El mercado de activos digitales del Reino Unido se prepara para un crecimiento del 20% tras el levantamiento de la prohibición de cuatro años para minoristas sobre los ETNs cripto por parte de la FCA, según IG.

La Financial Conduct Authority, el regulador financiero del Reino Unido, levantó oficialmente este miércoles su prohibición de cuatro años sobre las notas cotizadas en bolsa de criptomonedas (crypto exchange-traded notes, ETNs) para inversores minoristas, ampliando la disponibilidad más allá de los inversores profesionales por primera vez.

Esta medida alinea al Reino Unido con países como Estados Unidos, Canadá, Hong Kong y la Unión Europea, permitiendo que individuos accedan a productos de inversión en criptomonedas, siempre que se negocien en una bolsa de inversión aprobada por la FCA.

"Permitir que los inversores minoristas obtengan exposición a través de bolsas reconocidas por el Reino Unido mantiene esta actividad dentro del perímetro regulatorio, en lugar de empujar a los consumidores hacia entornos menos regulados en el extranjero", dijo Mark Aruliah, Jefe de Política y Asuntos Regulatorios de EMEA en Elliptic, a The Block. "Pero el impulso es importante: otras regiones como Estados Unidos y Singapur siguen avanzando rápidamente, y el Reino Unido debe mantener ese ritmo para seguir siendo competitivo".

El fin de la restricción sigue a un proceso de consulta realizado a principios de este año, en el que la FCA propuso inicialmente levantar la prohibición de los ETNs de criptomonedas para inversores minoristas en junio. "Desde que restringimos el acceso minorista a los cETNs, el mercado ha evolucionado y los productos se han vuelto más convencionales y mejor comprendidos", explicó David Geale, Director Ejecutivo de Pagos y Finanzas Digitales de la FCA, al hablar sobre la decisión en agosto.

Sin embargo, estos productos aún no han sido listados en la Bolsa de Valores de Londres, lo que significa que los inversores minoristas todavía no pueden comprarlos, y la prohibición sobre los derivados de criptoactivos para minoristas sigue vigente, aunque el regulador ha dicho que continuará monitoreando el desarrollo del mercado y revisando su enfoque respecto a las inversiones de alto riesgo.

“La decisión de hoy no habrá sido tomada a la ligera, sino que reconoce que los ETNs de criptomonedas son la ruta más segura y sensata para invertir en cripto", dijo Brett Hillis, socio y experto en regulación cripto del bufete internacional Reed Smith, a The Block. "De cara al futuro, simplemente no veo que la FCA permita el acceso minorista a derivados de criptomonedas. Son productos complejos y, cualesquiera sean sus objetivos secundarios, la FCA se toma muy en serio su responsabilidad con los consumidores, por lo que creo que estas restricciones permanecerán vigentes en el futuro previsible".

A diferencia de los ETFs de criptomonedas al contado de Estados Unidos, los ETNs no necesariamente poseen los activos subyacentes directamente. En cambio, son títulos de deuda emitidos por instituciones financieras que prometen pagar al tenedor un rendimiento que sigue el desempeño de un activo menos comisiones y gastos.

Las empresas que ofrezcan estos productos a inversores minoristas deben cumplir con el Consumer Duty, que les exige brindar buenos resultados a los clientes. Sin embargo, los productos no estarán cubiertos por el Financial Services Compensation Scheme, que protege a los consumidores cuando las empresas quiebran.

El mercado cripto del Reino Unido se prepara para un crecimiento del 20%

El mercado cripto del Reino Unido podría expandirse hasta un 20% tras el lanzamiento de los ETNs de criptomonedas para inversores minoristas, según una nueva investigación de IG Group. La encuesta del gigante de inversión y trading que cotiza en el Reino Unido encontró que el 30% de los adultos británicos consideraría invertir en cripto a través de ETNs, un fuerte aumento respecto al nivel actual de propiedad del 12% estimado por la FCA.

"Creo que podemos esperar que la eliminación de las restricciones le dé un impulso al mercado cripto. De hecho, se informa que las ventas de cripto ya han aumentado y, junto con otras reformas de mercado más amplias, reflejan un impulso para introducir más dinamismo en la economía del Reino Unido", señaló Hillis de Reed Smith. "Este es un gran momento en el impulso del Reino Unido para convertirse en un centro cripto. A simple vista, el Reino Unido solo está alcanzando al resto del mundo al permitir el acceso minorista a los ETNs de cripto. Sin embargo, en la práctica, la magnitud de la reacción positiva del mercado hasta ahora sugiere que esto podría ayudar al Reino Unido a recuperar terreno perdido en la carrera cripto en curso".

