HSBC reveló el lunes la creciente tensión en torno a cómo debería regular Estados Unidos las acciones tokenizadas, a medida que las principales firmas de Wall Street y los líderes de la industria de las criptomonedas se enfrentan por visiones contrapuestas sobre el futuro de los mercados en cadena. El banco señaló que los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) se han convertido en el principal foco de atención regulatoria.
La tokenización implica la emisión de representaciones digitales de activos reales (RWA), como acciones, bonos, bienes raíces y capital privado, en una cadena de bloques. Según HSBC, la tokenización, que en su momento fue una idea experimental, se ha convertido en una consideración importante para las empresas de finanzas tradicionales y de finanzas descentralizadas DeFi que buscan operar plataformas de negociación reguladas en cadena.
Citadel Securities afirma que muchos protocolos DeFi cumplen con los estándares de intercambio
HSBC reveló el lunes que la reciente reunión del Comité Asesor de Inversionistas de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) mostró divisiones sobre cómo debería regularse un posible mercado de acciones estadounidenses tokenizadas. Según el banco, varios representantes de TradFi presentes en la reunión argumentaron que la comisión debería aplicar las obligaciones de intercambio existentes a los protocolos de negociación descentralizada. Por el contrario, algunos ejecutivos del sector cripto solicitaron marcos específicos para DeFi .
Citadel Securities, un gigante creador de mercado, carta de 13 páginas a la SEC, argumentando que muchos protocolos de negociación DeFi defi de mercado de valores y, por lo tanto, deberían regularse como tal . Según Citadel, otorgar amplias exenciones a DeFi podría facilitar el arbitraje regulatorio y crear un mercado paralelo para acciones tokenizadas que carece de las protecciones para los inversores presentes en TradFi.
Scott Bauguess,dent de Política Regulatoria Global de Coinbase, explicó al comité que los modelos de intercambio descentralizados funcionan de forma diferente a los intercambios centralizados y no deben tratarse como intercambios tradicionales. Según Bauguess, las nuevas estructuras de mercado requieren normas modernizadas que reflejen la descentralización, una infraestructura de código abierto y sistemas de liquidez automatizados.
El presidente de la SEC, Paul Atkins, reiteró que la tokenización forma parte del esfuerzo más amplio de la agencia para modernizar los mercados de capitales estadounidenses. Atkins enfatizó que cualquier estrategia debe considerar el cumplimiento normativo. Por otro lado, la comisionada de la SEC, Caroline Crenshaw, expresó su preocupación por los riesgos asociados con las acciones tokenizadas, incluyendo la integridad del mercado, la custodia y la protección de los inversores.
HSBC planea expandir su servicio de depósito tokenizado a EE. UU. y los Emiratos Árabes Unidos
HSBC ha ampliado su cartera tokenizada a varios mercados y recientemente lanzó su Servicio de Depósito Tokenizado, un sistema basado en blockchain que permite a los clientes corporativos transferir fondos transfronterizos rápidamente. El servicio ya está disponible en el Reino Unido, Singapur, Hong Kong y Luxemburgo. El banco planea extenderlo a EE. UU. y los Emiratos Árabes Unidos durante el primer semestre de 2026.
Daragh Maher y Nishu Singla, analistas de HSBC, revelaron que, si bien los reguladores han mostrado apertura a la innovación, es improbable que la SEC permita que un mercado nacional de valores en cadena opere con estándares más flexibles que las bolsas tradicionales. Según los analistas de HSBC, la SEC podría considerar un modelo de entorno controlado que permita una experimentación limitada bajo reglasdefipara probar valores tokenizados y determinar si pueden operar dentro del marco regulatorio estadounidense.
Según analistas de HSBC, la presión regulatoria en EE. UU. podría, en última instancia, obligar a que los sistemas de acciones tokenizadas se construyan sobre cadenas de bloques totalmente autorizadas y reguladas. Señalaron que estos entornos permitirían a los reguladores supervisar equiposdenty actividades del mercado estadounidense sin exponer a los inversores a riesgos de protocolos no regulados.
Se espera que la SEC emita su decisión en los próximos meses, la cual podría deficómo y si los mercados en cadena de valores estadounidenses se desarrollarán dentro del marco de valores vigente en el país. HSBC señaló que, a pesar de las diferencias, el tema más recurrente entre los líderes de TradFi, los defensores DeFi y los reguladores estadounidenses es que se espera que la tokenización crezca significativamente desde su base actual.
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