La SEC bloquea los ETF de criptomonedas apalancados por 5x en una ofensiva regulatoria.

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) suspendió recientemente el lanzamiento de varios fondos cotizados en bolsa (ETF) apalancados y de alto riesgo. Estos productos buscaban ofrecer un rendimiento diario hasta cinco veces superior al de diversos activos, como criptomonedas y acciones.

Los emisores de ETF retiran sus presentaciones tras las preocupaciones de la SEC

El martes, la SEC emitió cartas de advertencia a varios emisores de ETF, entre ellos Direxion, ProShares y Tidal Financial. La agencia declaró que no revisaría las solicitudes a menos que estas empresas abordaran ciertas preocupaciones regulatorias. El núcleo del problema es la Regla 18f-4 de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 . Esta regla limita el grado de apalancamiento que puede utilizar un fondo, estableciendo un límite a la exposición del fondo del 200 % de su índice de referencia.

Los productos apalancados propuestos, algunos con un objetivo de hasta cinco veces la rentabilidad diaria de activos como Bitcoin y Tesla, excedían este límite. La SEC expresó su preocupación por que estos fondos, que utilizan derivados para magnificar la rentabilidad, presentaran riesgos que excedían los niveles aceptables. Como resultado, ProShares se apresuró a retirar varias de sus solicitudes de ETF 3x y relacionados con criptomonedas tras recibir la advertencia de la SEC.

La SEC pone un límite al apalancamiento con una nueva advertencia

Las acciones de la SEC indican un claro esfuerzo por frenar la creación de ETF de alto riesgo. Los emisores han estado ampliando los límites de las normas de apalancamiento, y algunos han intentado crear fondos con exposiciones mucho mayores a las permitidas por los reguladores. La agencia ha cuestionado directamente estas estrategias, destacando la necesidad de que estos fondos cumplan con las regulaciones vigentes o se enfrenten al rechazo.

Los ETF apalancados han ganado popularidad, especialmente entre los inversores minoristas. El total de activos de los fondos apalancados asciende actualmente a 162 000 millones de dólares. Sin embargo, estos productos también conllevan riesgos, como lo demuestran las fuertes pérdidas de algunos ETF, como el Defiance Daily Target 2x Long MicroStrategy ETF, que ha caído más del 80 % este año.

La creciente tendencia de los productos apalancados

Las medidas de la SEC se produjeron durante uno de los períodos más permisivos para la aprobación de ETF en los últimos años. Durante el último año, la SEC aprobó ETFs spot de Bitcoin y Ethereum, junto con productos de rendimiento de criptomonedas y fondos con estrategias de ingresos con opciones. Sin embargo, la introducción de fondos apalancados vinculados a activos altamente volátiles como las criptomonedas ha generado alarma. Algunos de estos fondos apalancados, como los productos 5x vinculados tanto a acciones como a criptomonedas, atrajeron un escrutinio inmediato.

Volatility Shares, una empresa que solicitó dicho producto, se convirtió rápidamente en blanco de la respuesta regulatoria de la SEC. La decisión de la SEC refleja su enfoque en controlar el riesgo potencial excesivo en estos productos. Las preocupaciones de la SEC se centran no solo en el potencial de grandes pérdidas, sino también en la rapidez con la que respondió a estas solicitudes. A diferencia de la correspondencia habitual, las cartas de advertencia de la SEC se hicieron públicas de inmediato, lo que indica un mayor nivel de escrutinio.

A pesar de las medidas de la SEC, los fondos apalancados continúan atrayendo la atención de los operadores que buscan altos rendimientos. Sin embargo, a medida que las normas se vuelven más restrictivas, el futuro de estos productos de alto riesgo sigue siendo incierto. Los emisores se enfrentan ahora al reto de ajustar sus estrategias para alinearse con las normas de la SEC o retirar sus propuestas por completo.

La SEC endurece su postura sobre los productos criptográficos

El expresidente de la SEC, Gary Gensler, ha advertido durante mucho tiempo sobre la naturaleza especulativa de muchos activos vinculados a criptomonedas. Sus advertencias siguen influyendo en la postura de la agencia sobre los nuevos productos financieros relacionados con las criptomonedas. A pesar del creciente interés institucional, la SEC sostiene que estos activos siguen siendo demasiado volátiles y especulativos para su aprobación en fondos apalancados. El año pasado, la SEC aprobó varios fondos vinculados a criptomonedas, incluyendo ETFs de Bitcoin y Ethereum.

Sin embargo, la aprobación de estos productos ha conllevado límites estrictos a la exposición al riesgo. Las recientes medidas de la SEC contra los fondos de criptomonedas de alto apalancamiento demuestran su deseo de prevenir el riesgo excesivo en el mercado. A pesar de las medidas regulatorias enérgicas, el mercado de ETFs apalancados continúa creciendo. Los activos totales de estos fondos ascienden a 162 000 millones de dólares, lo que refleja la fuerte demanda de productos de alto riesgo.

La última medida de la SEC sugiere que los emisores podrían tener que replantearse sus estrategias si desean seguir ofreciendo estos productos en el mercado estadounidense. Hasta el momento, la SEC no ha emitido más comentarios públicos sobre el proceso de revisión en curso. Sin embargo, es evidente que la agencia está examinando cuidadosamente el auge de productos financieros de alto riesgo vinculados a activos volátiles como las criptomonedas. El futuro de los ETF apalancados en EE. UU. depende de cómo los emisores ajusten sus estrategias en respuesta a estas presiones regulatorias.