Originalautor: Prathik Desai
Übersetzung: Chopper, Foresight News
Als ein überzeugter ETH-Bulle habe ich mir dieses Jahr eine ziemlich frustrierende Angewohnheit zugelegt. Jeden Tag öffne ich das ETH-Preisdiagramm und rechne im Stillen aus, wie viel mein Portfolio verloren hat. Nachdem ich fertig gerechnet habe, schließe ich die Kursseite und hoffe, dass ich nicht zu lange warten muss, bis ich wieder im Plus bin.
Jetzt, zum Jahresende, denke ich, dass die meisten Anleger, die Anfang des Jahres ETH gekauft haben, wohl enttäuscht sind. Doch obwohl die Preisentwicklung und der Vermögenszuwachs von ETH in den letzten 12 Monaten enttäuschend waren, hat sich die Ethereum-Blockchain unter ihren Konkurrenten hervorgetan.
Wenn man „Geld verdienen“ als Maßstab nimmt, war 2025 zweifellos ein schlechtes Jahr. Aber abseits der Token-Rendite wurde das Halten von ETH im Jahr 2025 deutlich einfacher, was vor allem auf die Entstehung von marktgerechten Instrumenten wie ETF und Krypto-Unternehmenskassen (DAT) zurückzuführen ist. Darüber hinaus haben die beiden großen Upgrades Pectra und Fusaka es Ethereum ermöglicht, groß angelegte Anwendungen leichter und effizienter zu unterstützen.
In diesem Artikel werde ich aufzeigen, warum sich die Entwicklung des Ethereum-Netzwerks und des ETH-Tokens im Jahr 2025 auseinanderentwickelt haben und welche Erkenntnisse dies für die Zukunft beider bringt.
Ethereum ist endlich im Mainstream angekommen
In den letzten zwei Jahren war „ETH-Investitionen auf institutionellem Niveau“ für viele ein unerreichbarer Traum. Bis zum 30. Juni beliefen sich die kumulierten Zuflüsse in ETH-ETFs seit ihrer Einführung vor einem Jahr auf nur etwas mehr als 4 Milliarden US-Dollar. Zu dieser Zeit begannen börsennotierte Unternehmen gerade erst, darüber nachzudenken, ETH in ihre Unternehmenskassen aufzunehmen.
Die Wende kam still und leise in der zweiten Jahreshälfte.
Zwischen dem 1. Juni und dem 30. September 2025 stiegen die kumulierten Zuflüsse in ETH-ETFs um fast das Fünffache und überschritten die Marke von 10 Milliarden US-Dollar.
Dieser ETF-Boom brachte nicht nur Kapital, sondern führte auch zu einem psychologischen Wandel am Markt. Er senkte die Einstiegshürde für normale Anleger erheblich und erweiterte die Zielgruppe von ETH von Blockchain-Entwicklern und Tradern auf eine dritte Gruppe – nämlich normale Anleger, die das weltweit zweitgrößte Krypto-Asset in ihr Portfolio aufnehmen möchten.
Das bringt uns zu einer weiteren großen Branchenveränderung in diesem Jahr.
Ethereum gewinnt neue Käufer
In den letzten fünf Jahren, beeinflusst durch die von der Strategy Company vorgeschlagene Anlagestrategie, schien die Bitcoin-Unternehmenskasse das einzige Paradigma für die Bilanzierung von Krypto-Assets zu sein. Bevor Schwächen dieses Modells offenbar wurden, galt diese Strategie als der einfachste Weg für Unternehmen, Krypto-Assets zu halten: Börsennotierte Unternehmen kauften knappe Krypto-Assets, was den Preis steigen ließ und damit auch den Aktienkurs. Anschließend konnten Unternehmen durch die Ausgabe neuer Aktien zu einem Aufschlag weiteres Kapital aufnehmen.
Deshalb waren viele verwundert, als ETH-Unternehmenskassen im Juni dieses Jahres zum Branchenthema wurden. Der Kern des Erfolgs der ETH-Unternehmenskasse liegt darin, dass sie Funktionen bietet, die die Bitcoin-Kasse nicht erreichen kann. Besonders nachdem Joe Lubin, Mitbegründer von Ethereum und CEO von ConsenSys, dem Vorstand von SharpLink Gaming beigetreten war und eine ETH-Kassenstrategie im Wert von 425 Millionen US-Dollar leitete, erkannte der Markt die Weitsicht dieses Ansatzes.
