Bitcoin-ETF-Zuflüsse zeigen die größte Angst des Marktes vor den wichtigen Inflationsdaten

Der Bitcoin-Markt verbrachte die Woche zwischen Zuversicht und Vorsicht, und die ETF-Zuflüsse spiegelten diese Spannung wider.

Am Dienstag, dem 11. November, verzeichneten Spot-Bitcoin-ETFs Zuflüsse in Höhe von 524 Millionen US-Dollar, ihr stärkster Tageswert seit über zwei Wochen.

Am 12. November hingegen gab es Abflüsse in Höhe von 278 Millionen US-Dollar. Die scharfe Umkehr war ein Schnappschuss dafür, wie eng diese Produkte die Stimmung des breiteren Zinsmarktes widerspiegeln.

Die Zuflüsse spiegeln die größte Angst erfahrener Trader wider: dass steigende langfristige Treasury-Renditen, getrieben durch ein hohes Angebot und einen unsicheren CPI-Wert, die finanziellen Bedingungen verschärfen und auf Risikoanlagen lasten könnten.

Tabelle, die die Zuflüsse und Abflüsse für Spot-Bitcoin-ETFs in den USA vom 27. Oktober bis 12. November 2025 zeigt (Quelle: )

Nachdem der Markt zu Beginn der Woche auf etwa 103.000 US-Dollar gefallen war, verlor er Unterstützung und sank in Richtung 100.000 US-Dollar, da Trader vor der Auktion langlaufender Anleihen und der heutigen CPI-Veröffentlichung eine Pause einlegten. Der Rückgang war kurz und flach, spiegelte jedoch die gleiche Zurückhaltung wider, die auch bei den ETF-Desks zu beobachten war.

Der Preis blieb seit dem Hoch im Oktober nahe 126.000 US-Dollar in einer engen Spanne. Die Bewegungen dieser Woche blieben innerhalb dieses Bereichs: stark, wenn die Realrenditen nachgaben, schwächer, wenn Angebotsängste zurückkehrten.

Der Anstieg der ETF-Zuflüsse am Dienstag kam nicht aus dem Nichts. Treasury-Beamte signalisierten, dass die Schuldenauktionen schrittweise angepasst und nicht aggressiv ausgeweitet werden würden.

Das reichte aus, um die Lage an den Zinsmärkten zu entspannen, die Renditen langlaufender Anleihen sanken und Risikoanlagen legten zu. Bitcoin profitierte von dieser Atempause.

Die Spot-Liquidität verbesserte sich, ETF-Schöpfungen nahmen zu und der Spread zwischen ETF-Marktpreisen und dem zugrunde liegenden NAV verringerte sich. Wenn die Finanzierungskosten stabil bleiben, handelt Bitcoin oft so, als wäre eine Last von ihm genommen, und die ETF-Zuflüsse folgen diesem Trend.

Dies änderte sich am Mittwoch, als der Markt einer entscheidenden 30-jährigen Auktion gegenüberstand. Das Angebot langlaufender Anleihen ist bis 2025 ein Druckpunkt, der die Aktienbewertungen und die Stärke des Dollars beeinflusst. Jeder Nachfragerückgang kann die Renditen schnell steigen lassen.

Die ETF-Desks zögerten vor der Auktion, was zu den Abflüssen von 278 Millionen US-Dollar führte. Bemerkenswert, aber immer noch im Rahmen der normalen Aktivitäten dieser Fonds.

Diese Zuflüsse sind weniger als tägliche Portfoliosignale relevant, sondern eher als Indikator dafür, wer Bitcoin bei zunehmender Volatilität die marginale Unterstützung bietet. Das Spot-ETF-Universum ist zum dominanten Zugang für institutionelle Käufer geworden.

