26 Prognosen von Galaxy: Bitcoin wird im nächsten Jahr weiterhin ein Allzeithoch erreichen und im darauffolgenden Jahr 250.000 US-Dollar erreichen.

Autor: Galaxy

Übersetzung: Deep Tide TechFlow

Einleitung

Etwas ernüchternd ist, dass Bitcoin das Jahr 2025 vermutlich auf einem ähnlichen Preisniveau wie zu Jahresbeginn beenden wird.

In den ersten zehn Monaten dieses Jahres erlebte der Kryptomarkt eine echte Bullenwelle. Regulatorische Reformen machten Fortschritte, ETFs zogen weiterhin Kapital an, und die On-Chain-Aktivität nahm zu. Bitcoin (BTC) erreichte am 6. Oktober ein Allzeithoch von 126.080 US-Dollar.

Die Euphorie des Marktes führte jedoch nicht zum erhofften Durchbruch, sondern wurde vielmehr von Rotation, Neubewertung und Anpassung geprägt. Enttäuschungen in der Makroökonomie, ein Wandel der Investmentnarrative, Liquidationen von Hebelpositionen und massive Verkäufe durch Wale brachten das Marktgleichgewicht ins Wanken. Die Preise fielen, das Vertrauen kühlte ab, und bis Dezember war BTC auf knapp über 90.000 US-Dollar zurückgefallen – ein Prozess, der alles andere als reibungslos verlief.

Obwohl das Jahr 2025 möglicherweise mit fallenden Preisen endet, war es dennoch ein Jahr realer institutioneller Adoption und legte das Fundament für die nächste Umsetzungsphase im Jahr 2026. Wir erwarten, dass Stablecoins im kommenden Jahr traditionelle Zahlungsnetzwerke übertreffen werden, Asset-Tokenisierung in den Mainstream-Kapital- und Sicherheitenmärkten Fuß fassen wird und unternehmensgerechte Layer-1-Chains (L1) vom Pilotstadium zur tatsächlichen Abwicklung übergehen. Außerdem erwarten wir, dass Public Chains ihre Wertabschöpfung neu überdenken, DeFi und Prognosemärkte weiter expandieren und KI-gesteuerte Zahlungen endlich On-Chain realisiert werden.

Im Folgenden finden Sie 26 Prognosen von Galaxy Research für den Kryptomarkt 2026 sowie einen Rückblick auf die Vorhersagen des letzten Jahres.

Prognosen für 2026

Bitcoin-Preis

Bis Ende 2027 wird der Bitcoin-Preis 250.000 US-Dollar erreichen.

Der Markt im Jahr 2026 ist zu chaotisch, um genaue Vorhersagen zu treffen, aber die Möglichkeit, dass Bitcoin im Jahr 2026 ein neues Allzeithoch erreicht, besteht weiterhin. Derzeit zeigen die Optionsmärkte, dass die Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin Ende Juni 2026 bei 70.000 oder 130.000 US-Dollar liegt, etwa gleich hoch ist, ebenso wie die Wahrscheinlichkeit, dass er Ende 2026 bei 50.000 oder 250.000 US-Dollar liegt. Diese breiten Preisspannen spiegeln die Unsicherheit des Marktes auf kurze Sicht wider. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels befindet sich der gesamte Kryptomarkt in einem tiefen Bärenmarkt, und Bitcoin hat seinen bullischen Trend noch nicht wieder etabliert. Solange der Bitcoin-Preis nicht wieder stabil im Bereich von 100.000 bis 105.000 US-Dollar liegt, sehen wir kurzfristig weiterhin Abwärtsrisiken. Weitere Unsicherheiten ergeben sich aus anderen Faktoren der breiteren Finanzmärkte, wie der Geschwindigkeit der KI-Investitionen, den geldpolitischen Bedingungen und den US-Zwischenwahlen im November.

Im vergangenen Jahr haben wir einen strukturellen Rückgang der langfristigen Volatilität von Bitcoin beobachtet – teilweise aufgrund der Einführung groß angelegter Covered-Optionen/Bitcoin-Einnahmeprogramme. Bemerkenswert ist, dass die Volatilitätskurve von Bitcoin nun die implizite Volatilität von Put-Optionen höher bewertet als die von Calls, was vor sechs Monaten noch nicht der Fall war. Mit anderen Worten: Wir erleben eine Entwicklung weg von der für aufstrebende Wachstumsmärkte typischen Schieflage hin zu einem Markt, der eher traditionellen Makro-Assets ähnelt.

Dieser Reifungstrend dürfte sich fortsetzen, unabhängig davon, ob Bitcoin weiter in die Nähe des 200-Wochen-Durchschnitts fällt oder nicht – die Reife und institutionelle Akzeptanz dieser Anlageklasse nimmt stetig zu. 2026 könnte für Bitcoin ein unspektakuläres Jahr werden, aber egal, ob der Jahresendpreis bei 70.000 oder 150.000 US-Dollar liegt, unser langfristig bullischer Ausblick auf Bitcoin wird nur noch stärker. Mit zunehmendem institutionellen Zugang, einer Lockerung der Geldpolitik und dem wachsenden Bedarf an nicht-dollarbasierten Absicherungsanlagen wird Bitcoin in den nächsten zwei Jahren wahrscheinlich dem Gold nacheifern und als weit verbreitetes Instrument zur Absicherung gegen Währungsabwertung akzeptiert werden.

—— Alex Thorn

Layer-1 und Layer-2

Die Marktkapitalisierung der Internet-Kapitalmärkte auf Solana wird auf 2 Milliarden US-Dollar steigen (derzeit etwa 750 Millionen US-Dollar).

Die On-Chain-Ökonomie von Solana reift allmählich, was sich in einem Wandel von meme-dominierten Aktivitäten hin zu plattformbasierten Geschäftsmodellen mit echten Einnahmen zeigt. Dieser Wandel ist auf die Verbesserung der Marktstruktur von Solana und die steigende Nachfrage nach Token mit fundamentalen Werten zurückzuführen. Da Investoren zunehmend nachhaltige On-Chain-Geschäftsmodelle gegenüber kurzfristigen Meme-Zyklen bevorzugen, werden Internet-Kapitalmärkte zum zentralen Pfeiler der Solana-Ökonomie.

—— Lucas Tcheyan

Mindestens eine universelle Layer-1-Blockchain wird ein direkt wertschöpfendes, einnahmegenerierendes Anwendungsmodell integrieren, das dem nativen Token zugutekommt.

