Por qué BlackRock sigue siendo optimista con Bitcoin a pesar de la reciente desaceleración de precios
La reciente dificultad de Bitcoin para mantener el nivel de los $100,000 ha reavivado dudas conocidas sobre si la demanda institucional es realmente sostenible.
Sin embargo, en una nueva presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, BlackRock señala la conclusión opuesta, afirmando que su convicción en la relevancia a largo plazo de Bitcoin permanece intacta a pesar de la debilidad del mercado a corto plazo.
La empresa enmarca a Bitcoin como un tema estructural de décadas, moldeado por curvas de adopción, profundidad de liquidez y la credibilidad decreciente de los sistemas monetarios tradicionales.
Si bien esta visión reconoce la volatilidad, sostiene que el valor estratégico de Bitcoin está acelerándose más rápido de lo que sugiere su precio. Ese tono contrasta con un mercado donde cada retroceso suele renovar las preguntas sobre la resistencia institucional.
La paradoja de precios en desaceleración y demanda institucional en aumento
Un pilar central del argumento de BlackRock es el perfil de crecimiento de la red de Bitcoin, que describe como uno de los más rápidos vistos en cualquier ciclo tecnológico moderno.
La presentación cita estimaciones de adopción que muestran que Bitcoin superó los 300 millones de usuarios globales aproximadamente 12 años después de su lanzamiento, superando tanto a los teléfonos móviles como a los primeros días de internet, que tardaron significativamente más en alcanzar umbrales similares.
Para BlackRock, esta curva es más que un simple dato. Replantea a Bitcoin como un activo de larga duración cuyo valor refleja la participación acumulada en la red en lugar de los movimientos de precio mes a mes.
La empresa también incluye una matriz de rendimiento de una década que muestra que, a pesar de las fuertes oscilaciones en años individuales, que a menudo colocan a Bitcoin en la cima o en el fondo de las tablas de retornos anuales, su rendimiento acumulado y anualizado aún supera al de las acciones, el oro, las materias primas y los bonos.
Esa perspectiva posiciona la volatilidad como un costo inherente de la exposición, más que como una falla estructural.
Para un gestor de activos cuyos productos están diseñados para asignaciones a varias décadas en lugar de operaciones de corto plazo, el estancamiento temporal parece menos una advertencia y más una característica familiar del ritmo cíclico de Bitcoin.
La presentación también enfatiza que la desaceleración actual del activo no ha afectado la participación institucional. De hecho, BlackRock argumenta que los fundamentos subyacentes de Bitcoin —adopción digital, incertidumbre macroeconómica y expansión de la infraestructura de mercado regulada— continúan fortaleciéndose incluso cuando los precios al contado se enfrían.
Cómo IBIT cambió la estructura del mercado de Bitcoin
Un segundo tema en la presentación es el argumento de que el propio producto de BlackRock, el iShares Bitcoin Trust (IBIT), ha transformado el acceso al activo de maneras que favorecen una mayor participación institucional.
La empresa destaca tres áreas, incluyendo exposición simplificada, mayor liquidez y la integración de sistemas regulados de custodia y precios.
BlackRock afirmó que IBIT reduce las fricciones operativas al permitir que las instituciones mantengan Bitcoin a través de una estructura que ya comprenden.
Según la empresa, los riesgos de custodia, los problemas de gestión de claves y la incorporación técnica, que históricamente han sido barreras para las instituciones, se abstraen a favor de canales de liquidación tradicionales.
Al mismo tiempo, BlackRock también destacó la liquidez como uno de los impactos más significativos que IBIT ha tenido en el mercado.
Desde su lanzamiento, el producto se ha convertido en el ETF de Bitcoin más negociado, contribuyendo a spreads más ajustados y libros de órdenes más profundos. Para los grandes asignadores, la calidad de la ejecución actúa como una forma de validación: cuanto más líquido es el producto, más aceptable institucionalmente se vuelve el activo subyacente.
Además, BlackRock también destacó su trabajo de infraestructura de varios años con Coinbase Prime, referencias de precios reguladas y marcos de auditoría estrictos como evidencia de que la exposición a Bitcoin ahora puede ofrecerse con estándares comparables a los de las acciones o la renta fija.
Debido a ese diseño, la empresa ha procesado más de $3 mil millones en transferencias en especie —una señal, según ellos, de la confianza institucional y de grandes tenedores en su arquitectura de custodia.
Es notable que los flujos de IBIT refuerzan todos los puntos anteriores. Desde su lanzamiento, IBIT se ha consolidado como el producto ETF de Bitcoin dominante en el mercado, con entradas netas acumuladas de $64.45 mil millones y más de $80 mil millones en activos bajo gestión.
De hecho, los flujos de IBIT para este año han superado todos los flujos combinados registrados por los otros 10 productos de Bitcoin en el mercado, según datos de K33 Research.
Bitcoin como alternativa monetaria global
La sección más contundente de la presentación se titula “alternativa monetaria global”. BlackRock describe a Bitcoin como un activo escaso y descentralizado, posicionado para beneficiarse del desorden geopolítico persistente, el aumento de las cargas de deuda y la erosión a largo plazo de la credibilidad de las monedas fiduciarias.
La empresa no presenta a Bitcoin como un reemplazo directo de las monedas soberanas, pero la implicancia es clara: la relevancia del activo aumenta a medida que los sistemas monetarios tradicionales enfrentan estrés.
BlackRock también sitúa a Bitcoin dentro de una transición tecnológica más amplia. Como la criptomoneda más adoptada, Bitcoin funciona como una apuesta indirecta por la adopción generalizada de la infraestructura de activos digitales, incluyendo pagos basados en blockchain, sistemas de liquidación y canales de mercado financiero.
En este contexto, Bitcoin tiene dos identidades entrelazadas: como cobertura monetaria y como exposición tecnológica.
Esta doble narrativa ayuda a explicar el optimismo sostenido de BlackRock. Un pilar de la tesis es macroeconómico, vinculado a la dinámica inflacionaria, la trayectoria fiscal y la fragmentación geopolítica. El otro es estructural, relacionado con la expansión global continua de las redes blockchain.
Considerando esto, la reciente lentitud en el precio no afecta significativamente ninguna de las dos tesis.
La publicación Why BlackRock remains bullish on Bitcoin despite recent price slowdown apareció primero en CryptoSlate.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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