China Merchants Bank: El carry trade del yen podría revertirse de forma sostenida, ejerciendo una presión a largo plazo sobre la liquidez de los activos globales.

PANews, 20 de diciembre — Según informó Golden Ten Data, China Merchants Bank publicó un informe de investigación en el que señala que el 19 de diciembre, el Banco de Japón subió la tasa de interés en 25 puntos básicos, elevando la tasa de política monetaria al 0,75%. Aunque es muy probable que el Banco de Japón mantenga una gran cautela en el ritmo de subidas, la reversión de la liquidez del yen y el mercado de bonos japonés seguirán ejerciendo presión sobre las condiciones financieras globales. Primero, las operaciones de carry trade con yenes podrían revertirse de manera sostenida, ejerciendo una presión a largo plazo sobre la liquidez de los activos globales. Hasta finales de 2024, aún existen aproximadamente $9 billones de posiciones que utilizan el yen de bajo interés como fuente de liquidez; en el futuro, esta parte de la liquidez podría reducirse de manera constante a medida que el diferencial de tasas entre EE.UU. y Japón se reduzca. Segundo, el riesgo de los bonos japoneses podría intensificarse aún más. A corto plazo, el gobierno de Fumio Kishida aprobó un presupuesto fiscal suplementario equivalente al 2,8% del PIB nominal; a largo plazo, Japón planea aumentar el gasto en defensa hasta el 3% del PIB nominal y eximir permanentemente el impuesto al consumo. La postura de expansión fiscal inoportuna del gobierno japonés podría generar mayores preocupaciones en el mercado, y a mediano y largo plazo, el rendimiento de los bonos japoneses podría subir abruptamente, acelerando el empinamiento de la curva.