Análisis: El indicador mNAV comúnmente utilizado por las empresas de tesorería de Bitcoin puede ser engañoso e inexacto

ChainCatcher Noticias, según un informe de CoinDesk, Greg Cipolaro, director global de investigación de NYDIG, señaló en un informe que el indicador mNAV, comúnmente utilizado por las empresas de tesorería de bitcoin, podría ser engañoso, ya que el mNAV no toma en cuenta las posibles operaciones comerciales u otros activos que puedan poseer dichas empresas.

Además, este indicador suele utilizar el “número de acciones en circulación asumidas (assumed shares outstanding)”, el cual a menudo incluye bonos convertibles que aún no cumplen con las condiciones de conversión, por lo que los datos pueden no ser precisos.

Se sabe que el mNAV es la relación entre el valor de mercado y el valor neto de los activos; si el mNAV es mayor a 1, las empresas de tesorería de bitcoin pueden emitir financiamiento adicional en un rango de prima y utilizar los fondos obtenidos para comprar BTC, lo que incrementa el valor contable de BTC por acción; si converge a 1 o es menor a 1, el precio de BTC cae, el mercado secundario muestra debilidad y el mecanismo de flywheel pasa de “incrementar” a “diluir”, generando retroalimentación negativa.