El presidente de Estados Unidos, Trump, trazó una línea roja en las redes sociales: “Cualquiera que no esté de acuerdo con la idea de bajar las tasas de interés cuando la economía va bien, nunca será presidente de la Reserva Federal.”
El pulso entre la Casa Blanca y la Reserva Federal se intensificó nuevamente debido a la presión directa de Trump. El 10 de diciembre, hora local, la Reserva Federal anunció una reducción de 25 puntos básicos en el rango objetivo de la tasa de fondos federales, llevándola al 3.5%-3.75%. Esta fue la tercera reducción consecutiva de tasas en el año, con un recorte acumulado de 75 puntos básicos.
Al día siguiente, el Departamento de Comercio de Estados Unidos publicó datos que muestran que el Producto Interno Bruto (PIB) del país creció un 4.3% anualizado en el tercer trimestre de este año.
Ante el crecimiento económico superior a lo esperado y la continuidad de la baja de tasas, Trump criticó en redes sociales: “En el pasado, cuando había buenas noticias, el mercado subía. Ahora, cuando hay buenas noticias, el mercado baja porque todos piensan que las tasas subirán de inmediato para enfrentar una inflación ‘potencial’.”
I. Nueva presión
Desde el regreso de Trump a la Casa Blanca, el conflicto entre él y la Reserva Federal casi nunca ha cesado. Recientemente, esta disputa se ha vuelto más concreta y aguda debido a una noticia y a un dato económico.
● El 23 de diciembre, los datos preliminares publicados por el Departamento de Comercio de Estados Unidos mostraron que el PIB del país creció un 4.3% anualizado en el tercer trimestre de este año. Esta cifra superó las expectativas de la mayoría de los economistas, demostrando que la economía estadounidense mantiene un fuerte impulso de crecimiento.
● Al día siguiente de la publicación de los datos de crecimiento económico, Trump volvió a presionar a la Reserva Federal en redes sociales. Dijo que espera que la Reserva Federal “baje las tasas cuando el mercado va bien, en vez de destruirlo sin motivo”, y señaló claramente: “¡Cualquiera que no esté de acuerdo conmigo nunca será presidente de la Reserva Federal!”
● No es la primera vez que Trump presiona públicamente a la Reserva Federal. Anteriormente, criticó en varias ocasiones al presidente de la Reserva Federal, Powell, calificándolo de “terrible” y amenazó repetidamente con despedirlo. Trump considera que Powell baja las tasas demasiado lento, lo que no se ajusta a su política de estimular el crecimiento económico mediante tasas bajas.
II. Niveles de presión
La presión de Trump sobre la Reserva Federal no es algo momentáneo, sino que avanza por etapas, conformando un sistema completo de presión política.
● La más pública y directa es la presión mediática. Trump critica constantemente la política de tasas de la Reserva Federal a través de redes sociales y declaraciones públicas. Ha dicho en varias ocasiones que, aunque Estados Unidos va bien sin bajar las tasas, estaría aún mejor si se bajaran.
● Un nivel más profundo es la configuración de personal. Trump ha manifestado en varias ocasiones su intención de romper la tendencia reciente del mercado y está ansioso por nominar a un presidente comprometido con reducir el costo del crédito. Según el Financial Times, Trump ha reducido la lista de candidatos a tres o cuatro personas, incluyendo al exgobernador de la Reserva Federal Kevin Warsh, el Secretario del Tesoro Scott Besent, el director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca Kevin Hassett y el gobernador de la Reserva Federal Christopher Waller.
● El paso más radical es el desafío legal. Según The New York Times, Trump llegó a redactar una carta para despedir al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Aunque Trump luego negó esto, tal acción es vista como el desafío más directo a la independencia de la Reserva Federal en la historia presidencial de Estados Unidos.
III. Divergencias políticas
Este pulso entre la Casa Blanca y la Reserva Federal ha provocado reacciones polarizadas en la política estadounidense, reflejando profundas contradicciones en el sistema de gobernanza económica del país.
