La CFTC aprueba Bitcoin, Ether y USDC como garantía para los mercados de derivados

Desglose rápido:

• La presidenta interina de la CFTC, Caroline D. Pham, anunció un programa piloto de activos digitales que permite a los Futures Commission Merchants aceptar BTC, ETH y USDC como garantía de margen de clientes.​
• La prueba de tres meses incluye requisitos de informes semanales, recortes conservadores para la valoración y una vigilancia mejorada para gestionar los riesgos del mercado 24/7.​
• El programa sigue el marco de stablecoins de la GENIUS Act y revoca las restricciones de 2020, cubriendo también bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados y fondos del mercado monetario.​

Detalles del piloto, mandatos de reporte entran en vigor de inmediato

La Commodity Futures Trading Commission lanzó esta iniciativa para fomentar la innovación en colaterales tokenizados mientras prioriza la integridad del mercado. 

. @CFTCpham anuncia el lanzamiento del Programa Piloto de Activos Digitales para Colaterales Tokenizados en Mercados de Derivados:

— CFTC (@CFTC) 8 de diciembre de 2025

Los Futures Commission Merchants deben aplicar los recortes de valoración más conservadores a través de múltiples organizaciones de compensación y notificar a los reguladores sobre cambios materiales. Este enfoque estructurado limita los activos iniciales a BTC, ETH y USDC, con activos del mundo real tokenizados como bonos del Tesoro también elegibles bajo las reglas existentes.​

Observadores de la industria ven este movimiento como una respuesta a la presión competitiva de plataformas extranjeras, con el objetivo de mantener el capital institucional en el país. Los sistemas de custodia, los mecanismos de valoración 24/7 y la capacitación del personal representan obstáculos clave de implementación para los participantes. La guía de la CFTC enfatiza cuentas segregadas y una gestión de riesgos robusta para prevenir vulnerabilidades sistémicas.​

Implicaciones más amplias para la integración cripto y la eficiencia de capital

Este piloto se basa en esfuerzos previos de la CFTC, incluido el Crypto Sprint presentado en agosto de 2025, para integrar stablecoins y activos digitales en derivados compensados. Al permitir que los operadores depositen tenencias de cripto como margen, el programa mejora la eficiencia de capital en comparación con los valores tradicionales de bajo rendimiento. Pham lo destacó como el inicio de una “Edad de Oro de la Innovación y Cripto en América”, ofreciendo alternativas nacionales seguras.​

La aprobación de la GENIUS Act, que exige reservas 1:1 para stablecoins de pago, proporcionó la base regulatoria al aclarar el estatus de no valor para activos como USDC. Más de 40 comentarios públicos informaron el marco, reflejando una amplia participación de las partes interesadas. Una ejecución exitosa podría expandir la base de activos elegibles y consolidar el liderazgo de EE. UU. en finanzas tokenizadas.

La decisión histórica de la CFTC de aceptar Bitcoin, Ether y USDC como garantía para derivados proporciona una claridad regulatoria crítica, que el cofundador de Chainlink, Sergey Nazarov, predice impulsará la adopción institucional de DeFi, potencialmente alcanzando una integración total para 2030. Nazarov enfatizó que unas directrices claras en EE. UU. son clave para atraer capital institucional y construir una infraestructura conforme. El programa piloto de la CFTC valida esta perspectiva al institucionalizar el colateral cripto bajo la GENIUS Act, priorizando la gestión de riesgos y posicionando a EE. UU. como líder en finanzas tokenizadas e innovación cripto.

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