Das jährliche Transaktionsvolumen von Stablecoins erreicht 46 Billionen US-Dollar, mehr als das 20-fache von PayPal und fast das 3-fache von Visa – und dies ist nur der Auftakt zur Transformation. Die 17 Prognosen des führenden Silicon-Valley-Venture-Capital-Unternehmens a16z zeichnen ein Bild: Kryptotechnologie entwickelt sich von spekulativen Transaktionen hin zum Aufbau der Infrastruktur der nächsten Generation für Finanzen und Internet.
I. Neue Finanzarterien: Der umfassende Aufstieg der Stablecoins
Das traditionelle Bankensystem steht vor historischen Herausforderungen. Der Großteil der weltweiten Vermögenswerte wird immer noch auf Kernbüchern verwaltet, die seit Jahrzehnten laufen, programmiert in COBOL und mit Batch-Dateischnittstellen statt APIs.
● Stablecoins werden zum „Upgrade-Patch“ des Finanzsystems: Sie ermöglichen es Finanzinstituten, neue Produkte zu entwickeln und neue Kunden zu bedienen, ohne die Altsysteme neu schreiben zu müssen. Im vergangenen Jahr haben Stablecoins ein Transaktionsvolumen von etwa 46 Billionen US-Dollar verarbeitet – mehr als das 20-fache von PayPal und fast das 3-fache von Visa.
Eine neue Generation von Start-ups arbeitet daran, die Lücke der „On- und Off-Ramps“ zwischen Stablecoins und dem täglichen Finanzwesen zu schließen. Sie verbinden digitale US-Dollar mit vertrauten Zahlungssystemen und lokalen Währungen durch kryptografische Nachweise, regionale Netzwerkintegration und den Aufbau einer global interoperablen Wallet-Schicht.
● On-Chain-native Finanzen entstehen: Die aktuelle Tokenisierung von Real-World-Assets ist oft „nachgebildet“, indem traditionelle Asset-Konzepte einfach auf die Blockchain übertragen werden. Vielversprechender ist die „On-Chain-native Emission“, bei der beispielsweise Schuldtitel direkt auf der Blockchain ausgegeben werden, anstatt sie Off-Chain zu generieren und dann zu tokenisieren.
Die Anwendungsfälle für Stablecoins expandieren rasant. In Zukunft können grenzüberschreitende Arbeitnehmer in Echtzeit bezahlt werden, Händler können globale US-Dollar ohne Bankkonto empfangen und Anwendungen können mit Nutzern weltweit sofort Werte abrechnen.
II. Agentenökonomie: Wenn KI eine On-Chain-Identität besitzt
● Die Anzahl der KI-Agenten übersteigt die der Menschen bei weitem. Im Finanzdienstleistungssektor übersteigt die Zahl der „nicht-menschlichen Identitäten“ die der menschlichen Mitarbeiter im Verhältnis 96:1, doch diese digitalen Identitäten sind wie „Geister“, die keinen Zugang zu Bankdienstleistungen haben.
● Dies schafft einen völlig neuen Infrastrukturbedarf: Von „Know Your Customer“ zu „Know Your Agent“. Agenten benötigen kryptografisch signierte Nachweise, um Transaktionen durchzuführen, die sie mit Auftraggebern, Einschränkungen und Verantwortlichkeiten verbinden. Das Zeitfenster für den Aufbau dieses Identitätssystems könnte nur wenige Monate betragen, im Gegensatz zu den Jahrzehnten, die traditionelle KYC-Infrastrukturen benötigen.
● KI übernimmt substanzielle Forschungsaufgaben. Von anfangs schwer verständlichen Arbeitsabläufen bis hin zur Fähigkeit, am Jahresende abstrakte Anweisungen wie an einen Doktoranden zu geben, ist der Fortschritt der KI-Modelle beeindruckend. Sie können sogar eigenständig Aufgaben der Putnam-Mathematik-Olympiade lösen, einem der weltweit schwierigsten Mathematiktests auf Universitätsniveau.
● Diese Fähigkeit deutet auf einen neuen, generalistischen Forschungsstil hin: KI kann Zusammenhänge zwischen verschiedenen Ideen erkennen, aus spekulativen Antworten die richtige Richtung ableiten und sogar die „Halluzinationen“ von Modellen nutzen, um neue Entdeckungen zu machen.
III. Das Internet des Wertes: Vom Informationsaustausch zum Wertfluss
● Das Internet wird selbst zur Bank. Mit dem massenhaften Aufkommen von KI-Agenten findet immer mehr Geschäft im Hintergrund automatisch statt, und die Art und Weise, wie Geld fließt, muss sich grundlegend ändern.
● In einer Welt, in der Systeme nach „Intentionen“ statt nach Schritt-für-Schritt-Anweisungen handeln, muss der Werttransfer so schnell und frei erfolgen wie heute der Informationsaustausch. Neue Basiskomponenten wie x402 werden die Abwicklung programmierbar und reaktionsfähig machen.
● Agenten können sich gegenseitig sofort und genehmigungsfrei für Daten, GPU-Zeit oder API-Aufrufe bezahlen, ganz ohne traditionelle Rechnungen, Abstimmungen und Batch-Prozesse. Entwickler können Software-Updates mit eingebauten Zahlungsregeln, Limits und Audit-Trails veröffentlichen, ohne Fiat-Integration oder Bankbeteiligung. Der Zahlungsprozess wird nicht mehr eine separate Operationsebene sein, sondern ein Netzwerkverhalten.