Da immer mehr Projekte überdenken, wie L1s Wert abschöpfen und erhalten können, entwickeln sich Blockchains in Richtung klarer funktionaler Designs. Der Erfolg von Hyperliquid, das ein Einnahmemodell in seine Perpetuals-Börse integriert hat, und der Trend, dass die Wertabschöpfung von der Protokoll- auf die Anwendungsebene übergeht (das sogenannte „Fat Application“-Theorie), definieren die Erwartungen an neutrale Basischains neu. Immer mehr Chains prüfen, ob bestimmte einnahmegenerierende Infrastrukturen direkt ins Protokoll integriert werden sollten, um das Token-Ökosystem zu stärken. Vitalik Buterin, der Gründer von Ethereum, hat kürzlich zu risikoarmen und wirtschaftlich sinnvollen DeFi-Anwendungen aufgerufen, um den Wert von ETH zu untermauern – ein weiteres Zeichen für den Druck auf L1s. MegaEth plant die Einführung eines nativen Stablecoins, dessen Einnahmen an Validatoren zurückfließen, während Ambients KI-fokussierte L1 die Inferenzgebühren internalisieren will. Diese Beispiele zeigen, dass Blockchains zunehmend bereit sind, Schlüsselanwendungen zu kontrollieren und zu monetarisieren. 2026 könnte eine große L1 offiziell ein einnahmegenerierendes Anwendungsmodell auf Protokollebene integrieren und dessen wirtschaftlichen Nutzen direkt an den nativen Token weitergeben.

—— Lucas Tcheyan

Der Vorschlag zur Inflationssenkung auf Solana wird 2026 nicht angenommen, der aktuelle Vorschlag SIMD-0411 wird zurückgezogen.

Die Inflationsrate von Solana war im vergangenen Jahr ein zentrales Diskussionsthema in der Community. Obwohl im November 2025 ein neuer Vorschlag zur Inflationssenkung (SIMD-0411) eingeführt wurde, wurde kein Konsens über die beste Lösung erzielt. Stattdessen setzte sich zunehmend die Ansicht durch, dass das Inflationsproblem von wichtigeren Prioritäten (wie der Umsetzung von Anpassungen der Solana-Mikrostruktur) ablenkt. Darüber hinaus könnten Änderungen an der SOL-Inflationspolitik die zukünftige Wahrnehmung von SOL als neutrales Wertaufbewahrungs- und Währungsasset beeinflussen.

—— Lucas Tcheyan

Enterprise-L1s werden vom Pilotstadium zur echten Abwicklungsinfrastruktur übergehen.

Mindestens eine Fortune-500-Bank, ein Cloud-Anbieter oder eine E-Commerce-Plattform wird 2026 eine gebrandete Enterprise-L1-Blockchain einführen und mehr als 1 Milliarde US-Dollar an realer Wirtschaftsaktivität abwickeln, während gleichzeitig eine produktionsreife Brücke zum öffentlichen DeFi betrieben wird. Frühere Enterprise-Chains waren meist interne Experimente oder Marketinginitiativen, während die nächste Welle von Enterprise-Chains eher an anwendungsspezifische Basischains für bestimmte vertikale Märkte erinnern wird. Die Validierungsebene wird von regulierten Emittenten und Banken kontrolliert, während öffentliche Chains für Liquidität, Sicherheiten und Preisfindung genutzt werden. Dies wird den Unterschied zwischen neutralen öffentlichen L1s und Enterprise-L1s mit integrierten Emissions-, Abwicklungs- und Distributionsfunktionen weiter verdeutlichen.

—— Christopher Rosa

Das Verhältnis von Anwendungsebene- zu Netzwerkeinnahmen wird sich 2026 verdoppeln.

Da Handel, DeFi, Wallets und neue Verbraucher-Apps weiterhin die On-Chain-Gebühren dominieren, verschiebt sich die Wertabschöpfung von der Basisschicht auf die Anwendungsebene. Gleichzeitig reduzieren Netzwerke strukturell das MEV-Leck (Miner Extractable Value) und streben auf L1 und L2 nach Gebührensenkungen, was die Einnahmenbasis der Infrastrukturebene schrumpfen lässt. Dies beschleunigt die Wertabschöpfung auf Anwendungsebene und lässt die „Fat Application“-Theorie die „Fat Protocol“-Theorie weiter übertreffen.

—— Lucas Tcheyan

Stablecoins und Asset-Tokenisierung

Die US Securities and Exchange Commission (SEC) wird eine Art Ausnahme für den Einsatz tokenisierter Wertpapiere in DeFi gewähren.

Die US Securities and Exchange Commission wird eine Art Ausnahme gewähren, die die Entwicklung von On-Chain-Märkten für tokenisierte Wertpapiere ermöglicht. Dies könnte in Form eines sogenannten „No-Action-Letters“ oder einer neuen „Innovationsausnahme“ erfolgen – ein Konzept, das SEC-Vorsitzender Paul Atkins mehrfach erwähnt hat. Dadurch könnten legitime, nicht verpackte On-Chain-Wertpapiere in den DeFi-Markt gelangen, nicht nur wie im jüngsten DTCC-„No-Action-Letter“, bei dem Blockchain-Technologie für Backoffice-Aktivitäten im Kapitalmarkt genutzt wird. Die ersten Phasen der formellen Regelsetzung werden voraussichtlich in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 beginnen, um Regeln für Broker, Händler, Börsen und andere traditionelle Marktteilnehmer für die Nutzung von Kryptowährungen oder tokenisierten Wertpapieren zu schaffen.

—— Alex Thorn

Die US Securities and Exchange Commission wird wegen des „Innovationsausnahme“-Programms von traditionellen Marktteilnehmern oder Branchenverbänden verklagt werden.

Ob Handelsunternehmen, Marktinfrastruktur oder Lobbygruppen – Teile des traditionellen Finanz- oder Bankensektors werden die Ausnahmegewährung der Aufsichtsbehörden für DeFi-Anwendungen oder Kryptounternehmen anfechten, da sie keine umfassenden Regeln für die Verwaltung der Expansion tokenisierter Wertpapiere aufgestellt haben.

—— Alex Thorn

Das Transaktionsvolumen von Stablecoins wird das des ACH-Systems übertreffen.

