Puntos clave:
La caída en los volúmenes de DEX, los flujos apagados de ETP y la incertidumbre macroeconómica están presionando los precios de SOL y limitando el apetito por posiciones alcistas.
Los nuevos ETFs spot para altcoins rivales aumentan la competencia, aunque se espera que los estímulos gubernamentales puedan reavivar la demanda por Solana.
El token nativo de Solana, SOL (SOL), cayó un 6% tras ser rechazado en los $147 el jueves. Los inversores se volvieron más adversos al riesgo tras la publicación de débiles datos del mercado laboral estadounidense y un bajo sentimiento del consumidor.
Los traders temen que pueda tomar más tiempo de lo esperado para que SOL vuelva a alcanzar la marca de $200, especialmente después de que los traders apalancados fueran liquidados en octubre y noviembre, mientras la actividad en la red Solana continúa disminuyendo.
Total Value Locked en Solana (izquierda) vs. volúmenes de DEX de 7 días, USD. Fuente: DefiLlama El total value locked (TVL) de Solana cayó a $10.8 mil millones desde $13.3 mil millones hace dos meses. Varios de los principales proyectos del ecosistema, incluyendo Kamino, Jupiter, Jito y Drift, experimentaron caídas en los depósitos del 20% o más. Sumando presión, la actividad de trading en los exchanges descentralizados (DEX) de Solana también cayó drásticamente.
Aun así, Solana mantuvo su posición como la segunda red más grande por TVL. Sin embargo, Ethereum siguió siendo dominante con $73.2 mil millones en depósitos. Su ecosistema de layer-2—con Base, Arbitrum y Polygon—continúa atrayendo capital significativo. La actualización Fusaka de Ethereum el miércoles mejoró la escalabilidad y la gestión de wallets, reduciendo los incentivos para que los usuarios migren fondos a redes competidoras como Solana.
Los volúmenes de DEX en Solana alcanzaron los $19.2 mil millones en los siete días que terminaron el 30 de noviembre, una caída del 40% desde los $32 mil millones registrados cuatro semanas antes. Con la reducción de la actividad onchain, los inversores temen una menor demanda de SOL, creando un posible ciclo de retroalimentación negativa a medida que los traders abandonan el ecosistema de Solana en busca de mejores oportunidades. Por ejemplo, la nueva blockchain layer-1, Monad, registró $1.2 mil millones en volúmenes de DEX durante su primera semana.
Despidos y crédito al consumidor más estricto añaden presión al sentimiento sobre SOL
Los traders de SOL también reaccionaron a un informe de la firma global de recolocación Challenger, Gray & Christmas, que citó 71,321 despidos corporativos en noviembre, un nivel visto solo dos veces desde 2008. Surgió más incertidumbre en el sector de financiamiento al consumidor después de que varias oficinas de los Fiscales Generales estatales de EE. UU. solicitaran detalles a los proveedores de “Buy Now, Pay Later” sobre la capacidad de los consumidores para pagar esos préstamos.
Una encuesta de PayPal mostró que la mitad de los compradores planean tomar préstamos personales durante la temporada navideña, lo que genera preocupación sobre el endurecimiento de las condiciones crediticias.
Tasa de financiación anualizada de futuros perpetuos de SOL. Fuente: laevitas.ch La demanda de apalancamiento alcista en los futuros de SOL sigue siendo muy baja, con una tasa de financiación anualizada del 4%, por debajo del nivel neutral del 6%. Parte de esta débil convicción proviene de la falta de flujos hacia productos cotizados en bolsa (ETP) de Solana. Según un informe de CoinShares del 1 de diciembre, los ETPs de Bitcoin, Ethereum y XRP vieron entradas combinadas de $1.06 mil millones en el mismo período.
Flujos semanales de productos cotizados en bolsa de criptomonedas, USD millones. Fuente: CoinShares Otras altcoins, como XRP (XRP), Litecoin (LTC) y Dogecoin (DOGE), recientemente obtuvieron la aprobación de sus ETFs spot en EE. UU., creando nueva competencia por los flujos institucionales. Se espera que varios otros competidores de Solana reciban aprobaciones de ETFs spot en los próximos meses.
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El impulso bajista también ha reducido las probabilidades de que las empresas cotizadas emitan nuevas acciones para aumentar sus reservas de SOL. Forward Industries (FWDI US), por ejemplo, posee 6.91 millones de SOL, que actualmente cotizan por debajo de su inversión inicial, según datos de CoinGecko. Emitir acciones a precios que impliquen un costo de SOL inferior al nivel de sus reservas diluiría la participación de los accionistas existentes sobre esas tenencias.
El camino de SOL de regreso a los $200 depende en gran medida de la reducción de la incertidumbre macroeconómica, pero los bajistas de SOL podrían verse sorprendidos si los traders esperan que los gobiernos adopten medidas de estímulo, lo que podría proporcionar el catalizador necesario para un rally más amplio de altcoins.