Wenn die Schöpfungen zunehmen, wird die Markttiefe größer, Abverkäufe verlaufen sanfter und die Preise können sich an Stellen stabilisieren, die früher gebrochen wären. Wenn die Zuflüsse auch nur kurzzeitig nachlassen, handelt Bitcoin mit weniger Puffer.

Die Diskrepanz zwischen Zuflüssen und Abflüssen in dieser Woche ist ein gutes Beispiel: Der Ansturm am Dienstag half Bitcoin, frühe Verkäufe aufzufangen, während der Rückgang am Mittwoch das spätere Absinken schwerer erscheinen ließ.

Der CPI (Consumer Price Index, ein wichtiger Inflationsindikator) brachte eine weitere Ebene der Erwartung hinzu. Inflationsdaten fungieren nun als Dreh- und Angelpunkt für die Positionierung über alle wichtigen Risikoanlagen hinweg.

Wenn der heutige Wert niedriger als erwartet ausfällt, sinken die Realrenditen (inflationsbereinigte Zinssätze) typischerweise, und die ETF-Zuflüsse verbessern sich oft, da Allokatoren wieder in den Risiko-Modus wechseln. Ein höherer Wert zieht die Zuflüsse meist in die entgegengesetzte Richtung.

Für den durchschnittlichen Halter entscheidet dies, ob Bitcoin von großen institutionellen Händen gestützt wird oder mit geringerer Liquidität gehandelt wird.

Diese Verschiebungen bedeuten kein Richtungsurteil für Bitcoin, und die Kursentwicklung dieser Woche machte das deutlich.

Selbst mit den ETF-Abflüssen am Mittwoch blieb Bitcoin knapp über 100.000 US-Dollar, ein Niveau, das für Trader zu einer Art psychologischer Mittelpunkt geworden ist. Die Spotmärkte zeigten weiterhin konstantes Kaufinteresse aus Asien und den USA, und die Derivatemärkte blieben geordnet.

Was sich änderte, war nicht die Stimmung im weiteren Sinne, sondern die Bereitschaft großer Allokatoren, vor Daten, die die Renditen in beide Richtungen bewegen könnten, Wetten einzugehen.

Deshalb ist es wichtig, die ETF-Zuflüsse zu verfolgen, selbst für langfristige Halter. Sie bieten den schnellsten Einblick, wann Institutionen bereit sind, in Bitcoin einzusteigen, und wann sie lieber abwarten.

Sie spiegeln wider, wie Billionen von Dollar traditionellem Kapital jedes Signal aus Washington verarbeiten, von Inflationsdaten bis zu Treasury-Angebotsplänen. Sie beantworten eine einfache Frage: Neigt das System dazu, Risiken einzugehen oder sich von ihnen zurückzuziehen?

Das Muster dieser Woche, von einer halben Milliarde an Schöpfungen bis zu einem Abfluss von 278 Millionen US-Dollar, zeigt eine Feinabstimmung. Die Märkte warteten auf Klarheit bezüglich Inflation und langfristiger Finanzierungskosten.

Bitcoin bewegte sich innerhalb seines mittlerweile vertrauten Kanals von 100.000 bis 105.000 US-Dollar, blieb stabil, wenn die Renditen nachgaben, und stieg, wenn sie anzogen. Die ETF-Zuflüsse spiegelten diesen Verlauf nahezu perfekt wider.

Für Trader und Investoren ist dies der eigentliche Wert der Beobachtung des ETF-Flusses. Es geht darum zu verstehen, ob Bitcoin von institutioneller Nachfrage getragen wird oder ohne große Unterstützung durch makroökonomische Strömungen navigiert.

In einem Jahr, in dem alles von Tech-Gewinnen bis zu Treasury-Refinanzierungen die Risikobereitschaft prägt, sind diese Zuflüsse zum klarsten Signal geworden, wie Bitcoin in den breiteren Markt passt.

Der Beitrag Bitcoin ETF flows reveal the market’s biggest fear heading into key inflation data erschien zuerst auf CryptoSlate.