Dos de los principales organismos reguladores financieros de Estados Unidos han emitido simultáneamente las señales más positivas hasta ahora para la industria de las criptomonedas, acelerando la integración entre las finanzas tradicionales y los activos digitales. El 23 de septiembre, el presidente de la Securities and Exchange Commission (SEC), Paul Atkins, está impulsando activamente que el Congreso acelere la aprobación de la Ley de Estructura del Mercado de Criptomonedas, y planea completar una serie de normativas favorables a la innovación cripto antes de fin de año. El 24 de septiembre, la presidenta interina de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Caroline Pham, anunció oficialmente el lanzamiento de la iniciativa de “colateral tokenizado”, permitiendo a los operadores de derivados utilizar stablecoins y otros activos no monetarios como garantía.
01 Medida innovadora de la CFTC: las stablecoins se convierten en colateral regulado
El programa de colateral tokenizado lanzado esta semana por la CFTC es un paso clave para la integración de los activos digitales en el sistema financiero tradicional. Esta iniciativa permite que las stablecoins sean utilizadas como colateral en operaciones de derivados, cambiando fundamentalmente el estatus de estos activos digitales en los mercados regulados.
Puntos clave | Detalles específicos |
Nombre de la ley/iniciativa | Iniciativa de Colateral Tokenizado (Tokenized Collateral Initiative) |
Organismo emisor | Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de Estados Unidos |
Fecha de anuncio | 24 de septiembre de 2025 |
Contenido principal | Permitir que los participantes del mercado de derivados utilicen stablecoins y otros “activos no monetarios” como colateral regulado, mejorando la eficiencia y transparencia del capital. |
Activos aplicables | Stablecoins (como USDC) y otros activos tokenizados no monetarios |
Base regulatoria | Basado en la “GENIUS Act” (marco regulatorio de stablecoins), el informe del Grupo de Trabajo Presidencial sobre Mercados de Activos Digitales (págs. 52-53) y las recomendaciones de GMAC 2024 |
Mecanismo piloto | Lanzamiento de un proyecto piloto de mercado de activos digitales, como parte de un “sandbox regulatorio”, permitiendo a las empresas probar colateral tokenizado en un entorno controlado |
Consulta pública | La CFTC está solicitando opiniones de la industria sobre valoración, custodia, liquidación, revisión de reglas, etc., con fecha límite el 20 de octubre de 2025 |
Participantes de la industria | Ejecutivos de Circle, Coinbase, Crypto.com , Ripple y otros participaron en el foro de CEO previo y apoyan la iniciativa |
Objetivo de la política | Modernizar el mercado de activos digitales en EE.UU., fortalecer la posición del dólar y las stablecoins en el sistema financiero global, y mejorar la liquidez y eficiencia del mercado |
Próximos pasos | Formular reglas finales según los comentarios públicos y promover la implementación legislativa o regulatoria formal |
Esta medida marca un cambio sustancial en la actitud de los reguladores financieros estadounidenses hacia las criptomonedas, allanando el camino para una aplicación más amplia de los activos digitales en el sector financiero.
02 Cooperación activa de la SEC: avance acelerado de la Ley de Estructura del Mercado
Paralelamente a la acción de la CFTC, la SEC también muestra una postura positiva hacia la industria cripto. El presidente de la SEC, Atkins, hizo un llamado público a los lawmakers para acelerar el proceso legislativo de la Ley de Estructura del Mercado de Criptomonedas.