Im Vergleich zu traditionellen Zahlungssystemen ist die Umlaufgeschwindigkeit von Stablecoins deutlich höher. Wir haben bereits gesehen, dass das Angebot an Stablecoins mit einer jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 30%-40% zunimmt, was auch zu einem Anstieg des Transaktionsvolumens führt. Das Transaktionsvolumen von Stablecoins hat bereits Netzwerke wie Visa übertroffen und entspricht derzeit etwa der Hälfte des Volumens des Automated Clearing House (ACH)-Systems. Mit der Definition des GENIUS Acts Anfang 2026 könnten Stablecoins schneller als im historischen Durchschnitt wachsen, da bestehende Stablecoins weiter expandieren und neue Anbieter um Marktanteile konkurrieren.

—— Thad Pinakiewicz

Stablecoins, die mit traditionellem Finanzwesen (TradFi) kooperieren, werden die Konsolidierung beschleunigen.

Obwohl 2025 viele Stablecoins in den USA eingeführt wurden, kann der Markt nicht eine Vielzahl weit verbreiteter Optionen unterstützen. Verbraucher und Händler werden nicht mehrere digitale Dollar gleichzeitig nutzen, sondern sich auf ein oder zwei Stablecoins mit der größten Akzeptanz konzentrieren. Wir sehen diesen Konsolidierungstrend bereits in der Zusammenarbeit großer Institutionen: Neun große Banken (darunter Goldman Sachs, Deutsche Bank, Bank of America, Santander, BNP Paribas, Citibank, Mitsubishi UFJ, TD Bank Group und UBS) prüfen die Einführung von Stablecoins auf Basis von G7-Währungen; PayPal und Paxos haben gemeinsam PYUSD eingeführt und verbinden globale Zahlungsnetzwerke mit regulierten Emittenten.

Diese Beispiele zeigen, dass der Erfolg von der Reichweite der Distribution abhängt, also der Fähigkeit, Banken, Zahlungsabwickler und Unternehmensplattformen zu erreichen. Es ist zu erwarten, dass sich künftig mehr Stablecoin-Emittenten zusammenschließen oder Systeme integrieren, um um relevante Marktanteile zu konkurrieren.

—— Jianing Wu

Eine große Bank oder ein Broker wird tokenisierte Aktien als Sicherheiten akzeptieren.

Bisher sind tokenisierte Aktien noch ein Nischenthema, das auf DeFi-Experimente und von großen Banken pilotierte private Blockchains beschränkt ist. Doch die wichtigsten Infrastrukturanbieter des traditionellen Finanzwesens beschleunigen nun den Umstieg auf Blockchain-basierte Systeme, und die Unterstützung durch die Aufsichtsbehörden nimmt zu. Im kommenden Jahr könnten wir sehen, dass eine große Bank oder ein Broker beginnt, tokenisierte Aktien als On-Chain-Einlagen zu akzeptieren und sie als vollständig gleichwertige Vermögenswerte zu traditionellen Wertpapieren zu behandeln.

—— Thad Pinakiewicz

Kartenzahlungsnetzwerke werden öffentliche Blockchains anbinden.

Mindestens eines der drei weltweit führenden Kartenzahlungsnetzwerke wird 2026 mehr als 10% seines grenzüberschreitenden Transaktionsvolumens über Stablecoins auf öffentlichen Chains abwickeln, auch wenn die meisten Endnutzer keine Krypto-Oberfläche sehen werden. Emittenten und Acquirer werden Salden und Verbindlichkeiten weiterhin im traditionellen Format anzeigen, aber im Hintergrund wird ein Teil der Nettoabwicklung zwischen regionalen Einheiten über tokenisierte US-Dollar abgewickelt, um Abwicklungsschlusszeiten, Vorfinanzierungsbedarf und Korrespondenzbankrisiken zu reduzieren. Diese Entwicklung wird Stablecoins zu einer Kerninfrastruktur bestehender Zahlungsnetzwerke machen.

—— Christopher Rosa

DEFI

Dezentrale Börsen (DEX) werden bis Ende 2026 mehr als 25% des Spot-Handelsvolumens ausmachen.

Obwohl zentralisierte Börsen (CEXs) weiterhin die Liquidität dominieren und neue Nutzer anziehen, führen einige strukturelle Veränderungen dazu, dass immer mehr Spot-Handelsaktivitäten On-Chain verlagert werden. Zwei der offensichtlichsten Vorteile von DEXs sind der Zugang ohne KYC (Know Your Customer) und eine wirtschaftlich effizientere Gebührenstruktur – Eigenschaften, die für Nutzer und Market Maker, die geringere Reibung und höhere Kombinierbarkeit suchen, immer attraktiver werden. Derzeit liegt der Anteil des Spot-Handelsvolumens von DEXs bei etwa 15%-17%, je nach Datenquelle.

—— Will Owens

DAO-Treasuries, die nach dem Futarchy-Modell verwaltet werden, werden einen Gesamtwert von über 500 Millionen US-Dollar erreichen.

Basierend auf unserer Vorhersage vor einem Jahr, dass Futarchy (Prognosemärkte) als Governance-Mechanismus breiter eingesetzt wird, glauben wir nun, dass es sich in der Praxis als ausreichend effektiv erwiesen hat, sodass dezentrale autonome Organisationen (DAOs) beginnen, es als einziges Entscheidungssystem für Kapitalallokation und strategische Ausrichtung zu nutzen. Wir erwarten daher, dass bis Ende 2026 das Gesamtvermögen von DAO-Treasuries, die nach dem Futarchy-Modell verwaltet werden, 500 Millionen US-Dollar überschreiten wird. Derzeit werden etwa 47 Millionen US-Dollar an DAO-Treasuries vollständig nach dem Futarchy-Modell verwaltet. Wir glauben, dass dieses Wachstum hauptsächlich von neu gegründeten Futarchy-DAOs ausgehen wird, während das Treasury-Wachstum bestehender Futarchy-DAOs ebenfalls eine Rolle spielt.

—— Zack Pokorny

Das Gesamtvolumen der Krypto-besicherten Kredite wird in Quartalsend-Snapshots 90 Milliarden US-Dollar überschreiten.

Nach dem Wachstum im Jahr 2025 wird das Gesamtvolumen der Krypto-besicherten Kredite in DeFi und CeFi voraussichtlich auch 2026 weiter steigen. Die On-Chain-Dominanz (d.h. der Anteil der über dezentrale Plattformen vergebenen Kredite) wird weiter zunehmen, da institutionelle Akteure zunehmend auf DeFi-Protokolle für Kreditaktivitäten setzen.

—— Zack Pokorny

Die Zinsschwankungen bei Stablecoins bleiben moderat, die Kreditkosten in DeFi werden 10% nicht überschreiten.

