Cardano verfügt nun über eine institutionelle Infrastruktur, aber eine auffällige Liquiditätslücke von 40 Millionen Dollar droht das Wachstum zu bremsen.

Cardano hat diese Woche eine bedeutende Integration vorgenommen, die seinen Ansatz für die Marktinfrastruktur grundlegend verändert.

Unter der neu eingeführten Pentad- und Intersect-Governance-Struktur des Netzwerks hat das Steuerungskomitee die Implementierung des Low-Latency-Oracle-Stacks von Pyth Network genehmigt.

Obwohl die Entscheidung auf den ersten Blick wie ein routinemäßiges technisches Upgrade erscheinen mag, stellt sie einen tiefgreifenden philosophischen Wandel für eine Blockchain dar, die historisch akademische Strenge und Selbstgenügsamkeit über kommerzielle Geschwindigkeit gestellt hat.

Die Integration ist das erste große Ergebnis im Rahmen des „Critical Integrations“-Arbeitsstroms, einer strategischen Initiative zur Modernisierung der Netzwerkfähigkeiten vor 2026.

Dieser Schritt signalisiert, dass Cardano die Strategie aufgibt, für jedes Problem isolierte, native Lösungen zu bauen, und stattdessen direkt um die anspruchsvollen DeFi-Ströme konkurriert, die derzeit von Solana und Ethereum Layer-2s dominiert werden.

Charles Hoskinson, der Gründer des Netzwerks, lobte diese Neuausrichtung während seines Livestreams und sagte:

„Wir haben versucht, eine eigene Oracle-Lösung zu entwickeln, und es hat nicht so gut funktioniert, wie es sollte, und das ist in Ordnung… Oracles sind wirklich der erste Teil großer Integrationen. Man muss mit anderen Chains und Systemen kommunizieren können und Daten aus der Außenwelt nach Cardano bringen.“

Die strukturelle Veränderung

Um das Ausmaß dieser Veränderung zu verstehen, muss man über das Marketing hinaus auf die Mechanik der Marktstruktur blicken.

Jahrelang hat sich das dezentrale Finanzökosystem (DeFi) von Cardano hauptsächlich auf „Push“-Oracles verlassen. In diesem traditionellen Modell veröffentlichen Datenanbieter Preisaktualisierungen nach einem festen Zeitplan, oft in Minutenintervallen oder wenn die Preisabweichung einen bestimmten Schwellenwert überschreitet.

Während dies für einfache Spot-Swaps funktioniert, ist diese Architektur für hoch gehebelte Derivate katastrophal. Wenn der Preis von Bitcoin innerhalb von 30 Sekunden um 5 % einbricht, lässt ein Push-Oracle mit einem 1-Minuten-Intervall Kreditprotokolle unwissentlich unterbesichert, was toxische Schulden erzeugt, die das Protokoll nicht rechtzeitig liquidieren kann.

Pyth führt ein „Pull“-Modell ein, das diese Beziehung grundlegend umkehrt.

Anstatt passiv auf ein Update eines Datenanbieters zu warten, können Cardano-Smart-Contracts nun aktiv den aktuellsten signierten Preis von Pyths Hochfrequenz-Sidechain, Pythnet, genau in dem Moment „ziehen“, in dem eine Transaktion ausgeführt wird. Diese Preise werden etwa alle 400 Millisekunden aktualisiert.

Für Cardano-Entwickler erweitert dies den Gestaltungsspielraum erheblich. Die eUTXO-Architektur (Extended Unspent Transaction Output) des Netzwerks eignet sich in Kombination mit Referenzeingaben besonders für dieses Modell, da sie es mehreren Transaktionen ermöglicht, denselben hochauflösenden Datenpunkt gleichzeitig ohne Staus zu lesen.

Diese Fähigkeit ist die Voraussetzung für den Bau des „Heiligen Grals“ des modernen DeFi: Orderbuch-basierte Perpetual Futures, dynamische Loan-to-Value-Kreditmärkte und komplexe Options-Vaults.

Durch die Beseitigung der Latenzlücke kann Cardano nun theoretisch dieselben Risiko-Engines unterstützen, die den Hochfrequenzhandel an der Wall Street antreiben, und sich von einem „DeFi-Primitive“ zu „institutioneller Qualität“ entwickeln.

Anbindung an eine föderale Datenpipeline

Unterdessen bewirkt die Integration mehr als nur eine Beschleunigung der Infrastruktur, da sie eine neue Ebene der Datenvielfalt einführt, die dem Ökosystem bisher entgangen ist.

Pyth ist auf 113 Blockchains aktiv und dient als Distributionsschicht für First-Party-Daten. Im Gegensatz zu Aggregatoren, die Preise von öffentlichen Websites scrapen (eine Methode, die anfällig für Manipulationen ist), stammen Pyths Feeds direkt von Handelsfirmen, Börsen und Market Makern, die ihre eigenen Daten signieren.

Pyth Network Key Metrics (Quelle: Pyth)

Hoskinson hob insbesondere das institutionelle Gewicht dieser Verbindung hervor und wies darauf hin, dass das US Department of Commerce Pyth zusammen mit Chainlink ausgewählt hat, um bei der Verifizierung und Verteilung offizieller makroökonomischer Daten on-chain zu helfen.