Puntos clave | Detalles específicos |
Nombre de la ley/iniciativa | Crypto Market Structure Act y consolidación legislativa relacionada |
Organismo emisor/líder | Presidente de la Securities and Exchange Commission (SEC) de EE.UU., Paul Atkins, lidera; impulsado por el Consejo Asesor de Activos Digitales de la Casa Blanca |
Fecha de anuncio | 23 de septiembre de 2025, el presidente de la SEC Atkins hace un llamado público al Congreso para acelerar el proceso |
Objetivo principal | Establecer un marco regulatorio claro para activos digitales, definir la división de competencias entre la SEC y la CFTC, y promover la innovación cripto y el regreso de empresas a EE.UU. |
Componentes clave de la ley | 1. CLARITY Act (Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, aprobada por la Cámara en julio de 2025) |
2. Responsible Financial Innovation Act 2025 | |
3. Otras propuestas relevantes a consolidar en una ley unificada | |
División de responsabilidades regulatorias | Establecimiento de un comité conjunto SEC-CFTC para coordinar la elaboración de normas; la CFTC regula activos digitales no considerados valores, la SEC mantiene la supervisión sobre activos digitales considerados valores |
Medidas de incentivo a la innovación | La SEC planea lanzar el mecanismo de “Innovación Exemption”, permitiendo que productos cripto elegibles ingresen rápidamente al mercado bajo condiciones controladas |
Progreso legislativo y cronograma | La Casa Blanca fijó fin de 2025 como fecha límite para la aprobación de la ley; el Comité Bancario del Senado avanza en negociaciones bipartidistas y se espera un borrador para fines de octubre |
Contexto y apoyo político | Continuación tras la aprobación de la “GENIUS Act” (marco regulatorio de stablecoins), en respuesta a la orden ejecutiva del presidente Trump para promover el desarrollo de activos digitales |
Impacto y expectativas en la industria | Si se aprueba la ley, proporcionará una vía clara de cumplimiento para exchanges, emisores e inversores de criptomonedas, fortalecerá la confianza del mercado y atraerá a empresas extranjeras de regreso al mercado estadounidense |
Esta ley busca definir claramente las responsabilidades de la SEC y la CFTC en la regulación de criptomonedas, creando un marco regulatorio integral para los activos digitales.
03 Colaboración regulatoria: hacia la cooperación
Las acciones coordinadas de la CFTC y la SEC marcan el paso de una disputa de competencias a la construcción conjunta de un marco regulatorio coherente para las criptomonedas en EE.UU. Esta colaboración busca reducir la superposición y vacíos regulatorios, sentando una base sólida para el desarrollo saludable y estable del mercado de activos digitales.
Ámbito de colaboración | Medidas específicas | Contenido clave / Detalles |
Guía y comunicación conjunta | Publicación de declaración conjunta, invitando a empresas a impulsar actividades cripto | Ambos organismos expresaron conjuntamente que dan la bienvenida a que empresas registradas realicen actividades relacionadas con criptomonedas y se comprometen a brindar la orientación regulatoria necesaria. |
Elaboración de normas por la SEC | Publicación de una hoja de ruta clara para la elaboración de normas | El presidente de la SEC, Atkins, anunció que avanzará en la elaboración de normas en los próximos meses y buscará la “Innovación Exemption”, con el objetivo de implementarlas antes de fin de año. |
Proceso de listado de productos | Simplificación de los estándares para listar ETPs spot de criptomonedas | Se adoptan nuevas medidas que permiten a los exchanges listar ETPs spot de criptomonedas sin la revisión caso por caso de los organismos, utilizando estándares de listado generales. |
04 Impacto en la industria y reacción del mercado
Se espera que la iniciativa de colateral tokenizado de la CFTC mejore la eficiencia del capital, permitiendo a los participantes del mercado utilizar sus activos de manera más efectiva. Para los operadores de derivados, esto significa que pueden usar stablecoins como colateral para cumplir con los requisitos de margen, liberando así más fondos para otras inversiones.
Por parte de la SEC, su plan de elaboración de normas busca crear una plataforma estable para que las empresas cripto puedan lanzar nuevos productos. Atkins afirmó abiertamente que el objetivo es “proporcionar al mercado una plataforma estable para que puedan lanzar nuevos productos”.
Estos desarrollos regulatorios ocurren en el contexto de un fuerte apoyo de la administración Trump a la industria cripto. La postura pro-activos digitales del presidente de la SEC, Atkins, está alineada con las directivas del presidente Trump, marcando un cambio fundamental en la política regulatoria cripto de EE.UU.
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