Mit dem wachsenden institutionellen Engagement im On-Chain-Kreditgeschäft erwarten wir, dass tiefere Liquidität und stabileres, langsameres Kapital die Zinsschwankungen deutlich reduzieren werden. Gleichzeitig wird das Arbitragegeschäft zwischen On-Chain- und Off-Chain-Zinsen einfacher, während die Zugangshürden zu DeFi steigen. Für 2026 erwarten wir, dass die Off-Chain-Zinsen weiter sinken, was die On-Chain-Kreditzinsen niedrig hält – selbst im Bullenmarkt werden die Off-Chain-Zinsen eine wichtige Untergrenze darstellen.

Kernpunkte sind:

(1) Institutionelles Kapital bringt Stabilität und Kontinuität in den DeFi-Markt;

(2) Ein sinkendes Off-Chain-Zinsumfeld wird die On-Chain-Zinsen unter das typische Niveau von Expansionsphasen drücken.

—— Zack Pokorny

Die Marktkapitalisierung von Privacy Coins wird bis Ende 2026 100 Milliarden US-Dollar überschreiten.

Im vierten Quartal 2025 erhielten Privacy Coins erhebliche Marktaufmerksamkeit, da Investoren mehr Kapital On-Chain anlegten und On-Chain-Privatsphäre in den Fokus rückte. Unter den drei größten Privacy Coins stieg Zcash in diesem Quartal um etwa 800%, Railgun um 204% und Monero um moderate 53%. Frühe Bitcoin-Entwickler, darunter der pseudonyme Gründer Satoshi Nakamoto, haben bereits darüber nachgedacht, wie Transaktionen privater oder sogar vollständig anonym gestaltet werden können, aber damals waren praktikable Zero-Knowledge-Technologien noch nicht weit verbreitet oder einsatzbereit.

Mit immer mehr Kapital On-Chain fragen sich Nutzer (insbesondere Institutionen), ob sie wirklich möchten, dass ihre Krypto-Bestände vollständig öffentlich einsehbar sind. Unabhängig davon, ob sich vollständig anonyme Designs oder Mixer-Ansätze durchsetzen, erwarten wir, dass die Marktkapitalisierung von Privacy Coins bis Ende 2026 100 Milliarden US-Dollar überschreiten wird, während die Bewertung laut CoinMarketCap derzeit bei etwa 63 Milliarden US-Dollar liegt.

—— Christopher Rosa

Das wöchentliche Handelsvolumen von Polymarket wird 2026 stabil über 1,5 Milliarden US-Dollar liegen.

Prognosemärkte sind zu einer der am schnellsten wachsenden Kategorien im Kryptobereich geworden, und das wöchentliche Nominalhandelsvolumen von Polymarket liegt bereits nahe bei 1 Milliarde US-Dollar. Wir erwarten, dass diese Zahl 2026 stabil über 1,5 Milliarden US-Dollar liegen wird, begünstigt durch neue Kapitaleffizienzschichten, die die Liquidität erhöhen, sowie KI-gesteuerte Orderflows, die die Handelsfrequenz steigern. Auch die Distributionsfähigkeit von Polymarket verbessert sich stetig, was den Kapitalzufluss beschleunigt.

—— Will Owens

TradFi

Über 50 Spot-Altcoin-ETFs und weitere 50 Krypto-ETFs (ohne reine Spot-Token-Produkte) werden in den USA eingeführt.

Mit der Genehmigung allgemeiner Listing-Standards durch die US Securities and Exchange Commission (SEC) erwarten wir, dass die Einführung von Spot-Altcoin-ETFs im Jahr 2026 beschleunigt wird. 2025 wurden bereits mehr als 15 Spot-ETFs für Solana, XRP, Hedera, Dogecoin, Litecoin und Chainlink gelistet. Wir erwarten, dass die übrigen großen Assets ebenfalls bald Spot-ETF-Anträge einreichen werden. Neben Ein-Asset-Produkten erwarten wir auch Multi-Asset-Krypto-ETFs und gehebelte Krypto-ETFs. Mit über 100 laufenden Anträgen wird 2026 ein kontinuierlicher Zustrom neuer Produkte erwartet.

—— Jianing Wu

Die Nettozuflüsse in US-Spot-Krypto-ETFs werden 50 Milliarden US-Dollar überschreiten.

2025 zogen US-Spot-Krypto-ETFs bereits 23 Milliarden US-Dollar an Nettozuflüssen an. Mit der zunehmenden institutionellen Adoption erwarten wir, dass diese Zahl 2026 noch schneller wachsen wird. Da Finanzdienstleister die Beschränkungen für Beraterempfehlungen von Krypto-Produkten aufheben und ehemals krypto-skeptische Plattformen wie Vanguard Krypto-Fonds anbieten, werden die Zuflüsse in Bitcoin und Ethereum das Niveau von 2025 übertreffen und in mehr Anlegerportfolios Einzug halten. Darüber hinaus wird die Einführung zahlreicher neuer Krypto-ETFs, insbesondere Spot-Altcoin-Produkte, die aufgestaute Nachfrage freisetzen und in der Anfangsphase der Distribution zusätzliche Zuflüsse generieren.

—— Jianing Wu

Eine große Asset-Allocation-Plattform wird Bitcoin in ihr Standardmodellportfolio aufnehmen.

Nachdem drei der vier großen Finanzdienstleister (Wells Fargo, Morgan Stanley und Bank of America) die Beschränkungen für Beraterempfehlungen von Bitcoin aufgehoben und eine Allokation von 1%-4% unterstützen, besteht der nächste Schritt darin, Bitcoin-Produkte in die Empfehlungslisten und die formale Research-Abdeckung aufzunehmen, was die Sichtbarkeit bei Kunden erheblich erhöht. Das endgültige Ziel ist die Aufnahme von Bitcoin in Modellportfolios, was in der Regel höhere verwaltete Vermögen (AUM) und anhaltende Liquidität erfordert. Wir erwarten jedoch, dass Bitcoin-Fonds diese Schwellenwerte erreichen und mit einer strategischen Gewichtung von 1%-2% in Modellportfolios aufgenommen werden.

—— Jianing Wu

Mehr als 15 Krypto-Unternehmen werden in den USA gelistet oder aufgerüstet gelistet.