Kurz darauf folgten zahlreiche Unternehmen dem Beispiel von SharpLink Gaming.
Bis jetzt halten die fünf größten ETH-Kassenunternehmen zusammen 5,56 Millionen ETH, was mehr als 4,6 % des Gesamtangebots entspricht und bei aktuellem Preis einen Wert von über 16 Milliarden US-Dollar darstellt.
Wenn Anleger ein Asset über ETFs, Unternehmenskassen oder andere Verpackungsinstrumente halten, wird dieses Asset zunehmend zu einem „Bilanzposten“. Es wird in den Governance-Rahmen des Unternehmens aufgenommen, muss regelmäßig in Finanzberichten offengelegt, im Vorstand diskutiert, in Quartalsberichten aktualisiert und vom Risikoausschuss überwacht werden.
Die Staking-Eigenschaften von ETH verschaffen der ETH-Kasse zudem Vorteile, die die Bitcoin-Kasse kaum erreichen kann.
Die Bitcoin-Kasse kann nur dann Erträge für das Unternehmen generieren, wenn das Unternehmen Bitcoin mit Gewinn verkauft; bei der ETH-Kasse hingegen reicht es, ETH zu halten und zu staken, um das Ethereum-Netzwerk abzusichern und zusätzliche ETH als Staking-Belohnung zu verdienen.
Wenn Unternehmen die Staking-Erträge mit den Einnahmen aus dem Kerngeschäft kombinieren können, wird das ETH-Kassengeschäft nachhaltig.
Erst ab diesem Zeitpunkt begann der Markt, den Wert von Ethereum wirklich zu erkennen.
Das „unauffällige“ Ethereum gewinnt endlich Aufmerksamkeit
Langjährige Beobachter wissen, dass Ethereum nie besonders gut im Selbstmarketing war. Ohne externe Ereignisse (wie die Einführung von Asset-Verpackungsinstrumenten, Marktzyklen oder neue Narrative) bleibt Ethereum oft im Hintergrund, bis solche Faktoren die Aufmerksamkeit wieder auf sein Potenzial lenken.
In diesem Jahr jedoch haben der Aufstieg der ETH-Unternehmenskasse und der starke Zufluss in ETFs Ethereum ins Rampenlicht gerückt. Ich habe diese Veränderung auf sehr anschauliche Weise gemessen: Ich beobachtete, ob Kleinanleger, die sich normalerweise nicht für Blockchain-Roadmaps interessieren, plötzlich über Ethereum sprechen.
Zwischen Juli und September dieses Jahres zeigten die Google-Trends einen starken Anstieg des Suchinteresses an Ethereum, was mit dem Aufschwung der ETH-Unternehmenskasse und der ETFs übereinstimmt. Es waren diese traditionellen Kanäle der Asset-Allokation, die die Neugier der Kleinanleger auf Ethereum weckten, und diese Neugier wandelte sich in Marktaufmerksamkeit um.
Doch Aufmerksamkeit allein reicht nicht aus. Marktinteresse ist flüchtig und kann schnell wieder verschwinden. Das führt zu einem weiteren wichtigen Grund, warum Ethereum-Anhänger 2025 als „Jahr des großen Sieges“ betrachten: ein oft übersehener Schlüsselfaktor.
On-Chain-Dollar als Rückgrat des Internets
Wenn man sich von kurzfristigen Preischarts löst und den Zeithorizont verlängert, sind die Kursschwankungen von Kryptowährungen lediglich Ausdruck von Marktsentiment. Stablecoins und die Tokenisierung von Real-World Assets (RWA) hingegen haben eine solide Fundamentaldatenbasis und bilden die Brücke zwischen dem traditionellen Finanzsystem und dezentralen Finanzsystemen (DeFi).
Im Jahr 2025 bleibt Ethereum weiterhin die bevorzugte Plattform für On-Chain-Dollar und unterstützt den Umlauf von Stablecoins.
