JPMorgan dice que los mineros de bitcoin se están desvinculando del precio de bitcoin mientras se orientan hacia la IA

Las empresas de minería de bitcoin que cotizan en bolsa se han desvinculado del rendimiento del precio de bitcoin en los últimos meses, ya que su capitalización bursátil combinada ha aumentado considerablemente desde julio, incluso cuando bitcoin ha operado de manera lateral, según los analistas de JPMorgan.

Este cambio marca una "clara ruptura" en la correlación entre las acciones de minería de bitcoin y el precio de la criptomoneda, señalaron los analistas de JPMorgan liderados por el director general Nikolaos Panigirtzoglou en un informe publicado el miércoles.

Las acciones mineras solían moverse en línea con bitcoin y a menudo se consideraban proxies para la exposición al activo antes del lanzamiento de los fondos cotizados en bolsa de bitcoin spot. Ahora, con los principales mineros de bitcoin orientando su negocio hacia la infraestructura de inteligencia artificial, sus acciones están más impulsadas por la temática de IA que por el precio de bitcoin, explicaron los analistas.

La incursión en la IA está ofreciendo a los mineros fuentes de ingresos más estables y con mayores márgenes en comparación con el negocio de minería de bitcoin, que es más volátil y cada vez menos rentable, según los analistas. Como resultado, los mercados bursátiles han comenzado a reevaluar a estas empresas en función del potencial de la IA en lugar de su exposición a bitcoin, provocando una desvinculación respecto a los movimientos del precio de bitcoin.

Este cambio se produce en medio de una creciente presión sobre la rentabilidad de los mineros tras el halving de bitcoin de abril de 2024, que redujo las recompensas por bloque a la mitad, de 6.25 BTC a 3.125 BTC. Los analistas de JPMorgan estiman que el coste promedio actual para minar un bitcoin ronda los $92,000, y se proyecta que aumente a unos $180,000 después del próximo halving en abril de 2028, muy por encima del precio actual de aproximadamente $109,700. Los mayores costes energéticos y de hardware, junto con la renovación de contratos de energía, también se espera que mantengan elevados los costes de producción para los mineros de bitcoin, lo que implica condiciones de rentabilidad más difíciles en el futuro.

A medida que los mineros asignan más recursos a la computación de IA, es probable que el crecimiento del hashrate de la red de bitcoin se desacelere, lo que podría limitar futuros aumentos en los costes de producción. Esta tendencia favorece a los grandes mineros bien capitalizados que pueden cambiar de manera flexible su capacidad entre bitcoin e IA, mientras que las empresas más pequeñas pueden tener dificultades para adaptarse y han comenzado a explorar otras áreas, incluyendo la creación de tesorerías de Ethereum y Solana, como BitMine y BIT Mining, según los analistas.