Bitcoin steht kurz davor, das Jahr zum vierten Mal in seiner Geschichte mit Verlusten abzuschließen – Wie ist die aktuelle Lage und was sollten Sie wissen?

Bitcoin (BTC) steht vor seinem vierten jährlichen Rückgang in der Geschichte. Zudem fällt dieser Rückgang diesmal nicht mit einem großen Skandal oder einem sektorenweiten Zusammenbruch zusammen, wie in den Vorjahren.

Die weltweit größte Kryptowährung erlebte gestern einen starken Ausverkauf und verlor im Tagesverlauf bis zu 5,2 %. Bitcoin liegt seit Jahresbeginn etwa 7 % im Minus.

Obwohl dieser Rückgang im Vergleich zu den starken Einbrüchen der letzten drei Verlustjahre begrenzter ausfällt, geschieht er in einem völlig anderen Umfeld. Seit dem letzten großen Krypto-Crash im Jahr 2022 hat die institutionelle Akzeptanz zugenommen, der regulatorische Rahmen hat sich weiterentwickelt und der Sektor hat die ausdrückliche Unterstützung des US-Präsidenten Donald Trump erhalten. Dennoch hat Bitcoin die Anleger mit seinem raschen Rückzug seit dem Allzeithoch von über 126.000 $ Anfang Oktober überrascht.

Die Handelsvolumina bleiben niedrig, Investoren ziehen sich aus Bitcoin-ETFs zurück und die Derivatemärkte zeigen wenig Interesse an einer möglichen Erholung. Selbst groß angelegte Käufe durch Michael Saylors Unternehmen Strategy (ehemals MicroStrategy) reichten nicht aus, um die Schwäche der Preise umzukehren. „Das Fehlen einer starken Anschlussbewegung trotz so vieler positiver Katalysatoren hat viele überrascht“, kommentierte Pratik Kala, Portfoliomanager bei Apollo Crypto.

Das aktuelle Bild zeigt auch, dass sich Bitcoin von Aktien abkoppelt. Während der S&P 500-Index Anfang dieses Monats auf ein Rekordhoch schloss und seit Jahresbeginn um 16 Prozent gestiegen ist, haben Technologiewerte, die sich oft im Gleichschritt mit Bitcoin bewegen, sogar noch stärker abgeschnitten.

Jeder der drei großen Rückgänge von Bitcoin in der Vergangenheit war mit bedeutenden Ereignissen verbunden, die das Marktvertrauen erschütterten. 2014 deckte der Hack und Zusammenbruch der Mt. Gox-Börse Schwächen in der frühen Krypto-Infrastruktur auf, wodurch Bitcoin in jenem Jahr 58 % seines Wertes verlor. 2018 führte das Platzen der ICO-Blase und regulatorischer Druck zu einem historischen Rückgang von 74 % bei Bitcoin. Der Crash von 2022 wiederum führte zur Insolvenz mehrerer großer Unternehmen, darunter FTX, und löste umfangreichen regulatorischen Druck in den USA aus.

Bis zu seinem Höchststand im Oktober schien der Anstieg von Bitcoin unaufhaltsam. Trumps Erklärung, Kryptowährungen zur nationalen Priorität zu machen, das historische Stablecoin-Gesetz des US-Kongresses und Milliardenzuflüsse in Bitcoin-ETFs schürten Optimismus. Doch im Hintergrund hatten sich Schwachstellen angesammelt, insbesondere im Hinblick auf übermäßigen Leverage. Am 10. Oktober deckte die Liquidation von 19 Milliarden $ an gehebelten Positionen diese Schwächen auf und erschütterte den Markt erheblich.

Laut Pratik Kala „hat der Verkauf durch alte Wale die Dynamik stark unterdrückt. Der Sektor hat alles bekommen, was er sich regulatorisch gewünscht hat, sogar ETFs mit Staking, aber der Preis konnte nicht mithalten.“ Dieses Bild deutet darauf hin, dass kurzfristig eine vorsichtige Haltung am Bitcoin-Markt vorherrschen könnte.