Análisis del documento de ventas de 18 páginas de Monad: ¿Cómo el 0,16% de los tokens de market making respalda un FDV de 2.5 billones?

Título original: «¿Cómo ver el acuerdo de market making de Monad? El documento de 18 páginas también esconde esta información clave»

Autor original: KarenZ, Foresight News

A medida que el token de Monad (MON) se acerca a su lanzamiento público en Coinbase, el documento de divulgación de 18 páginas publicado por el proyecto se ha convertido en el centro de atención del mercado.

Este documento, proporcionado por la filial de la Fundación Monad, MF Services (BVI), Ltd., revela de manera integral el panorama de Monad, desde la estructura del proyecto hasta la financiación, la distribución de tokens, las reglas de venta, la información transparente sobre los market makers y las advertencias de riesgos de seguridad. Proporciona a los inversores la información clave necesaria para tomar decisiones informadas y refleja la actitud de transparencia operativa del equipo del proyecto.

Además de los datos clave ampliamente citados por los medios, como el «FDV de 2.5 billones de dólares», el «precio unitario de 0.025 dólares» y el «7.5% de proporción pública», este documento también divulga de manera sistemática detalles importantes como el precio legal, el calendario de liberación de tokens, los acuerdos de market making y las advertencias de riesgo.

Es especialmente relevante que el documento dedica un espacio considerable a enumerar de manera sistemática los riesgos multidimensionales relacionados con la distribución de tokens, la Fundación Monad, el token MON, el proyecto Monad y su tecnología subyacente. Para los usuarios interesados en invertir en el token MONAD, se recomienda estudiar este documento en profundidad y tomar decisiones de inversión racionales.

Estructura legal

La Fundación Monad realiza su oferta pública en Coinbase a través de su filial MF Services (BVI) Ltd. MF Services (BVI) Ltd. es una filial de propiedad total de la Fundación Monad, registrada en las Islas Vírgenes Británicas, y es el vendedor en esta venta de tokens. La Fundación Monad es el único director de MF Services (BVI).

Entidad principal de desarrollo y detalles de la financiación de 262 millones de dólares

· Los principales contribuyentes de Monad son la Fundación Monad y Category Labs, Inc. (anteriormente Monad Labs, Inc.).

· La Fundación Monad es una compañía fundacional registrada en las Islas Caimán, dedicada a apoyar el desarrollo, la descentralización, la seguridad y la promoción de la red Monad mediante la prestación de servicios de participación comunitaria, expansión comercial, educación para desarrolladores y usuarios, y marketing. Category Labs tiene su sede en Nueva York y proporciona servicios de desarrollo central para el cliente de Monad.

· Los tres cofundadores de Monad son James Hunsaker (CEO de Category Labs), Keone Hon y Eunice Giarta. Los dos últimos son co-GM de la Fundación Monad.

· La Fundación Monad está supervisada por una junta directiva compuesta por tres miembros: Petrus Basson, Keone Hon y Marc Piano.

· Cronología de la financiación:

1. Pre-Seed: Recaudación de 19.6 millones de dólares entre junio y diciembre de 2022;

2. Ronda Seed: Recaudación de 22.6 millones de dólares entre enero y marzo de 2024;

3. Ronda A: Recaudación de 220.5 millones de dólares entre marzo y agosto de 2024;

· En 2024, la Fundación Monad recibió una donación de 90 millones de dólares de Category Labs para cubrir los gastos operativos de 2024 a 2026. Esta donación forma parte de los 262 millones de dólares recaudados por Monad Labs en todas sus rondas de financiación.

Información clave sobre los términos de venta

· Periodo de distribución de tokens: desde el 17 de noviembre de 2025 a las 22:00 (UTC+8) hasta el 23 de noviembre a las 10:00 (UTC+8).

· Proporción de distribución de tokens: hasta 750 millones de MON (equivalente al 7.5% del suministro inicial total). Precio: 0.025 dólares por MON. Si se distribuyen todos, se recaudarán 187.5 millones de dólares.

· Suscripción mínima de 100 dólares, máxima de 100,000 dólares (los miembros de Coinbase One pueden tener un límite superior según los términos de la plataforma).

· FDV: 2.5 billones de dólares

· Asignación de sobresuscripción «de abajo hacia arriba»: Para garantizar una distribución amplia y evitar la concentración en grandes inversores, el documento revela un mecanismo denominado «relleno desde abajo». En caso de sobresuscripción, se utilizará este mecanismo para lograr la distribución más amplia posible entre los participantes, limitando la concentración de activos en grandes compradores.

· Ejemplo: En una distribución de 1,000 tokens: tres usuarios (pequeño / mediano / grande) solicitan 100/500/1,000 tokens respectivamente. En la primera ronda, cada uno recibe 100 tokens (quedan 700, el usuario de bajo monto queda completamente satisfecho). En la segunda ronda, los 700 restantes se reparten entre los usuarios mediano y grande, 350 para cada uno. Distribución final: pequeño 100, mediano 450, grande 450.

Distribución y liberación de tokens

El modelo económico del token MON se muestra en la siguiente imagen:

La siguiente imagen muestra la liberación prevista de tokens:

En términos generales, el primer día del lanzamiento público de la mainnet de Monad, aproximadamente 4.94 billones de tokens MON (49.4%) estarán en estado no bloqueado. De ellos, se espera que unos 1.08 billones de tokens MON (10.8% del suministro inicial total) entren en circulación a través de la distribución pública y airdrops, y unos 3.85 billones de tokens MON (38.5%) se asignarán al desarrollo del ecosistema. Aunque estos tokens no están bloqueados, serán gestionados por la Fundación Monad y se utilizarán en los próximos años para subvenciones o incentivos estratégicos, así como para delegaciones según el programa de validadores de la fundación.

