JPMorgan recomienda "sobreponderar" China: comprar en las caídas, se espera un aumento significativo el próximo año.

JPMorgan ha elevado la calificación de las acciones chinas a "sobreponderar" y afirmó que las perspectivas de obtener grandes ganancias el próximo año ahora superan el riesgo de sufrir pérdidas significativas.

“El mercado de valores chino ha devuelto parte de las ganancias excesivas acumuladas en lo que va del año, lo que crea un punto de entrada sumamente atractivo”, escribieron en un informe publicado el miércoles los estrategas del banco, incluido Rajiv Batra. “El próximo año habrá múltiples factores de apoyo, como la aplicación de la inteligencia artificial, medidas de estímulo al consumo y reformas de gobernanza.”

El cambio positivo de postura de JPMorgan se produce después de que el mercado de valores chino retrocediera desde los máximos de varios años alcanzados hace aproximadamente un mes. El índice MSCI China cayó un 6,2% en este trimestre, mientras que el índice MSCI Asia Pacífico más amplio subió un 1,3%.

Rajiv Batra y sus colegas recomendaron a principios de abril que los inversores compraran acciones chinas. Desde entonces, el índice MSCI China ha subido aproximadamente un 33%, mientras que el índice de referencia asiático aumentó un 37%.

En el informe escribieron que el mercado de valores chino todavía se encuentra en las primeras etapas de recuperación del ciclo bajista iniciado a finales de 2020, por lo que “las valoraciones siguen siendo aceptables y las posiciones aún son ligeras”.

Los estrategas de JPMorgan señalaron que el optimismo sobre China, junto con el apoyo de políticas, la liquidez flexible, las reformas de gobernanza y la orientación netamente positiva de las acciones de peso en inteligencia artificial, significa que los mercados bursátiles asiáticos probablemente generen rendimientos moderados a excepcionales el próximo año.

Matthew Quaife, director de inversiones globales multiactivos de Fidelity International, también señaló que, de cara a 2026, es más optimista respecto al mercado de acciones de China, especialmente en el sector tecnológico; los inversores internacionales están regresando a China y la reciente corrección del mercado de valores es en realidad una buena oportunidad para aumentar la exposición al sector tecnológico chino. En cuanto al mercado de bonos, Quaife considera que, cuando los mercados internacionales de bonos experimentan volatilidad, los bonos chinos son un refugio relativamente seguro.

JPMorgan prevé que el índice MSCI Asia (excluyendo Japón) podría subir hasta los 1.025 puntos el próximo año, lo que implicaría un aumento de aproximadamente el 15% respecto al cierre del miércoles. Según el informe, el banco sobrepondera China, Hong Kong, Corea del Sur e India; mantiene una postura neutral respecto a Taiwán; y subpondera el sudeste asiático.

Wei Jixing, analista jefe de estrategia de Kaiyuan Securities, también señaló que, desde finales de junio, las acciones A han seguido subiendo y la corrección actual entra dentro de la categoría de fluctuaciones normales. En cuanto a la magnitud y duración del ajuste, todavía se encuentra dentro del rango razonable de las correcciones en mercados alcistas históricos.

Al analizar mercados alcistas anteriores, durante el proceso de subida suele haber cambios de estilo y ajustes temporales, y la probabilidad de que el estilo original continúe después del ajuste es ligeramente mayor que la de un cambio de estilo. Si tras esta corrección el mercado continúa con el estilo de crecimiento anterior, se recomienda prestar especial atención a las oportunidades potenciales de "rotación entre sectores" dentro del sector tecnológico, incluyendo defensa, medios (juegos), aplicaciones de IA, acciones de internet en Hong Kong y equipos eléctricos.

De cara a 2026, Kaiyuan Securities prevé que el estilo del mercado podría tender a equilibrarse. Por un lado, la línea tecnológica sigue teniendo ventajas de asignación a medio y largo plazo; por otro, los sectores procíclicos también mostrarán ciertas oportunidades de inversión. Al mismo tiempo, el estilo de dividendos podría tener un mejor desempeño en 2026 que en 2025, lo que merece atención.