Análisis: Se disipa la presión sobre los derivados de Bitcoin y regresa el mecanismo de descubrimiento de precios

BlockBeats News, 26 de diciembre, el cofundador de Glassnode, Negentropic, publicó un post afirmando que la estructura actual del precio de Bitcoin está experimentando cambios positivos. La reciente corrección sigue recibiendo apoyo de compra, con el punto mínimo anterior manteniéndose firme, lo que indica que el mercado en general muestra una tendencia constructiva.

Un cambio estructural clave es que el "efecto de desapalancamiento" de los derivados ha sido mayormente eliminado. Con la liquidación del mayor vencimiento de opciones de Bitcoin de la historia, con un volumen nocional de aproximadamente 23.6 mil millones de dólares, la presión sobre el precio impulsada por el comportamiento de cobertura en las semanas previas está llegando a su fin.

Negentropic señaló que, antes del vencimiento de las opciones, las tendencias alcistas del mercado eran frecuentemente reprimidas por coberturas mecánicas y no por la oferta y demanda reales. Con la salida de los fondos relacionados del mercado, BTC ya no está "anclado", y se espera que la estructura de precios vuelva a ser impulsada por el propio mercado, con el mecanismo de descubrimiento de precios retornando y el sesgo alcista fortaleciéndose gradualmente.

Desde una perspectiva macro, enfatizó que el entorno de liquidez sigue mejorando. La oferta monetaria M2 de Estados Unidos creció un 4,3% interanual, alcanzando un máximo histórico de 22.3 billones de dólares en noviembre, marcando 21 meses consecutivos de expansión, aproximadamente 400 mil millones de dólares por encima del pico de 2022. Incluso ajustando por inflación, el M2 real sigue creciendo un 1,5% interanual y lleva 15 meses consecutivos en alza. La tendencia a largo plazo sigue siendo clara: la dilución de la moneda fiduciaria no se ha detenido, y los factores macro y estructurales están creando un nuevo entorno favorable para Bitcoin.