Forbes: ¿Puede Ethereum sostener el futuro financiero de Wall Street?

Título original: The Race To Rewire Wall Street: Is Ethereum The Safest Bet?

Autor original: Jón Helgi Egilsson, Forbes

Traducción original: TechFlow

El cofundador de Ethereum Vitalik Buterin, junto con su fundación, Electric Capital y Paradigm, apoyan el lanzamiento de Etherealize con 40 millones de dólares—una startup con una sola misión: reinventar Wall Street sobre la base de Ethereum.

Cada día, el sistema financiero de Wall Street procesa billones de dólares en flujos de capital—muchos de los cuales aún funcionan sobre sistemas construidos hace décadas. Las transacciones de hipotecas y bonos pueden tardar días en liquidarse. Los intermediarios agregan capas de costos, consumen capital y amplifican el riesgo. Para los bancos y gestores de activos más grandes del mundo, elegir la infraestructura tecnológica equivocada podría encerrar una nueva generación de ineficiencia. La tecnología blockchain puede cambiar esta realidad. Pero la pregunta es: ¿qué blockchain es la mejor opción?

Los detractores argumentan que Ethereum es lento y costoso, mientras que los competidores afirman tener mayor capacidad de procesamiento. Además, los gigantes fintech incluso han comenzado a construir sus propias blockchains. Sin embargo, el cofundador y presidente de Etherealize, y arquitecto clave en la evolución de Ethereum, Danny Ryan, quien lideró la histórica coordinación del proyecto de "fusión" a proof-of-stake, insiste en que la seguridad, neutralidad y privacidad criptográfica de Ethereum lo hacen ideal para soportar el peso de las finanzas globales. Sí, Wall Street necesita ser reinventado—y Ryan cree que Ethereum es la única blockchain capaz de lograrlo.

Ryan trabajó casi diez años en la Ethereum Foundation, colaborando estrechamente con Vitalik Buterin y moldeando el protocolo en sus momentos más cruciales. Ahora, con una inversión de 40 millones de dólares de Paradigm, Electric Capital y la Ethereum Foundation, y con el apoyo inicial de la fundación, está convencido de que Ethereum está listo para ingresar al mercado de Wall Street.

La respuesta de Ryan—directa, precisa y algo sorprendente—va mucho más allá del hype cripto, pero también detalla por qué Ethereum podría ser la opción más segura para reinventar el sistema financiero.

El cofundador y presidente de Etherealize, Danny Ryan, considera que Ethereum es la única blockchain con seguridad y neutralidad suficientes para reinventar Wall Street.

La seguridad es un recurso escaso

Comencé con una pregunta obvia: dada la congestión y las altas tarifas de Ethereum, ¿por qué Wall Street confiaría en él?

Ryan no dudó en responder: "La seguridad criptoeconómica es un recurso escaso". En los sistemas proof-of-stake, los validadores deben bloquear capital para que el costo de un ataque sea inasumible. Hoy, Ethereum cuenta con más de un millón de validadores y un valor total en staking cercano a los 100 mil millones de dólares. "Eso no se logra de la noche a la mañana", agregó.

En contraste, las blockchains más nuevas pueden crear redes más rápidas, pero suelen depender de un pequeño grupo de instituciones. "Eso se parece más a un modelo federado", explicó Ryan. "Confiás en las empresas, contratos y recursos legales involucrados. Es otro tipo de garantía de seguridad. No es lo mismo que mantener una red global neutral que maneja decenas de miles de millones de dólares".

Los datos respaldan su argumento. Según la última investigación de Etherealize, Ethereum asegura más del 70% del valor de las stablecoins y el 85% de los activos del mundo real tokenizados. Si la escala de seguridad es crucial, Ethereum sin duda tiene la ventaja.

La red de Ethereum cuenta con más de un millón de validadores y más de 120 mil millones de dólares en staking, lo que la convierte en la blockchain más segura—un "recurso escaso" para instituciones que gestionan riesgos de contraparte. (getty)

Privacidad: promesas y matemáticas

La privacidad es otro tema clave. Ningún banco pondría las transacciones de sus clientes en un libro completamente público. ¿Es por eso que proyectos como Canton, respaldados por grandes instituciones financieras, están ganando atención?

La respuesta de Ryan fue tajante. "Canton depende de una suposición de buena fe—confiar en que la contraparte eliminará los datos sensibles. Es una privacidad tipo cortina de humo. Pero con la criptografía, podés resolver el problema de la privacidad de raíz".