Er bemerkte:

„Pyth hat jetzt auch Zugang zu den Daten der US-Regierung, und bald wird jede einzelne Person im Cardano-Ökosystem diesen Zugang haben.“

Für eine Blockchain, die sich seit langem als regulierungsfreundliche Plattform für Nationalstaaten und Unternehmen positioniert, ist der direkte Zugang zu staatlich validierten Wirtschaftsindikatoren ein mächtiges Narrativ, um Real World Asset (RWA)-Emittenten anzuziehen.

Es ermöglicht Entwicklern, strukturierte Produkte zu entwerfen, die zuvor unmöglich waren – denken Sie an einen Stablecoin-Vault, der sein Exposure mit Echtzeit-Euro/USD-Forex-Kursen absichert, oder an einen synthetischen Vermögenswert, der den S&P 500 mit Sub-Sekunden-Genauigkeit abbildet.

Die Liquiditätslücke und der zukünftige Fahrplan

Allerdings erzeugt ausgefeilte Infrastruktur nicht automatisch Liquidität, und dies bleibt die zentrale Spannung in der Cardano-Erzählung. Während die Pyth-Integration den Motor für einen Ferrari liefert, ähnelt die aktuelle Markttiefe eher einer Go-Kart-Bahn.

Eine kritische Analyse der On-Chain-Daten zeigt eine deutliche Diskrepanz zwischen den Fähigkeiten der neuen Infrastruktur und dem verfügbaren Kapital. Stand 12. Dezember zeigen Daten der Analyseplattform DefiLlama, dass Cardano weniger als 40 Millionen US-Dollar an Stablecoin-Liquidität besitzt.

Um diese Zahl ins Verhältnis zu setzen: Sie ist nur ein Bruchteil der Milliarden an Kapital, die Konkurrenten wie Ethereum zur Verfügung stehen.

Hoskinson sprach dies implizit an und bezeichnete Pyth als „nur die Vorspeise“ in einem breiteren Upgrade-Menü, das „Brücken, Stablecoins und Verwahrungsanbieter“ umfasst.

Er deutete an, dass das Netzwerk sich auf „multi-billion TVL“ vorbereitet, was wiederum zu signifikantem Handelsvolumen im Netzwerk führen würde. Hoskinson fügte hinzu:

„Wir bereiten uns auf die nächsten paar Millionen Nutzer vor. Wir bereiten uns auf multi-billion TVL vor. Wir bereiten uns auf viele MAUs und viele Transaktionen vor. Und wir haben jetzt viele wettbewerbsfähige Unterscheidungsmerkmale.“

Damit diese Zahlen jedoch erreicht werden, muss die Stablecoin-Zahl von Millionen auf Milliarden steigen. Die Pyth-Integration ist eine notwendige Voraussetzung für dieses Wachstum, aber sie reicht allein nicht aus.

Im Wesentlichen wettet das Netzwerk darauf, dass, wenn es – wie Hoskinson es ausdrückte – zuerst den „Keller und das Fundament“ baut, die Liquidität folgen wird.

Governance-Geschwindigkeit

Unterdessen ist das optimistischste Signal, das aus dieser Pyth-Integration hervorgeht, nicht technischer, sondern organisatorischer Natur.

Die Geschwindigkeit, mit der der Pyth-Vorschlag das neue Pentad- und Intersect-Governance-Modell durchlaufen hat, deutet darauf hin, dass Cardano sein hartnäckigstes Nadelöhr gelöst hat: die Bürokratie.

Jahrelang wurde der langsame, methodische Ansatz des Netzwerks als Grund für seine Verzögerung bei der DeFi-Adoption angeführt.

Die Fähigkeit der Pentad – einer Koalition, die die Cardano Foundation, Input Output, EMURGO, Midnight und Intersect repräsentiert – einen Marktstandard wie Pyth zu identifizieren und dessen Integration schnell zu finanzieren, zeigt, dass die neue Governance-Struktur als effektive Exekutive funktioniert.

Hoskinson erklärte:

„Das Großartige an der Pentad-Struktur ist, dass wir alle mit einer Stimme sprechen können.“

Dieses „Governance Alpha“ ist wichtig, weil Pyth wahrscheinlich nur das erste von mehreren notwendigen Upgrades ist. Hoskinson kündigte weitere Ankündigungen zu „den guten Stablecoins“ und Verwahrungspartnerschaften an und bezeichnete den aktuellen Moment als Grundsteinlegung für ein massives Skalierungsereignis im Jahr 2026.

Er schloss:

„Cardano ist kein Insel mehr. Die Kavallerie ist gekommen.“

Die Integration beweist, dass Cardano seine Meinung und seine Infrastruktur ändern kann, um den Marktanforderungen gerecht zu werden. Die Infrastruktur ist jetzt repariert. Die Frage für 2026 ist, ob die von Hoskinson erwähnte „Kavallerie“ das Kapital mitbringt, das benötigt wird, um die Leitungen zu füllen.

Der Beitrag Cardano now has institutional-grade infrastructure, but a glaring $40 million liquidity gap threatens to stall growth erschien zuerst auf CryptoSlate.