IV. Eine neue Ära des Wealth Management für alle
● Tokenisierung demokratisiert das Wealth Management. Traditionell waren personalisierte Wealth-Management-Dienste auf vermögende Bankkunden beschränkt, da maßgeschneiderte Beratung über verschiedene Anlageklassen hinweg teuer und komplex ist. Mit der Tokenisierung weiterer Anlageklassen ermöglichen Krypto-Infrastrukturen, dass KI-gestützte, personalisierte Strategien zu minimalen Kosten sofort umgesetzt und neu ausbalanciert werden können.
● Dies ist nicht nur Robo-Advice, sondern aktives Portfoliomanagement für jedermann. Bis 2026 werden Plattformen entstehen, die auf „Vermögensaufbau“ statt nur auf „Vermögenserhalt“ ausgerichtet sind. Fintechs wie Revolut und Robinhood sowie zentralisierte Börsen wie Coinbase werden dank ihrer Technologie-Stacks größere Marktanteile gewinnen.
● Gleichzeitig werden DeFi-Tools wie Morpho Vaults Vermögenswerte automatisch in die risikoadjustiert ertragreichsten Kreditmärkte allokieren. Das Halten von überschüssiger Liquidität in Stablecoins statt Fiat und die Investition in tokenisierte Geldmarktfonds erweitern die Ertragsmöglichkeiten weiter.
V. Privatsphäre und Sicherheit: Der ultimative Burggraben der Kryptoindustrie
● Privatsphäre wird zum wichtigsten Burggraben von Kryptowährungen. Für die meisten Blockchains war Privatsphäre bisher ein nachträglicher Gedanke, doch heute reicht sie aus, um eine Chain aus der Masse herauszuheben.
Privatsphäre schafft einen „Chain-Lock-in-Effekt“. Wenn Informationen privat sind, wird der Wechsel von einer Chain zur anderen schwierig, da das Überschreiten der Grenze zwischen privaten und öffentlichen Chains Metadaten offenlegt.
● Dezentrale Kommunikationsprotokolle entstehen. Während sich die Welt auf Quantencomputing vorbereitet, setzen Mainstream-Messenger zwar auf Quantenverschlüsselung, verlassen sich aber weiterhin auf das Vertrauen in einzelne Institutionen, die private Server betreiben.
In offenen Netzwerken kann keine Einzelperson, kein Unternehmen und kein Staat die Kommunikationsfähigkeit der Menschen entziehen; Anwendungen können verschwinden, aber die Menschen behalten immer die Kontrolle über ihre Informationen und Identitäten.
● DeFi-Sicherheit entwickelt sich von „Code ist Gesetz“ zu „Norm ist Gesetz“. Die jüngsten DeFi-Hacks auf etablierte Protokolle zeigen, dass Standard-Sicherheitspraktiken immer noch weitgehend auf Erfahrungswerten beruhen.
Zukünftige Sicherheitsansätze werden sich stärker auf Design-Eigenschaften konzentrieren, indem sie kritische Sicherheitsattribute direkt als „Laufzeit-Assertions“ kodieren und durch Laufzeitüberwachung und -durchsetzung absichern.
VI. Ein neues Gleichgewicht zwischen Technik und Recht
● Rechtliche Rahmenbedingungen passen sich technischen Architekturen an. In den letzten zehn Jahren war eine der größten Hürden für den Aufbau von Blockchain-Netzwerken in den USA die rechtliche Unsicherheit. Gesetzesinitiativen wie der CLARITY Act zielen darauf ab, einen klaren Regulierungsrahmen für digitale Vermögenswerte zu schaffen und die innovationshemmende Rechtsunsicherheit zu beenden.
Dieses Gesetz verwendet einen kontrollbasierten „Reifegradrahmen“, der es Blockchain-Projekten ermöglicht, digitale Güter auf den Markt zu bringen, ohne übermäßige regulatorische Lasten zu tragen.
● Krypto-Unternehmen verlagern sich vom Handel zum Aufbau. Heute scheinen fast alle gut entwickelten Krypto-Unternehmen bereits in den Handel eingestiegen zu sein oder sich darauf zuzubewegen. a16z warnt, dass Unternehmen, die zu früh auf den Handel setzen, die Chance verpassen könnten, ein widerstandsfähigeres und nachhaltigeres Geschäft aufzubauen. Gründer, die sich auf den „Produkt“-Teil der Product-Market-Fit konzentrieren, könnten letztlich die größeren Gewinner sein.
Die Fortschritte der Jolt zkVM-Technologie senken die Berechnungskosten von Zero-Knowledge-Proofs um mehrere Größenordnungen. Bis Ende 2026 könnte eine einzelne GPU in der Lage sein, Nachweise für CPU-Ausführungen in Echtzeit zu generieren. Wenn KI-Agenten beginnen, selbstständig zu surfen, zu handeln und Entscheidungen zu treffen, und wenn Werte wie Informationen frei im Internet fließen, wird das Finanzsystem nicht mehr nur eine Abbildung der realen Welt sein, sondern zur Infrastruktur des Internets selbst werden.
Ali Yahya, Partner bei a16z, betont, dass Privatsphäre zum wichtigsten Burggraben von Kryptowährungen wird – und dies könnte der entscheidende Wendepunkt sein, an dem Kryptotechnologie vom Rand in den Mainstream rückt und sich von einem Spekulationsinstrument zu einem grundlegenden Protokoll entwickelt.