● Dentro del Partido Republicano, los legisladores encargados de asuntos financieros y presupuestarios muestran una actitud claramente reservada. El miembro del Comité Bancario, Thom Tillis, declaró: “Terminar con la independencia de la Reserva Federal sería un gran error”, y advirtió que si realmente se destituye al presidente, el Senado “responderá rápidamente”.
● Por su parte, los demócratas consideran que esta medida daña el mecanismo de gobernanza económica de Estados Unidos y su crédito internacional, y la ven como una señal peligrosa de “intervención política en las finanzas”. Varios senadores demócratas han declarado que la acción de Trump socava la independencia de la Reserva Federal.
● Wall Street y el sector financiero han expresado preocupación generalizada. Analistas de varias instituciones financieras consideran que esta medida provocará volatilidad en el mercado y podría generar dudas entre los inversores sobre el dólar y la solvencia de los bonos del Tesoro estadounidense.
IV. Dilema económico
El dilema actual de la Reserva Federal proviene de la coexistencia de “estancamiento” e “inflación” en la economía estadounidense.
● El fuerte crecimiento contrasta con la persistencia inflacionaria. El PIB de Estados Unidos creció un 4.3% en el tercer trimestre, pero la presión inflacionaria no ha disminuido. El índice PCE preferido por la Reserva Federal subió un 2.8% interanual en septiembre, ligeramente por debajo de lo esperado, pero aún muy por encima del objetivo del 2%.
● Al mismo tiempo, el mercado laboral ya muestra señales de enfriamiento. En octubre, los despidos y ceses alcanzaron 1.854 millones, el nivel más alto desde enero de 2023. Esta combinación de “descenso laboral + inflación persistente” coloca a la Reserva Federal en la difícil posición de elegir entre “proteger el empleo” y “controlar la inflación”.
● El resultado de la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal también refleja esta contradicción interna. De los 12 miembros con derecho a voto, 9 apoyaron la baja de tasas y 3 votaron en contra, siendo esta la primera vez desde septiembre de 2019. Esta contradicción “estanflacionaria” pondrá a prueba a los responsables de la política durante mucho tiempo. La postura de “esperar y observar” de la Reserva Federal podría convertirse en la opción común de los bancos centrales del mundo, y la demora en la respuesta de las políticas aumentará la volatilidad del mercado.
V. Competencia por la sucesión
Con el mandato de Powell finalizando en mayo de 2026, la competencia por el próximo presidente de la Reserva Federal ya ha comenzado silenciosamente.
Trump ya ha reducido la lista de candidatos a “tres o cuatro personas”. Entre los posibles candidatos, varias figuras clave tienen características propias:
● Kevin Hassett, como director del Consejo Económico Nacional, es el principal asesor económico de Trump y apoya la baja de tasas y una política monetaria expansiva.
● Kevin Warsh, exgobernador de la Reserva Federal, es considerado por la opinión pública como un “halcón”, priorizando el control de la inflación y la estabilidad financiera.
● Christopher Waller, actual gobernador de la Reserva Federal, tiene una postura política más “pro mercado”, mostrando flexibilidad entre subir tasas y políticas expansivas, y es visto como una “opción intermedia”.
● Scott Besent, actual Secretario del Tesoro, de estilo pro mercado, aboga por una coordinación flexible entre tasas de interés y política fiscal, y fue “designado” por Trump en el pasado.
A continuación, una comparación de las posturas políticas de los posibles candidatos a presidente de la Reserva Federal:
Independientemente de quién sea finalmente nominado, el nuevo presidente enfrentará el gran desafío de encontrar un equilibrio entre la presión política y el juicio profesional.
El índice S&P 500 subió por cuarto día consecutivo y alcanzó un nuevo máximo histórico tras la publicación de los datos del PIB. Esta reacción del mercado contradice la paradoja de Trump de que “las buenas noticias son malas noticias”, y parece indicar que el mercado se está autorregulando.
A principios de diciembre, Trump declaró que ya había reducido la lista de candidatos a presidente de la Reserva Federal a “tres o cuatro personas” y que esperaba tomar una decisión pronto, anunciándola “en las próximas semanas”. Kevin Hassett y Kevin Warsh son considerados los favoritos para el puesto, mientras que Christopher Waller también fue entrevistado y elogiado por Trump.