El interés es más fuerte entre los inversores jóvenes, con alrededor de la mitad de los jóvenes de 18 a 34 años expresando intención, según IG. La seguridad, la regulación y la posibilidad de mantener ETNs dentro de ISAs y pensiones fueron citadas como principales atractivos, con más del doble de encuestados apoyando que oponiéndose a la inclusión de cripto en envoltorios fiscales eficientes.

"Los ETNs de cripto representan un avance significativo para el mercado británico, abriendo el acceso a millones de inversores que antes eran cautelosos o estaban excluidos. La posibilidad de mantener cripto dentro de vehículos familiares y fiscalmente eficientes como ISAs y pensiones es un verdadero hito", dijo Michael Healy, Director General de IG en el Reino Unido, en un comunicado compartido con The Block. 

"Con el lanzamiento de los ETNs previsto para el próximo mes, esperamos un aumento en la adopción de cripto, especialmente entre las generaciones más jóvenes que ya están cómodas con los activos digitales. Esto podría marcar el inicio de una nueva fase de inversión cripto mainstream en el Reino Unido", agregó.

Cómo llegamos hasta aquí

Desde enero de 2021, la FCA ha prohibido la venta, comercialización y distribución de derivados de criptomonedas y ETNs de cripto a consumidores minoristas, aplicando la medida a todas las plataformas y corredores regulados en el Reino Unido. En marzo de 2024, la FCA actualizó su postura para permitir que bolsas de inversión reconocidas listaran ETNs respaldados por criptoactivos solo para inversores profesionales, restringido a entidades como firmas de inversión e instituciones de crédito, con controles estrictos para garantizar un comercio ordenado y la protección del inversor.

Los primeros ETNs de cripto listados en el Reino Unido de 21Shares, WisdomTree e Invesco —respaldados por bitcoin y ether— se lanzaron posteriormente en la Bolsa de Valores de Londres en mayo de 2024, pero registraron volúmenes limitados en comparación con sus homólogos ETF en Estados Unidos. Abrir estos productos a inversores minoristas sería un "cambio de juego", dijo Alex Pollak, Jefe de 21Shares UK, en ese momento.

"El levantamiento de la prohibición sobre los ETNs respaldados por Bitcoin y Ethereum es un gran primer paso, permitiendo que los inversores minoristas obtengan exposición a los dos mayores criptoactivos de la manera más simple y segura", dijo Russell Barlow, CEO de 21Shares, a The Block el miércoles. "Sin embargo, aún queda camino por recorrer hasta que los criptoactivos en general sean aceptados como parte del sistema financiero".

El Reino Unido ha adoptado un enfoque gradual para la regulación cripto, buscando posicionarse como un centro global de activos digitales mientras prioriza la protección del consumidor y la estabilidad financiera. Actualmente, también están en consulta regulaciones integrales que cubren stablecoins, plataformas de trading, préstamos, staking y custodia, como parte de la hoja de ruta cripto de la FCA, con la implementación total prevista para 2026.

"Los ETNs son solo una parte del rompecabezas", dijo Healy de IG. "Para desbloquear completamente el potencial de las criptomonedas, el Reino Unido necesita un marco regulatorio adecuado, y lo necesita rápido, o corremos el riesgo de quedarnos muy atrás de nuestros pares globales. También es crucial que el gobierno considere permitir los ETFs de cripto, que actualmente están prohibidos en el Reino Unido pero ofrecen mayor flexibilidad y liquidez".

“Esto no es el final del camino de ninguna manera", agregó Hillis de Reed Smith. "Frente a la competencia extranjera, el Reino Unido necesita implementar su régimen regulatorio. Justo al otro lado del canal, por ejemplo, está el MiCA de la UE, que ofrece a las empresas un régimen regulatorio integral en un mercado más grande que el del Reino Unido. La urgencia se ve subrayada por la caída en el número de solicitudes de empresas cripto a la FCA, con buenas razones para creer que esta caída se debe a que las empresas están pausando en el Reino Unido para priorizar otras jurisdicciones. El Reino Unido tiene un potencial reprimido real y, con la regulación adecuada, esto puede liberarse, pero no podemos esperar para siempre".

La FCA no respondió a la solicitud de comentarios de The Block antes de la publicación.