Se refiere a las pruebas de conocimiento cero (ZKP), un campo de la criptografía desarrollado mucho antes de blockchain, pero que ahora se aplica a gran escala en Ethereum. Las ZKP ya son la base de los "rollups", una tecnología que comprime miles de transacciones y las liquida en Ethereum. La misma tecnología se está expandiendo al ámbito de la privacidad: permite la divulgación selectiva, donde los reguladores pueden verificar el cumplimiento sin exponer todos los detalles al mercado.

"Resolvés la privacidad con matemáticas", agregó Ryan—una frase que parece ser el principio rector de cómo Ethereum satisface los requisitos institucionales.

El financiamiento institucional requiere confidencialidad. Las herramientas de conocimiento cero de Ethereum buscan proteger la privacidad mediante criptografía, no intermediarios. (getty)

Modularidad: las instituciones controlan su propia infraestructura

Le pregunté sobre la arquitectura de Ethereum. Comparado con Stripe y Circle, que ahora intentan construir blockchains minimalistas desde cero, ¿no es demasiado compleja la arquitectura de Ethereum?

Ryan refutó que la aparente complejidad es en realidad una ventaja. "A las instituciones les gusta el modelo L2", explicó. "Les permite personalizar su infraestructura, heredando la seguridad, neutralidad y liquidez de Ethereum. Pueden controlar su propia infraestructura y, al mismo tiempo, acceder a los efectos de red globales".

Señaló que la red Base de Coinbase es una prueba de concepto. Base, construida sobre la L2 de Ethereum, generó casi 100 millones de dólares en ingresos por secuenciación en su primer año, demostrando su viabilidad económica y escala institucional.

Para Ryan, la modularidad no es un detalle técnico, sino el plano para que las instituciones construyan su propia infraestructura blockchain sin perder las ventajas de una red compartida.

La estrategia de escalado de Ethereum combina rollups con muestreo de disponibilidad de datos—un camino que busca superar las 100,000 TPS sin sacrificar seguridad. (getty)

Neutralidad y capacidad de procesamiento

¿Y la velocidad? Solana y otros competidores afirman procesar miles de transacciones por segundo. Frente a la capacidad relativamente limitada de Ethereum, ¿no es esto más práctico para las finanzas globales?

Ryan redefinió la cuestión. "Cuando las instituciones financieras consideran una blockchain, no solo preguntan '¿qué tan rápido es?'. También preguntan: ¿este sistema puede ejecutar correctamente y mantenerse en línea, en quién tengo que confiar? En Ethereum, la respuesta es: no tenés que confiar en nadie".

Eso es lo que él llama "neutralidad confiable", la garantía de que el protocolo subyacente no favorece a los insiders. Ethereum no ha tenido ni un solo día de inactividad desde 2015—un récord digno de reconocimiento en el sistema financiero.

En cuanto a la escalabilidad, Ryan mencionó la hoja de ruta establecida por Vitalik Buterin, cofundador y arquitecto intelectual de Ethereum. Destacó que la clave es que la capacidad proviene de la agregación de numerosas L2 que operan sobre Ethereum, no de una sola cadena. Hoy, esto ya significa que el sistema puede manejar decenas de miles de transacciones por segundo—y con próximas actualizaciones como el muestreo de disponibilidad de datos, Ryan afirma que la capacidad total podría superar las 100,000 TPS en pocos años. "La escalabilidad ya está aquí—y sin sacrificar la confianza", afirmó.

A medida que los canales financieros de Wall Street se modernizan, la verdadera pregunta es qué blockchain puede satisfacer las necesidades institucionales de escala, seguridad y privacidad. (SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

Una visión más amplia

Ryan no afirma que Ethereum sea perfecto. Su punto es que solo Ethereum reúne las ventajas combinadas de seguridad, privacidad, modularidad y neutralidad que realmente importan a las instituciones.

Stripe, Circle y otras empresas pueden intentar construir sus propias blockchains. Pero Ryan insiste en que, al final, se enfrentarán a una realidad dura: "La mayoría de las empresas tendrán que reconectarse a Ethereum. Porque la seguridad no es gratis—es un recurso escaso".

Para Wall Street, esto podría ser un punto de decisión: ¿construir sobre islas de sistemas propietarios, o conectarse a una red global neutral que ha demostrado resiliencia durante una década? La arquitectura subyacente de Ethereum quizás no sea la blockchain más rápida, pero para Wall Street, podría ser la opción más segura—una arquitectura que se expande rápidamente y protege la privacidad mediante matemáticas, no promesas que las instituciones podrían romper.