cette génération, qui détient environ 79 000 milliards de dollars d’actifs, commence à intégrer le bitcoin à ses stratégies patrimoniales. Ce phénomène n’est pas anodin, car il reflète une évolution dans la perception même du risque, où la dette souveraine n’incarne plus nécessairement la sécurité.

À terme, si cette tendance se confirme, le bitcoin pourrait gagner un statut équivalent à celui des Treasuries dans les portefeuilles institutionnels. Les conséquences seraient profondes : redéfinition des flux de capitaux internationaux, transformation des mécanismes de financement public, et potentielle reconfiguration du rôle des banques centrales. Bien sûr, un tel scénario reste encore largement spéculatif. Toutefois, l’émergence du Bitcoin comme actif refuge crédible remet en question l’idée même de ce que signifie « investir sans risque » dans le monde d’aujourd’hui.