Insight: Token sollten den On-Chain-Wert erfassen, während Aktien den Off-Chain-Wert erfassen sollten

BlockBeats News, 24. Dezember: Jake Chervinsky, Chief Legal Officer der Krypto-Venture-Capital-Firma Variant Fund, äußerte sich in den sozialen Medien: „Die Debatte über Tokens versus Eigenkapital beginnt gerade erst. Viele Krypto-Projekte sind während der Amtszeit von Gary Gensler als SEC-Vorsitzender entstanden – eine Zeit, in der starker regulatorischer Druck die Entwicklungsteams dazu zwang, nahezu den gesamten Wert in Eigenkapital und nicht in Tokens zu lenken. Nun ändert sich das politische Umfeld, neue Chancen entstehen, und es wird viel Zeit und Experimente erfordern, um zu verstehen, wie Tokens und Eigenkapital gut (oder eben nicht) zusammen funktionieren können. Und diese Experimentierphase beginnt jetzt.“

„Ich habe keine spezifische Meinung zur Situation von Aave, möchte aber einen Punkt betonen: Klarheit ist immer das Wichtigste. Token-Inhaber müssen genau wissen, was sie besitzen, was sie kontrollieren können und was nicht. Der Gestaltungsspielraum zur Wertabschöpfung von Tokens ist extrem breit und geht weit über den von traditionellem Eigenkapital hinaus. Ich glaube, dass es auf absehbare Zeit unwahrscheinlich ist, dass ein standardisiertes Token-Modell wie bei Aktien entsteht. Wir sind der Meinung, dass Tokens On-Chain-Werte tragen sollten, während Eigenkapital Off-Chain-Werte abbildet. Die zentrale Innovation, die durch Tokens ermöglicht wird, ist das selbstbestimmte Eigentum an digitalen Vermögenswerten. Tokens erlauben es den Inhabern, On-Chain-Infrastruktur direkt zu besitzen und zu kontrollieren, ohne auf Off-Chain-Intermediäre angewiesen zu sein.“

„Off-Chain-Werte sind anders. Token-Inhaber können Off-Chain-Einnahmen oder -Vermögenswerte nicht direkt besitzen oder kontrollieren, daher sollte dieser Wert in den meisten Fällen dem Eigenkapital und nicht den Tokens zugeordnet werden. Natürlich können auch andere Modelle funktionieren. Manche Projekte wählen vielleicht ein Single-Asset-Modell ganz ohne Eigenkapital; andere Projekte könnten sich entscheiden, ihre Tokens als tokenisierte Wertpapiere zu behandeln und künftig den neuen SEC-Regeln für diesen Markt zu entsprechen.“