Autorin: Maria Clara Cobo
Übersetzung: Luffy, Foresight News

Bitcoin-Symbol vor einer Kryptobörse in Buenos Aires
Im Vorfeld der Zwischenwahlen verschärft der argentinische Präsident Javier Milei die Devisenkontrollen, um den Peso zu stützen, während Bürger wie Ruben López zunehmend auf Kryptowährungen setzen, um ihre Ersparnisse zu schützen.
Eine neue Strategie ist entstanden: Die Nutzung von Stablecoins, die im Verhältnis 1:1 an den US-Dollar gekoppelt sind, um von der Differenz zwischen dem offiziellen und dem Parallelmarkt-Wechselkurs in Argentinien zu profitieren. Der Wert des Peso liegt beim offiziellen Kurs derzeit etwa 7% höher als am Parallelmarkt. Kryptobroker erklären den Ablauf wie folgt: Zuerst werden US-Dollar gekauft und sofort in Stablecoins getauscht; anschließend werden die Stablecoins zum günstigeren Peso-Kurs am Parallelmarkt wieder in Pesos gewechselt. Diese als „rulo“ bezeichnete Arbitrage ermöglicht pro Transaktion schnelle Gewinne von bis zu 4%.

Am 17. Oktober bei einer Wahlkampfveranstaltung von Milei in Buenos Aires
„Ich mache dieses Geschäft jeden Tag“, sagt der Börsenmakler López aus Buenos Aires, der mit Hilfe von Kryptowährungen der Inflation trotzt.
Diese Krypto-Operationen spiegeln wider, dass sich die Art und Weise, wie die Argentinier auf neue wirtschaftliche Turbulenzen reagieren, verändert hat. Vor der Wahl am 26. Oktober verbraucht Argentinien seine Dollarreserven, um den Peso zu stützen und einen Ausbruch aus der Wechselkursbandbreite zu verhindern. Trotz massiver Unterstützung aus den USA erwarten Investoren, dass der Peso nach der Wahl weiter abwerten wird.
Die argentinische Zentralbank hat kürzlich neue Vorschriften erlassen, die es den Bürgern verbieten, US-Dollar innerhalb von 90 Tagen weiterzuverkaufen, um schnelle Arbitragegeschäfte zu unterbinden – woraufhin das „rulo“-Modell fast sofort aufkam. Am 9. Oktober meldete die Handelsplattform Ripio: „Das Handelsvolumen von Stablecoins gegen Peso ist innerhalb einer Woche um 40% gestiegen“, weil „Nutzer von Wechselkursschwankungen und Marktchancen profitieren“.
Für einige Argentinier sind solche Geschäfte notwendig. Schließlich hat das Land in diesem Jahrhundert bereits dreimal einen Zahlungsausfall erlebt. Milei versprach bei seiner Wahl 2023, diese Finanzkrisen zu beenden. Er hat tatsächlich einige Erfolge erzielt, etwa die Senkung der jährlichen Inflationsrate von fast 300% auf etwa 30%; doch der Peso hat weiterhin stark abgewertet – einerseits durch Mileis Politik der Peso-Abwertung zu Beginn seiner Amtszeit, andererseits durch die jüngsten Sorgen der Investoren vor der Wahl.

Der Peso-Wechselkurs nähert sich dem oberen Ende der Bandbreite
Das „rulo“-Phänomen zeigt, dass sich die Rolle von Kryptowährungen in Argentinien gewandelt hat: Von einer Neuheit, die auch Milei selbst neugierig ausprobierte, hin zu einem Finanzinstrument zum Schutz der Ersparnisse. In den USA werden Kryptowährungen oft als Spekulationsobjekte genutzt; in Lateinamerika sind sie zu einer stabilen Alternative geworden. In Ländern wie Argentinien, Venezuela und Bolivien helfen Krypto-Technologien, die dreifache Belastung durch „Währungsschwankungen, hohe Inflation und strikte Devisenkontrollen“ zu umgehen.
„Wir bieten unseren Nutzern die Möglichkeit, mit Peso oder Dollar Kryptowährungen zu kaufen und dann mit Gewinn zu verkaufen – das ist unser Tagesgeschäft“, sagt Manuel Beaudroit, CEO der lokalen Kryptobörse Belo. „Offensichtlich bringen Wechselkursdifferenzen beträchtliche Gewinne.“ Er berichtet, dass Händler in den letzten Wochen pro Transaktion 3%-4% verdienen konnten, warnt aber: „Dieses Gewinnniveau ist sehr selten.“
Kryptowährungsumtauschdienst vor einem Geschäft in La Paz, Bolivien
Auch andere Börsen verzeichnen ähnliche Entwicklungen. Die lokale Plattform Lemon Cash berichtet, dass am 1. Oktober, dem Tag des Inkrafttretens der 90-Tage-Regel der Zentralbank zum Dollar-Verkaufsverbot, das gesamte Krypto-Handelsvolumen (Kauf, Verkauf, Tausch) um 50% über dem Durchschnitt lag.
„Stablecoins sind zweifellos ein Werkzeug, um günstigere US-Dollar zu bekommen“, betont Julián Colombo, Argentinien-Chef der Handelsplattform Bitso. „Kryptowährungen befinden sich weiterhin in einer regulatorischen Grauzone, die Regierung hat noch nicht festgelegt, wie sie Stablecoins kontrollieren oder deren Liquidität einschränken will – das hat die Entstehung der ‚rulo‘-Arbitrage ermöglicht.“
Das Wachstum des Stablecoin-Handels ist jedoch nicht nur auf Arbitrage zurückzuführen. Da die Regierung von Milei vor entscheidenden Wahlen steht und die Wirtschaft erneut unter Druck gerät, nutzen viele Argentinier Kryptowährungen auch als Absicherung gegen eine mögliche weitere Abwertung des Peso.
„Inflation und politische Unsicherheit machen uns vorsichtiger, deshalb habe ich keine Peso-Ersparnisse oder -Investitionen, sondern verwende den Peso nur für den täglichen Bedarf“, sagt Nicole Connor, Leiterin der argentinischen „Women in Crypto“-Allianz. „Meine Ersparnisse liegen alle in Kryptowährungen und Stablecoins, und ich versuche, damit Renditen zu erzielen.“

Wechselkurstafel in einem Geschäft in Buenos Aires
Trotzdem sind Krypto-Operationen nicht risikolos. In Argentinien sind Börsengeschäfte steuerfrei, aber Gewinne aus Krypto-Transaktionen unterliegen einer Steuer von bis zu 15%. Außerdem können häufige Transaktionen die Aufmerksamkeit der Banken auf sich ziehen; bei wiederholten hohen Überweisungen verlangen Banken oft einen Nachweis über die Herkunft der Gelder.
Analysten sind jedoch der Meinung, dass die Abhängigkeit Argentiniens von Stablecoins mit anhaltenden wirtschaftlichen Schwierigkeiten weiter zunehmen könnte; in ganz Lateinamerika nutzen immer mehr Menschen solche Instrumente, um ihr Vermögen vor finanziellen Turbulenzen und Wahlschocks zu schützen.
„Stablecoins werden bleiben“, sagt Börsenmakler López. „Der US-Dollar spielt in der argentinischen Gesellschaft und im Alltag eine wichtige Rolle, weil er unser sicherer Hafen gegen Währungsrisiken ist.“