2025 wurden 10 Krypto-bezogene Unternehmen (darunter Galaxy) erfolgreich in den USA gelistet oder aufgerüstet gelistet. Seit 2018 haben mehr als 290 Krypto- und Blockchain-Unternehmen Privatplatzierungen von über 50 Millionen US-Dollar abgeschlossen. Mit der Lockerung der regulatorischen Bedingungen glauben wir, dass viele Unternehmen nun bereit sind, eine US-Listung anzustreben, um Zugang zu den US-Kapitalmärkten zu erhalten. Zu den wahrscheinlichsten Kandidaten zählen CoinShares (sofern die Listung nicht bereits 2025 erfolgt), BitGo (Antrag eingereicht), Chainalysis und FalconX, die 2026 eine Listung oder Aufrüstung anstreben dürften.

—— Jianing Wu

Mehr als fünf Digital Asset Treasury Companies (DATs) werden gezwungen sein, Vermögenswerte zu verkaufen, übernommen zu werden oder vollständig zu schließen.

Im zweiten Quartal 2025 erlebten Digital Asset Treasury Companies (DATs) einen Gründungsboom. Ab Oktober begannen sich die Markt-Nettovermögenswerte (mNAV) zu verringern. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels werden DATs für Bitcoin, Ethereum und Solana im Durchschnitt unter 1x mNAV gehandelt. Während des anfänglichen Booms haben viele Unternehmen mit unterschiedlichen Geschäftsmodellen schnell auf DATs umgestellt, um von den Marktbedingungen zu profitieren. Die nächste Phase wird die nachhaltigen DATs von denen unterscheiden, denen eine konsistente Strategie oder Asset-Management-Kompetenz fehlt. Um 2026 erfolgreich zu sein, benötigen DATs eine solide Kapitalstruktur, innovative Liquiditäts- und Ertragsmanagementmethoden sowie starke Synergien mit relevanten Protokollen (sofern nicht bereits vorhanden). Größenvorteile (wie große Bitcoin-Bestände bei Strategy) oder regionale Vorteile (wie Metaplanet in Japan) könnten zusätzlichen Wettbewerbsvorteil bringen. Viele der ursprünglich in den Markt eingetretenen DATs haben jedoch keine ausreichende strategische Planung betrieben. Diese DATs werden Schwierigkeiten haben, den mNAV zu halten, könnten gezwungen sein, Vermögenswerte zu verkaufen, von größeren Akteuren übernommen zu werden oder im schlimmsten Fall ganz zu schließen.

—— Jianing Wu

Politik

Einige Demokraten werden sich auf das Thema „De-Banking“ konzentrieren und Kryptowährungen zunehmend als Lösung akzeptieren.

Obwohl dieses Szenario eher unwahrscheinlich ist, ist es dennoch beachtenswert: Ende November 2025 forderte das Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) des US-Finanzministeriums Finanzinstitute auf, „wachsam gegenüber verdächtigen Aktivitäten im Zusammenhang mit grenzüberschreitenden Geldtransfers im Zusammenhang mit illegalen Einwanderern“ zu sein. Obwohl die Warnung hauptsächlich auf Risiken wie Menschen- und Drogenhandel abzielte, wurde auch darauf hingewiesen, dass Geldtransferunternehmen (MSBs) verpflichtet sind, Verdachtsmeldungen (SARs) einzureichen, einschließlich solcher, die sich auf grenzüberschreitende Geldtransfers aus illegalen Arbeitseinkünften beziehen. Dies könnte Überweisungen von undokumentierten Einwanderern umfassen (z. B. Klempner, Landarbeiter oder Restaurantangestellte), die trotz Verstoßes gegen Bundesgesetze von linken Wählern unterstützt werden.

Diese Warnung folgte auf eine frühere geografische Zielanordnung (GTO) von FinCEN, die MSBs verpflichtet, Bargeldtransaktionen in bestimmten Grenzbezirken ab einem Schwellenwert von nur 1.000 US-Dollar (weit unter der gesetzlichen Schwelle von 10.000 US-Dollar für Währungsberichte) automatisch zu melden. Diese Maßnahmen erweitern die Bandbreite alltäglicher Finanzaktivitäten, die eine Bundesmeldung auslösen können, und erhöhen so das Risiko für Einwanderer und Geringverdiener, dass ihre Gelder eingefroren, ihnen Dienstleistungen verweigert oder sie anderweitig finanziell ausgeschlossen werden. Diese Entwicklungen könnten einige einwanderungsfreundliche Demokraten dazu bewegen, dem Thema „De-Banking“ (das in den letzten Jahren vor allem von der Rechten thematisiert wurde) mehr Sympathie entgegenzubringen und offener für erlaubnisfreie, zensurresistente Finanznetzwerke zu werden.

Im Gegensatz dazu könnten populistische, bankenfreundliche und rechtsstaatlich orientierte Republikaner aus denselben Gründen eine ablehnendere Haltung gegenüber Kryptowährungen einnehmen, obwohl die Trump-Regierung und innovative Republikaner die Branche bislang stark unterstützt haben. Die laufenden Bemühungen der Bundesbankaufsichtsbehörden, das Bankgeheimnisgesetz und die Anforderungen zur Bekämpfung der Geldwäsche zu modernisieren, werden die Aufmerksamkeit auf den Zielkonflikt zwischen finanzieller Inklusion und Kriminalitätsbekämpfung weiter erhöhen – wobei unterschiedliche politische Lager diesen Zielkonflikten unterschiedliche Prioritäten einräumen. Sollte es zu einer solchen politischen Umstrukturierung kommen, würde dies zeigen, dass die Blockchain keine feste politische Heimat hat. Ihr erlaubnisfreies Design bedeutet, dass die Akzeptanz oder Ablehnung nicht ideologisch, sondern davon abhängt, wie sie die politischen Prioritäten verschiedener Gruppen in unterschiedlichen Epochen beeinflusst.

—— Marc Hochstein

Die USA werden eine bundesweite Untersuchung zu Insiderhandel oder Spielmanipulation im Zusammenhang mit Prognosemärkten einleiten.

Mit der Freigabe von On-Chain-Prognosemärkten durch US-Regulierungsbehörden steigen Handelsvolumen und offene Positionen sprunghaft an. Gleichzeitig treten mehrere Skandale zutage, darunter der Verdacht, dass Insider mit privaten Informationen den Markt ausnutzen, sowie bundesweite Ermittlungen gegen Manipulationsringe in großen Sportligen. Da Händler unter Pseudonym handeln können, ohne sich wie bei regulierten Wettanbietern einer KYC-Prüfung zu unterziehen, sind Insider nun stärker versucht, privilegierte Informationen zu nutzen oder den Markt zu manipulieren. Daher könnten wir Untersuchungen erleben, die durch ungewöhnliche Preisbewegungen auf On-Chain-Prognosemärkten ausgelöst werden, anstatt durch die übliche Überwachung regulierter Sportwettenplattformen.

