Michael Saylors Bitcoin-Kaufmaschine lief auch diese Woche weiter, als Strategy, das von ihm geleitete Unternehmensvehikel, eine weitere Beinahe-$1-Milliarde-Transaktion bekanntgab und damit seinen bereits riesigen Bestand auf mehr als 671.000 BTC erhöhte. In einem kurzen Beitrag auf X erklärte Saylor, dass das Unternehmen 10.645 Bitcoin für etwa 980,3 Millionen US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von rund 92.098 US-Dollar gekauft habe und dass die Bestände von Strategy nun bei 671.268 BTC lägen, die für etwa 50,33 Milliarden US-Dollar zu einem durchschnittlichen Preis von 74.972 US-Dollar pro Coin erworben wurden.
Der Zeitpunkt des Kaufs ist bemerkenswert. Bitcoin hat sich von den diesjährigen Höchstständen abgekühlt und wurde am Montag im hohen 80.000er-Bereich gehandelt – ein Niveau, das dem Unternehmen bedeutende nicht realisierte Gewinne im Vergleich zu den aggregierten Anschaffungskosten beschert, aber immer noch unter einigen der Höchststände von Mitte 2025 liegt. Der von Echtzeit-Feeds gemeldete Marktpreis lag zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei etwa 89.468 US-Dollar und zeigt damit die Differenz zwischen dem durchschnittlichen Erwerbspreis von Strategy und den heutigen Spotkursen.
Einreichungen zeigen, dass diese jüngste Akkumulation auf die gleiche Weise finanziert wurde wie viele der bisherigen Käufe von Strategy: durch das „ATM“-Programm und den Verkauf von Aktien und Vorzugsinstrumenten zur Kapitalbeschaffung. Bloomberg und Unternehmensangaben zufolge hat das Unternehmen routinemäßig seine Aktien monetarisiert und Vorzugsaktien ausgegeben, um Bitcoin-Käufe zu finanzieren, anstatt auf Betriebsmittel zurückzugreifen – ein Muster, das auch in der jüngsten Kaufperiode fortgesetzt wurde. Dieser Ansatz ermöglicht es Strategy, seine Treasury weiter auszubauen, ohne die erklärte Mission, ein Bitcoin-Reserveunternehmen zu sein, wesentlich zu verändern. Gleichzeitig bindet er jedoch die Bilanz und die Verwässerungsdynamik der Aktien an den Rhythmus der Käufe.
Analysten und Marktbeobachter reagierten schnell und stellten fest, dass die frische Ausgabe die gesamten Bitcoin-Ausgaben von Strategy auf über 50 Milliarden US-Dollar anhebt – ein Meilenstein, der unterstreicht, wie zentral BTC für die Identität des Unternehmens geworden ist. Zu aktuellen Preisen ist dieser BTC-Bestand weit über 60 Milliarden US-Dollar wert, was bedeutet, dass Strategy beträchtliche nicht realisierte Buchgewinne hält, auch wenn die Aktie des Unternehmens diese Entwicklung nicht widerspiegelt und volatil bleibt, da Investoren Verwässerung, Betriebsergebnisse und makroökonomische Unsicherheiten einpreisen.
Technisch warnen Händler, dass die Dynamik von Bitcoin uneinheitlich ist. Jüngste Marktkommentare verweisen auf Widerstände im niedrigen bis mittleren 90.000er-Bereich und sehen 88.000 bis 86.500 US-Dollar als erste echte Unterstützungszone, falls der Abwärtstrend an Fahrt gewinnt. Das bedeutet, dass Strategy in einen Markt kauft, der sich in einer Seitwärtsbewegung befindet und empfindlich auf makroökonomische Signale, Fed-Kommentare, Liquiditäts-ströme in ETFs und institutionelle Konten sowie die Positionierung am Optionsmarkt reagiert, anstatt von einer stetigen, breit angelegten Rallye zu profitieren. Einige Analysten beschreiben die aktuelle Phase als eine, in der die institutionelle Nachfrage zwar anhält, aber vorsichtiger ist als während der Rallyes im Sommer und Herbst.
Die Unternehmensnachfrage nach Bitcoin hält an
Saylors Beitrag enthielt auch eine Leistungsübersicht; er wies auf eine BTC-Rendite von 24,9 % seit Jahresbeginn 2025 hin – eine Zahl, die sowohl die Kursentwicklung als auch möglicherweise von der Firma eingesetzte Einkommensstrategien widerspiegelt. Ob Investoren diese Rendite als Bestätigung der Buy-and-Hold-These von Strategy oder als Erinnerung an die operativen und Governance-Fragen sehen, die mit der engen Bindung eines börsennotierten Unternehmens an einen einzelnen volatilen Vermögenswert einhergehen, hängt sowohl vom weiteren Verlauf von Bitcoin als auch davon ab, wie Strategy künftige Finanzierungen und die Verwässerung der Aktionäre steuert.
Für den Gesamtmarkt ist die unermüdliche Akkumulation von Strategy ein zweischneidiges Schwert. Einerseits signalisieren fortgesetzte Käufe in dieser Größenordnung eine unerschütterliche institutionelle Nachfrage und entziehen den Börsen Angebot. Andererseits bedeutet die Tatsache, dass diese Käufe oft durch Aktienverkäufe finanziert werden, dass die Aktie des Unternehmens wie ein Druckventil wirken kann. Wenn die MSTR-Aktien schwächeln, muss Strategy möglicherweise mehr Eigenkapital ausgeben, um Käufe zu finanzieren, was wiederum den Aktienkurs weiter drücken und die Anleger verunsichern kann. Investoren werden sowohl die nächsten SEC-Einreichungen des Unternehmens als auch das technische Verhalten von Bitcoin bis zum Jahresende beobachten, um zu beurteilen, welche Kraft sich durchsetzen wird.
Kurz gesagt: Michael Saylors Strategy ist nach wie vor fest entschlossen, eine Unternehmens-Bitcoin-Treasury aufzubauen, und dieser jüngste Beinahe-$1-Milliarde-Kauf ist ein weiteres klares Zeichen für diese Strategie. Die Marktteilnehmer stehen nun vor der altbekannten, aber immer noch entscheidenden Frage: Wie sehr wird die Akkumulation durch Unternehmens-Treasuries wie Strategy für die nächste Phase von Bitcoin von Bedeutung sein, und wie werden die Kompromisse für die Aktionäre der kaufenden Unternehmen aussehen?
