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Tether acaba de mover 4 mil millones de dólares en Bitcoin para Twenty One, pero los datos en cadena revelan una trampa de liquidez engañosa

Tether acaba de mover 4 mil millones de dólares en Bitcoin para Twenty One, pero los datos en cadena revelan una trampa de liquidez engañosa

CryptoSlateCryptoSlate2025/12/09 16:33
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By:Liam 'Akiba' Wright

Una transferencia de $3.9 mil millones que movió 43,033 BTC fue registrada en la cadena y señalada por Whale Alert, con el clúster receptor coincidiendo con las etiquetas utilizadas por los paneles de inteligencia para Twenty One, conocido como XXI.

El momento coincide con el plan declarado de la compañía de reubicar más de 43,500 Bitcoin desde custodia en garantía a su propia custodia antes de comenzar a cotizar en la Bolsa de Nueva York bajo el ticker XXI.

Según Whale Alert, la transacción transportó 43,033 BTC, con páginas de monitoreo mostrando un precio de referencia spot cercano a $91,374 en el momento de la inclusión y una tarifa de red mínima.

Las capturas de pantalla muestran que el receptor es 3MEa4sPyGLCf2xQR5k68gUsxYSosJ6UhJh, una dirección que las herramientas de investigación en cadena asocian con los acuerdos de custodia de Twenty One. Minutos después de la alerta, el CEO de Tether, Paolo Ardoino, publicó “XXI, so it begins”, reforzando la vinculación en los comentarios públicos.

Jack Mallers declaró que Twenty One espera comenzar a cotizar el 9 de diciembre y, como parte de su proceso de cierre, moverá “más de 43,500 Bitcoin fuera de la garantía y hacia nuestra custodia”, con una actualización de prueba de reservas a continuación.

Esa declaración proporciona una explicación operativa directa para un gran evento de consolidación antes de la fecha de cotización, y reduce la interpretación de que se trata de una nueva orden de mercado ejecutada por Tether el día de la alerta.

Los materiales corporativos que describen la estructura de financiación indican una relación formal entre Twenty One y Tether. Según la documentación del acuerdo, Tether y partes relacionadas son los propietarios mayoritarios de Twenty One, con SoftBank descrito como un inversor minoritario significativo.

Los términos establecen que Tether acordó comprar previamente bitcoin en una cantidad igual a la inversión privada en capital público y notas relacionadas, y luego vender esas monedas a Twenty One al costo en el cierre. Esa estructura crea una vía similar a una garantía donde las monedas permanecen en monederos controlados o afiliados a Tether hasta que se complete el proceso de de-SPAC, momento en el cual se transfieren a la custodia de Twenty One.

Cómo encaja la transferencia de 43,033 BTC en el cronograma de liquidación del acuerdo

Interpretado bajo esa perspectiva, el movimiento de 43,033 BTC parece estar relacionado con la liquidación y alineación de custodia vinculada a los hitos de cierre, en lugar de una nueva demanda neta de Tether hoy.

La compra económica de gran parte de este Bitcoin se habría ejecutado anteriormente bajo la obligación de compra previa, y luego almacenado hasta la transferencia. Por lo tanto, la huella en cadena refleja un cambio de contabilidad y control que prepara el balance para la divulgación y auditorías en el mercado público, no un cambio abrupto en la estrategia de tesorería de Tether.

La nota de transparencia de Mallers sobre la actualización de la prueba de reservas también establece un plazo corto para la verificación externa. Una vez que Twenty One publique las direcciones y detalles de inventario, el lado receptor de la transacción podrá coincidir con las divulgaciones de la compañía.

Los participantes del mercado que rastrean las tesorerías corporativas de Bitcoin podrán entonces atribuir este gran clúster con mayor certeza y monitorear el gasto, el staking a multi-sig, o la migración a patrones de almacenamiento en frío que a menudo siguen a las cotizaciones públicas. En ciclos anteriores, movimientos similares por parte de entidades cotizadas han resultado en perfiles de antigüedad de monedas distintos y bajo comportamiento de gasto, lo que puede observarse a lo largo del tiempo mediante análisis estándar de la cadena sin sacar conclusiones sobre el precio.