—— Thad Pinakiewicz

KI

Zahlungen auf Basis des x402-Standards werden 30% des täglichen Transaktionsvolumens auf der Base-Chain und 5% des nicht-Voting-Transaktionsvolumens auf Solana ausmachen und damit die breite Anwendung von On-Chain-Agenteninteraktionen markieren.

Mit der zunehmenden Intelligenz von KI-Agenten, der anhaltenden Verbreitung von Stablecoins und verbesserten Entwickler-Tools werden x402 und andere agentenbasierte Zahlungsstandards einen größeren Anteil der On-Chain-Aktivität ausmachen. Da KI-Agenten zunehmend autonom Transaktionen in verschiedenen Diensten durchführen, werden standardisierte Zahlungsprimitiven zu einem zentralen Bestandteil der Ausführungsschicht.

Base und Solana sind bereits führende Blockchains in diesem Bereich – Base profitiert von der wichtigen Rolle von Coinbase bei der Entwicklung und Förderung des x402-Standards, während Solana durch seine große Entwickler-Community und Nutzerbasis hervorsticht. Darüber hinaus erwarten wir, dass neue, auf Zahlungen spezialisierte Blockchains wie Tempo und Arc mit dem Aufkommen agentengetriebener Geschäftsmodelle schnell wachsen werden.

—— Lucas Tcheyan

Rückblick auf die Prognosen für 2025: Gewinne und Verluste von Bitcoin und dem Kryptomarkt

Ende 2024 war die Stimmung für Bitcoin und Kryptowährungen von grenzenlosem Optimismus geprägt. Die neue Präsidentschaftsregierung versprach ein Ende der „Enforcement by Regulation“-Politik der Biden-Regierung, und der designierte Präsident Trump versprach, die USA zum „Krypto-Hauptstadt der Welt“ zu machen. Einen Monat vor der zweiten Amtseinführung des Präsidenten war Long-Bitcoin der beliebteste Trade weltweit.

Am 31. Dezember 2024 veröffentlichten wir 23 Prognosen für das Jahr 2025 und erwarteten eine weitere Ausweitung der Markttiefe und der Narrative. Einige dieser Prognosen trafen voll ins Schwarze, andere lagen deutlich daneben. Bei vielen Prognosen lag unser Team in die richtige Richtung, aber nicht ganz exakt. Von der Wiederbelebung des On-Chain-Einnahmenteilens über die Ausweitung der Rolle von Stablecoins bis hin zum stetigen Fortschritt der institutionellen Adoption entwickeln sich die von uns identifizierten Megatrends weiter.

Im Folgenden überprüfen wir unsere 23 Prognosen für 2025 und bewerten deren Genauigkeit. Wenn wir ein Thema für 2025 unterschätzt haben, dann war es der Boom der Digital Asset Treasury Companies (DAT). Obwohl dieser Hype im Sommer 2025 nur kurz aufflammte, war sein Einfluss nicht zu übersehen. Wir bewerten unsere Erfolge und Misserfolge nach strengen Maßstäben und kommentieren sie gegebenenfalls.

Bitcoin

❌ Bitcoin wird in der ersten Hälfte des Jahres 2025 die 150.000 US-Dollar-Marke überschreiten und im vierten Quartal 185.000 US-Dollar testen oder übertreffen.

Ergebnis: Bitcoin konnte die 150.000 US-Dollar-Marke nicht überschreiten, erreichte aber ein neues Allzeithoch von 126.000 US-Dollar. Im November senkten wir das Jahresendziel auf 125.000 US-Dollar. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels liegt der Bitcoin-Preis zwischen 80.000 und 90.000 US-Dollar, sodass das aktualisierte Jahresendziel für 2025 kaum erreichbar erscheint.

—— Alex Thorn

❌ Im Jahr 2025 wird das verwaltete Vermögen (AUM) von US-Spot-Bitcoin-ETPs insgesamt 250 Milliarden US-Dollar überschreiten.

Ergebnis: Bis zum 12. November erreichte das AUM 141 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg gegenüber 105 Milliarden US-Dollar am 1. Januar, aber das Prognoseziel wurde nicht erreicht.

—— Alex Thorn

❌ Im Jahr 2025 wird Bitcoin erneut zu den globalen Assets mit der besten risikoadjustierten Performance gehören.

Ergebnis: In der ersten Jahreshälfte 2025 war diese Prognose korrekt. Bis zum 14. Juli lag das Year-to-Date-Sharpe-Ratio von Bitcoin bei 0,87 und damit über dem S&P 500, Nvidia und Microsoft. Allerdings wird Bitcoin das Jahr voraussichtlich mit einem negativen Sharpe-Ratio beenden und es nicht unter die besten Assets des Jahres schaffen.

—— Alex Thorn

✅ Mindestens eine führende Vermögensverwaltungsplattform wird eine Allokation von 2% oder mehr in Bitcoin empfehlen.

Ergebnis: Einer der vier großen Finanzdienstleister, Morgan Stanley, hat die Beschränkungen für Berater aufgehoben, Bitcoin für jedes Konto zu allokieren. In derselben Woche veröffentlichte Morgan Stanley einen Bericht, der eine maximale Allokation von 4% Bitcoin im Portfolio empfiehlt. Darüber hinaus veröffentlichte der von Ric Edelman geleitete Digital Assets Council of Financial Professionals einen Bericht, der eine Allokation von 10%-40% Bitcoin empfiehlt. Ray Dalio, Gründer von Bridgewater, empfiehlt ebenfalls, 15% des Vermögens in Bitcoin und Gold zu investieren. —— Alex Thorn

❌ Fünf Nasdaq-100-Unternehmen und fünf Länder oderStaatsfonds werden ankündigen, Bitcoin in ihre Bilanzen aufzunehmen.

Ergebnis: Derzeit halten nur drei Nasdaq-100-Unternehmen Bitcoin. Weltweit halten oder planen jedoch rund 180 Unternehmen, Kryptowährungen in ihre Bilanzen aufzunehmen, darunter mehr als 10 verschiedene Token. Mehr als fünf Länder haben durch den Aufbau offizieller Reserven oder Staatsfonds in Bitcoin investiert, darunter Bhutan, El Salvador, Kasachstan, Tschechien und Luxemburg. Der Trend zu Digital Asset Treasury Companies (DAT) war 2025 eine der wichtigsten institutionellen Kräfte beim Kauf von Kryptowährungen, insbesondere im zweiten Quartal.

