¿Por qué es tan importante el Banco Central de Japón para bitcoin?

Los traders de bitcoin suelen prestar atención a la Reserva Federal. Sin embargo, el Banco de Japón (BoJ) es igualmente crucial para el mercado de criptomonedas.

Esto se debe a que Japón desempeña un papel único en la liquidez global. Cuando la liquidez se restringe, bitcoin tiende a caer significativamente.

El “yen barato” es el motor oculto de liquidez de bitcoin

Durante décadas, Japón ha mantenido tasas de interés cercanas a cero o negativas, lo que convierte al yen en una de las monedas con menor coste de endeudamiento del mundo.

Esto ha dado lugar a operaciones de arbitraje con el yen.

Grandes instituciones —incluyendo hedge funds, bancos, gestoras de activos y departamentos de trading propio— piden prestado yenes a través de bancos japoneses, el mercado de swaps de divisas y canales de financiación a corto plazo.

Luego convierten esos yenes en dólares o euros. Los fondos fluyen hacia activos con mayores rendimientos.

Estos activos incluyen acciones, crédito, mercados emergentes y, cada vez más, criptomonedas. Cuando los fondos se mantienen baratos y abundantes, bitcoin se beneficia de ello.

Bitcoin es especialmente atractivo porque se negocia las 24 horas y es altamente volátil. Para los fondos apalancados, se convierte en una forma de inversión de alto riesgo y alta liquidez.

Una subida de tasas del Banco de Japón perturba este sistema.

Por qué una pequeña subida de tasas del Banco de Japón puede tener un gran impacto

A simple vista, las medidas previstas por el Banco de Japón no parecen agresivas.

El mercado espera un aumento de alrededor de 25 puntos básicos, llevando la tasa de política monetaria de Japón a 0,75%, aunque esto sigue siendo mucho más bajo que las tasas de Estados Unidos o Europa.

Pero la magnitud del aumento no es el verdadero problema.

Japón ha estado rondando tasas cercanas a cero durante décadas. Incluso un pequeño incremento representa un cambio estructural en las condiciones de financiación.

Aún más importante, cambia las expectativas del mercado.

Si el mercado percibe que Japón está entrando en un ciclo de endurecimiento en varios pasos, los traders no esperarán; reducirán sus posiciones anticipadamente.

Solo esta expectativa puede desencadenar ventas masivas de activos de riesgo a nivel global. Bitcoin siente este impacto rápidamente porque se negocia de forma continua y reacciona más rápido que las acciones o los bonos.

Cómo el endurecimiento monetario del Banco de Japón puede desencadenar liquidaciones de bitcoin

Las caídas más pronunciadas de bitcoin rara vez se deben solo a ventas en el mercado spot, sino que son el resultado del apalancamiento.

Las medidas agresivas del Banco de Japón pueden fortalecer el yen y aumentar los rendimientos globales, ejerciendo presión sobre los activos de riesgo.

Bitcoin entonces cae por debajo de niveles técnicos clave. Esto es crucial porque el mercado de criptomonedas depende en gran medida de los futuros perpetuos y el trading con margen.

A medida que el precio cae, las posiciones largas apalancadas alcanzan el umbral de liquidación y los exchanges venden automáticamente las garantías para cubrir las pérdidas.

Estas ventas forzadas provocan nuevas caídas en el precio de bitcoin y desencadenan más liquidaciones, creando un efecto dominó.

Por eso, a veces los eventos macroeconómicos parecen colapsos dentro del sector cripto. El impacto inicial proviene de los mercados de tasas de interés y divisas.

La segunda ola proviene de la estructura apalancada de las criptomonedas.

¿A qué aspectos de las decisiones del Banco de Japón prestan atención los traders?

Antes de los anuncios del Banco de Japón, el riesgo de mercado se acumula. Los traders observan de cerca las señales de advertencia temprana:

• Fortaleza del yen, lo que indica que se están cerrando operaciones de arbitraje.
  
• Aumento de los rendimientos de los bonos, lo que endurece las condiciones financieras.
  
• Descenso en las tasas de financiación o en el interés abierto, lo que indica salida de apalancamiento.
  
• Ruptura de niveles clave de soporte de bitcoin, lo que puede desencadenar liquidaciones.
  

El tono de la orientación de política del Banco de Japón también es importante. Un alza de tasas acompañada de un discurso dovish puede calmar al mercado.

Las señales hawkish pueden intensificar la presión vendedora.

En resumen, el Banco de Japón es importante porque controla una de las principales fuentes de liquidez global. Cuando la liquidez se restringe, bitcoin suele ser el primero en verse afectado.