Un matiz clave en la conversación pública ha sido si Tether “compró” 43,033 Bitcoin el día de la alerta. La distinción es importante para interpretar los flujos.

Bajo la estructura de financiación declarada, el papel de Tether era obtener Bitcoin igual al PIPE y las notas y vender esas monedas a Twenty One al cierre. La alerta corresponde a ese inventario cambiando de un punto de retención en garantía o afiliado a Tether a direcciones utilizadas por Twenty One, lo cual es coherente con un hito administrativo vinculado al calendario de cotización.

La publicación de Ardoino y la declaración previa de Mallers juntas proporcionan la corroboración necesaria para esa interpretación sin depender de comentarios de terceros.

Lo que sugiere la información en cadena: transferencia de inventario, no una compra en el mercado spot

Para los lectores que siguen la mecánica, la revisión en cadena suele centrarse en la composición de entradas, salidas de cambio y agrupamiento a través de transacciones recientes asociadas con los monederos etiquetados.

La dirección 3MEa4sPyGLCf2xQR5k68gUsxYSosJ6UhJh puede cruzarse con entradas previas de fuentes etiquetadas como Twenty One Capital o monederos Tether PIPE en plataformas de inteligencia, y luego rastrearse hacia adelante a medida que las monedas se redistribuyen a almacenamiento en frío.

Esos movimientos, si ocurren, aparecerían como una serie de transacciones de separación o consolidaciones agrupadas a medida que los custodios finalizan la disposición de las bóvedas para la custodia a largo plazo antes de los ciclos de ganancias.

La relación corporativa sigue siendo central. La propiedad mayoritaria por parte de Tether y Bitfinex, junto con la participación minoritaria reportada de SoftBank, vincula la política de tesorería de Twenty One a entidades que ya mantienen grandes saldos e infraestructura de Bitcoin.

La cláusula de compra previa, junto con la reventa al costo, reduce el riesgo de ejecución en el cierre porque fija la mecánica de adquisición antes de que se complete el de-SPAC. También explica por qué la huella observable más significativa es una transferencia en lugar de una serie de órdenes de mercado en el momento de la cotización.

Para los observadores de la estructura del mercado, esa distinción separa los eventos de liquidez de los cambios de control, ayudando a evitar clasificar erróneamente un movimiento de custodia como un impulso de compra.

La fecha de cotización proporciona el próximo punto de control claro. Según Mallers, la compañía planea comenzar a cotizar en la NYSE el 9 de diciembre bajo el ticker XXI, después de lo cual la prueba de reservas actualizada permitirá la conciliación pública de la cifra de tenencias, actualmente referenciada como más de 43,500 BTC.

En ese momento, los archivos y las comunicaciones con los inversores pueden compararse con los datos en cadena para confirmar el estado final de la secuencia de transferencias.

Detalle del ítem
Tamaño de la transacción 43,033 BTC, aproximadamente $3.93 mil millones en el momento de la alerta
Receptor observado 3MEa4sPyGLCf2xQR5k68gUsxYSosJ6UhJh
Objetivo declarado de tenencias Más de 43,500 BTC
Vínculo corporativo Tether y Bitfinex propiedad mayoritaria, SoftBank minoritario
Mecanismo Tether compró previamente BTC igual al PIPE y notas, reventa a Twenty One al cierre
Listado NYSE, ticker XXI, inicio previsto el 9 de diciembre

Así, Whale Alert señaló la transferencia en cadena como utilizando la economía de tarifas estándar típica de una consolidación de alto valor, reforzando la visión de que esto fue una liquidación planificada en lugar de una ejecución sensible al tiempo.

Mallers ha enmarcado el movimiento de la garantía a la custodia de Twenty One como parte de la logística de cierre, y la publicación de Ardoino vinculó públicamente la actividad con XXI.

Según el monitoreo de transacciones en plataformas de inteligencia, la dirección receptora coincide con los clústeres utilizados por Twenty One, y una redistribución adicional a monederos fríos sería el siguiente paso típico antes de que la compañía publique un archivo de prueba de reservas.

La transferencia, por lo tanto, se interpreta como una realineación de custodia y control vinculada al cierre del de-SPAC y al calendario de cotización de Twenty One.

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