—— Jianing Wu

❌ Bitcoin-Entwickler werden sich 2025 auf das nächste Protokoll-Upgrade einigen.

Ergebnis: Nicht nur wurde keine Einigung über das nächste Protokoll-Upgrade erzielt, sondern es kam innerhalb des Bitcoin-Entwickler-Ökosystems auch zu Streitigkeiten darüber, wie mit nicht-monetären Transaktionen umzugehen ist. Im Oktober 2025 veröffentlichte die am weitesten verbreitete Bitcoin Core-Software Version 30, die kontroverserweise die Begrenzung des OP_RETURN-Feldes erweiterte.

Diese Erweiterung des Datenfeldes sollte die schädlichsten beliebigen Datentransaktionen an eine für die Blockchain am wenigsten schädliche Stelle lenken, stieß jedoch in der Bitcoin-Community auf erheblichen Widerstand. Ende Oktober veröffentlichte ein anonymer Entwickler einen neuen Bitcoin Improvement Proposal (BIP), der vorschlug, durch einen „temporären Soft Fork“ „Spam-Transaktionen“ zu bekämpfen. Obwohl dieser Vorschlag in den folgenden Monaten an Schwung verlor, erschöpfte die Debatte darüber im Wesentlichen die Bemühungen der Entwickler, sich auf andere, zukunftsweisendere Upgrades zu einigen. Obwohl Vorschläge wie OP_CAT und OP_CTV 2025 weiterhin Aufmerksamkeit erhielten, verhinderten ungelöste Governance-Probleme, dass sich die Entwickler bis Dezember auf das nächste große Protokoll-Upgrade einigen konnten.

—— Will Owens

✅ Mehr als die Hälfte der 20 größten börsennotierten Bitcoin-Mining-Unternehmen wird eine Umstellung oder Partnerschaft mit Hyperscale Computing, künstlicher Intelligenz (KI) oderHigh Performance Computing (HPC) bekannt geben.

Ergebnis: Die großen Mining-Unternehmen stellen allgemein auf ein hybrides KI/HPC-Mining-Modell um, um ihre Infrastrukturinvestitionen flexibler zu monetarisieren. Von den 20 größten börsennotierten Bitcoin-Mining-Unternehmen haben 18 eine Umstellung auf KI/HPC angekündigt, um ihr Geschäft zu diversifizieren. Die beiden Unternehmen, die keine Umstellung angekündigt haben, sind American Bitcoin (ABTC) und Neptune Digital Assets Corp (NDA.V).

—— Thad Pinakiewicz

❌ Das Bitcoin-DeFi-Ökosystem, d.h. die Gesamtmenge an BTC, die in DeFi-Smart Contracts undStaking-Protokollen gebunden ist, wird sich 2025 nahezu verdoppeln.

Ergebnis: Die in DeFi gebundene Bitcoin-Menge stieg 2025 nur um etwa 30% (von 134.987 BTC am 31. Dezember 2024 auf 174.224 BTC am 3. Dezember 2025). Dieses Wachstum stammt hauptsächlich aus Kreditaktivitäten, wobei Aave V3 Core im Jahresverlauf 21.977 Wrapped Bitcoin und Morpho 29.917 Wrapped Bitcoin hinzufügte. Allerdings verzeichneten Bitcoin-Staking-Protokolle als Kategorie einen Abfluss von mehr als 13.000 Wrapped Bitcoin.

—— Zack Pokorny

ETH

❌ Der native Token von Ethereum, ETH, wird 2025 die 5.500 US-Dollar-Marke überschreiten.

Ergebnis: Der native Token von Ethereum, ETH, erreichte im September 2025 kurzzeitig ein Allzeithoch, überschritt jedoch nicht die 5.000 US-Dollar-Marke. Analysten führen den Preisanstieg von April bis Herbst 2025 hauptsächlich auf Käufe von Treasury Companies wie Bitminer zurück. Mit dem Nachlassen dieser Aktivitäten fiel auch der ETH-Preis und konnte sich seit Oktober nicht mehr über 3.000 US-Dollar halten.

—— Alex Thorn

❌ Die Staking-Rate von Ethereum wird 2025 50% überschreiten.

Ergebnis: Die Staking-Rate von Ethereum erreichte 2025 maximal etwa 29,7%, gegenüber 28,3% zu Jahresbeginn. In den letzten Monaten wurde das ETH-Staking durch die Aufhebung von Loop-Trading und die Umstrukturierung großer Validatoren eingeschränkt, was sowohl Austritts- als auch Eintrittswarteschlangen unterbrach.

—— Zack Pokorny

❌ Das ETH/BTC-Verhältnis wird 2025 unter 0,03 fallen und gleichzeitig 0,045 überschreiten.

Ergebnis: Diese Prognose war fast korrekt. Das ETH/BTC-Verhältnis fiel am 22. April auf ein Tief von 0,01765 und erreichte damit unsere Untergrenze; am 24. August stieg es auf ein Hoch von 0,04324, erreichte jedoch nicht die Obergrenze von 0,045. Obwohl das ETH/BTC-Verhältnis sich erholte, wird es voraussichtlich im Jahresvergleich niedriger abschließen.

—— Alex Thorn

❌ Die gesamte wirtschaftliche Aktivität auf Layer 2 (L2) wird 2025 die der Alt-L1 (alternativen Layer-1-Blockchains) übertreffen.

Ergebnis: Diese Prognose wurde nicht erreicht. Auf Netzwerk- und Anwendungsebene schnitten Layer 2 insgesamt schlechter ab als die wichtigsten Alt-L1-Chains. Solana festigte seine Position als faktische Retail-Spekulationschain und behielt den größten Anteil am Handelsvolumen und den Gebühreneinnahmen der Branche. Gleichzeitig wurde Hyperliquid zur dominierenden Plattform für Perpetuals-Trading, wobei die kumulierten Anwendungseinnahmen dieser Einzelplattform die des gesamten Layer-2-Ökosystems übertrafen. Obwohl Base die einzige Layer-2-Chain ist, die in puncto Attraktivität an Alt-L1 heranreicht – 2025 entfielen fast 70% der Layer-2-Anwendungseinnahmen auf Base –, reichte selbst das Wachstum von Base nicht aus, um das wirtschaftliche Schwergewicht von Solana und Hyperliquid zu übertreffen.