Todos los tokens de inversores, miembros del equipo y el tesoro de Category Labs estarán bloqueados el primer día del lanzamiento público de la mainnet de Monad y seguirán un calendario de desbloqueo y liberación claro. Estos tokens estarán bloqueados al menos durante un año. Se espera que todos los tokens bloqueados del suministro inicial se desbloqueen completamente antes del cuarto aniversario del lanzamiento público de la mainnet de Monad (cuarto trimestre de 2029). Los tokens bloqueados no pueden ser apostados.

Cabe destacar que el documento indica que, en el futuro, tras el lanzamiento de la red, la Fundación Monad podría continuar realizando airdrops para incentivar la exploración y el uso de aplicaciones y protocolos dentro del ecosistema de la red Monad.

Suministro futuro: 2% de inflación anual + deflación por comisiones

· Inflación: Se generan 25 MON nuevos por bloque como recompensa para validadores / stakers, lo que supone una inflación anual de unos 2 billones (2% del suministro inicial total), con el objetivo de incentivar la participación y garantizar la seguridad de la red.

· Deflación: Todas las comisiones base de transacción (Base Fee) se queman. Este mecanismo reduce el suministro circulante y compensa parte de la presión inflacionaria.

Acuerdos de market making y liquidez de Monad

Para garantizar una buena liquidez tras el listado del token y lograr transparencia, MF Services (BVI) Ltd. ha divulgado en detalle los acuerdos de colaboración con market makers y los planes de apoyo a la liquidez.

MF Services (BVI) Ltd. ha firmado acuerdos de préstamo con cinco market makers: CyantArb, Auros, Galaxy, GSR y Wintermute, prestando un total de 160 millones de tokens MON. Los préstamos a CyantArb, Auros, Galaxy y GSR son por un mes (renovables mensualmente); el préstamo a Wintermute es por un año. Además, el proyecto ha incorporado a la entidad externa Coinwatch para monitorizar el uso de los tokens prestados, asegurando que los fondos se utilicen para mejorar la liquidez del mercado y no para operaciones indebidas.

Además, MF Services (BVI) también podría desplegar hasta el 0.2% del suministro inicial de tokens MON como liquidez inicial en pools DEX.

¿Cómo ver el acuerdo de market making de Monad?

Transparencia pública

En el sector Web3, la transparencia y razonabilidad de los acuerdos de market making siempre han sido temas centrales de interés para el mercado. Los proyectos tradicionales suelen generar crisis de confianza entre los inversores por no divulgar información sobre los market makers. Sin embargo, Monad ha roto con la norma de la industria al divulgar detalles del market making en la distribución de tokens en Coinbase, poniendo la transparencia en el centro.

Además, la monitorización por parte de Coinwatch garantizará al máximo que los tokens prestados se utilicen realmente para market making, lo que demuestra la importancia que el proyecto otorga a la operación regulada.

Prudencia en el diseño estructural

Los préstamos a los cuatro market makers son por un mes, renovables mensualmente, y solo Wintermute ofrece un compromiso de un año. Esta estructura refleja la actitud prudente de Monad:

· Flexibilidad: Los contratos a corto plazo permiten al proyecto ajustar los acuerdos de market making según las condiciones del mercado. Si un market maker no rinde bien, se puede no renovar al final del mes.

· Cobertura de riesgos: El compromiso de un año de Wintermute proporciona una base estable de liquidez a largo plazo para el mercado.

Esta combinación muestra que el proyecto quiere garantizar la liquidez inicial sin depender excesivamente de un solo market maker o comprometerse a plazos demasiado largos.

Moderación en el tamaño de los préstamos de market making

En comparación con el suministro total de 10 billones, los 160 millones de tokens prestados para market making representan solo el 0.16%. Este porcentaje es muy bajo, posiblemente por las siguientes razones:

· Evitar una intervención excesiva en el mercado

· Controlar la dilución del token

· Consideraciones de mercado: Mantener la estabilidad del precio mediante la demanda real de trading y no por un market making excesivo.

Además, la fundación utilizará como máximo el 0.2% (200 millones de tokens) para la liquidez inicial en DEX, lo que refuerza esta actitud prudente.

Puntos de riesgo potenciales

Sin embargo, del documento de 18 páginas de Monad se desprende que el equipo del proyecto ha adoptado un equilibrio muy conservador, incluso algo prudente, entre la «descubrimiento de precios inicial» y la «descentralización a largo plazo».

Según el precio previo de 0.0517 dólares, los fondos prestados para market making solo valen 8.27 millones de dólares. En comparación con muchos proyectos que asignan un «límite de market making» del 2–3%, esto puede no ser suficiente para sostener la liquidez ante una fuerte presión vendedora.

Además, la fundación utilizará como máximo el 0.2% (200 millones de tokens) para la liquidez inicial en DEX, y se especifica que es «posible» y no «obligatorio». Esta cantidad solo garantiza que no habrá una caída sin liquidez en la apertura, pero no puede sostener una profundidad continua. Al mismo tiempo, el equipo advierte sobre los riesgos de liquidez en DEX y CEX, lo que equivale a una exención de responsabilidad anticipada.

Para los inversores, esto significa que si el token MON no cuenta con suficiente profundidad de trading natural y demanda orgánica tras la apertura, el precio podría experimentar una alta volatilidad. Por lo tanto, al invertir, además de prestar atención a los fundamentos y la visión a largo plazo del proyecto, es prudente mantenerse alerta sobre la liquidez inicial del mercado y el mecanismo de descubrimiento de precios.

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