Auch im Bereich der Tokenisierung von Real-World Assets dominiert Ethereum weiterhin eindeutig.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung machen die auf dem Ethereum-Netzwerk ausgegebenen tokenisierten Assets immer noch die Hälfte des weltweiten Werts aller tokenisierten Assets aus. Das bedeutet, dass mehr als die Hälfte aller weltweit handelbaren und verwaltbaren tokenisierten Real-World Assets auf Ethereum ausgegeben werden.
Wie man sieht, haben ETFs die Einstiegshürde für normale Anleger gesenkt, während Unternehmenskassen Investoren einen konformen Weg über Wall Street bieten, um ETH mit Hebelwirkung zu halten.
All diese Entwicklungen fördern die Integration von Ethereum mit den traditionellen Kapitalmärkten weiter und ermöglichen es Investoren, ETH-Assets in einer vertrauten, regulierten Umgebung zu halten.
Zwei große Upgrades
Im Jahr 2025 hat Ethereum zwei bedeutende technische Upgrades abgeschlossen. Diese Upgrades haben die Netzüberlastung erheblich verringert und die Systemstabilität verbessert, wodurch die Praktikabilität von Ethereum als vertrauenswürdige Settlement-Schicht für Transaktionen deutlich gestiegen ist.
Das Pectra-Upgrade wurde im Mai dieses Jahres eingeführt und hat durch die Erweiterung von Datensharding (Blob) die Skalierbarkeit von Ethereum erhöht. Gleichzeitig wurde der Speicherplatz für komprimierte Daten auf Layer-2-Netzwerken vergrößert, was die Transaktionskosten auf Layer 2 senkt. Das Upgrade erhöhte auch den Transaktionsdurchsatz und beschleunigte die Bestätigungszeiten, was die Effizienz von Rollup-basierten Anwendungen weiter verbesserte.
Nach dem Pectra-Upgrade folgte das Fusaka-Upgrade, das die Skalierbarkeit des Netzwerks weiter verbesserte und die Benutzererfahrung optimierte.
Insgesamt war das Hauptziel von Ethereum im Jahr 2025, sich als zuverlässige Finanzinfrastruktur weiterzuentwickeln. Beide Upgrades setzten die Netzstabilität, den Transaktionsdurchsatz und die Vorhersehbarkeit der Kosten an erste Stelle. Diese Eigenschaften sind für Rollup-Lösungen, Stablecoin-Emittenten und institutionelle Nutzer, die On-Chain-Settlement benötigen, von entscheidender Bedeutung. Auch wenn diese Upgrades kurzfristig keine starke Korrelation zwischen Netzwerkaktivität und ETH-Preis bewirken konnten, haben sie die Zuverlässigkeit von Ethereum für groß angelegte Anwendungen deutlich gestärkt.
Ausblick
Wenn man eine einfache Schlussfolgerung für die Entwicklung von Ethereum im Jahr 2025 ziehen möchte, wie „Ethereum hat gewonnen“ oder „Ethereum hat verloren“, wird man wohl keine eindeutige Antwort finden.
Stattdessen hat der Markt 2025 eine subtilere, aber auch etwas ernüchternde Realität aufgezeigt:
Im Jahr 2025 hat sich Ethereum erfolgreich in die Portfolios von Fondsanbietern und auf die Bilanzen börsennotierter Unternehmen integriert und bleibt dank des kontinuierlichen Zuflusses institutionellen Kapitals im Fokus des Marktes.
Dennoch war es für ETH-Inhaber ein enttäuschendes Jahr, da die Preisentwicklung des Tokens stark von der dynamischen Entwicklung des Ethereum-Netzwerks abgekoppelt war.
Anleger, die Anfang des Jahres ETH gekauft haben, liegen bis heute mindestens 15 % im Minus. Obwohl ETH im August dieses Jahres mit 4.953 US-Dollar ein Allzeithoch erreichte, war das Hoch nur von kurzer Dauer und der Preis ist inzwischen auf ein Fünfmonatstief gefallen.
Mit Blick auf 2026 wird Ethereum weiterhin von soliden technischen Upgrades sowie dem großen Volumen an Stablecoins und tokenisierten Real-World Assets profitieren und die Branche anführen. Sollte das Ethereum-Netzwerk diese Vorteile nutzen können, könnte die Dynamik der Ökosystementwicklung in einen langfristigen Preisanstieg von ETH umgewandelt werden.