—— Lucas Tcheyan

DeFi

✅ DeFi wird in das „Dividendenzeitalter“ eintreten, On-Chain-Anwendungen werden mindestens 1 Milliarde US-Dollar an nominalem Wert aus Treasury-Mitteln und Einnahmenteilung an Nutzer und Token-Inhaber ausschütten.

Ergebnis: Bis November 2025 wurden durch Anwendungsrückkäufe mindestens 1,042 Milliarden US-Dollar ausgeschüttet. Hyperliquid und Solana-basierte Anwendungen waren die Projekte mit den meisten Tokenrückkäufen in diesem Jahr. Rückkäufe wurden zu einem wichtigen Narrativ, das vom Markt weithin anerkannt wurde, und in einigen Fällen wurden Projekte, die dies nicht unterstützten, abgelehnt. Bislang haben allein die Top-Anwendungen 818,8 Millionen US-Dollar an Endnutzer zurückgegeben. Hyperliquid ist in diesem Bereich führend und hat fast 250 Millionen US-Dollar durch Tokenrückkäufe zurückgegeben.

—— Zack Pokorny

✅ On-Chain-Governance wird ein Comeback erleben, Anwendungen werden Governance-Modelle auf Basis von Futarchy (Prognosemärkten) ausprobieren, und die Gesamtzahl aktiver Wähler wird um mindestens 20% steigen.

Ergebnis: 2025 stieg die Nutzung von Futarchy-Modellen in der DAO-Governance deutlich an. Optimism begann mit diesem Konzept zu experimentieren, und das auf Solana basierende MetaDAO führte innerhalb eines Jahres 15 DAOs ein, darunter bekannte Organisationen wie Jito und Drift. Neun dieser DAOs nutzen Futarchy vollständig für strategische Entscheidungen und Kapitalallokation. Die Beteiligung an diesen Entscheidungsmarkten wuchs exponentiell, wobei ein MetaDAO-Markt ein Handelsvolumen von 1 Million US-Dollar erreichte. Neun der zehn volumenstärksten MetaDAO-Vorschläge wurden in diesem Jahr eingereicht. Wir beobachten, dass immer mehr DAOs Futarchy für strategische Entscheidungen nutzen, und einige DAOs werden rein als Futarchy-DAOs gegründet. Die überwiegende Mehrheit der Experimente mit Futarchy findet jedoch auf dem Solana-Netzwerk unter der Führung von MetaDAO statt.

—— Zack Pokorny

Banken und Stablecoins

❌ Die vier größten globalen Verwahrungsbanken (BNY Mellon, JPMorgan, State Street, Citibank) werden 2025 digitaleAsset-Verwahrungsdienste anbieten.

Ergebnis: Diese Prognose war fast korrekt. BNY Mellon hat 2025 tatsächlich Krypto-Verwahrungsdienste eingeführt. State Street und Citibank haben zwar noch keine Dienste eingeführt, aber angekündigt, diese 2026 anzubieten. Nur JPMorgan bleibt abwartend; ein leitender Angestellter sagte im Oktober gegenüber CNBC: „Verwahrungsdienste stehen derzeit nicht auf unserer Agenda“, aber die Bank wird am Krypto-Handel teilnehmen. Zusammengefasst bieten drei der vier großen Verwahrungsbanken bereits Krypto-Verwahrungsdienste an oder haben deren Einführung angekündigt.

—— Alex Thorn

✅ Mindestens 10 Stablecoins, die von traditionellen Finanzpartnern (TradFi) unterstützt werden, werden eingeführt.

Ergebnis: Obwohl einige dieser Stablecoins noch nicht offiziell eingeführt wurden, haben mindestens 14 große globale Finanzinstitute entsprechende Pläne angekündigt. In den USA haben sich JPMorgan, Bank of America, Citibank und Wells Fargo zu einer US-Bankenallianz zusammengeschlossen, um einen gemeinsamen Stablecoin einzuführen; hinzu kommen Broker wie Interactive Brokers sowie Zahlungs- und Fintech-Unternehmen wie Fiserv und Stripe. Außerhalb der USA ist die Welle noch stärker, darunter Klarna, Sony Bank und eine globale Bankenallianz aus neun großen Banken. Darüber hinaus sind auch Krypto-native Stablecoin-Emittenten wie Ethena im Wettbewerb, die gemeinsam mit der bundesregulierten Bank Anchorage ihren eigenen USDtb-Stablecoin herausgeben.

—— Jianing Wu

❌ Das Gesamtangebot an Stablecoins wird sich 2025 verdoppeln und 400 Milliarden US-Dollar überschreiten.

Ergebnis: Das Wachstum der Stablecoins bleibt stark, mit einem bisherigen Anstieg von 50% auf fast 310 Milliarden US-Dollar, aber das zu Jahresbeginn prognostizierte Wachstum von 100% wurde nicht erreicht. Mit der Verabschiedung des GENIUS Act und der Ausarbeitung entsprechender Umsetzungsregeln wird die regulatorische Klarheit für Stablecoins zunehmen, sodass das Wachstum voraussichtlich stark bleibt.

—— Thad Pinakiewicz

❌ Die langfristige Marktdominanz von Tether bei Stablecoins wird 2025 unter 50% fallen, herausgefordert von Blackrocks BUIDL, Ethenas USDe und USDC-Belohnungen von Coinbase/Circle sowie anderen ertragsorientierten Stablecoins.

Ergebnis: Dieses Narrativ schien zu Jahresbeginn durch das explosive Wachstum von USDe und ertragsorientierten Stablecoins realistisch. Aufgrund der Marktschwäche in der zweiten Jahreshälfte und des leichten Rückgangs des Gesamtangebots an Stablecoins bleibt Tether jedoch weiterhin der führende Stablecoin-Emittent im Kryptomarkt. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels hält Tether einen Marktanteil von fast 70%. Tether ist bereits auf die Einführung des neuen, GENIUS Act-konformen Stablecoins USAT vorbereitet, um seinen Flaggschiff-Token USDT zu ergänzen, hat jedoch sein Sicherheitenportfolio offenbar nicht an die geplante US-Gesetzgebung angepasst. Circle's USDC bleibt der Hauptkonkurrent von Tether und konnte seinen Marktanteil im Jahresverlauf von 24% auf 28% steigern.

—— Thad Pinakiewicz