Am 24. Oktober um 20:30 Uhr (GMT+8) richtet der globale Markt seine Aufmerksamkeit auf die Veröffentlichung der US-CPI-Daten für September durch das US-Arbeitsministerium. Dieser einsame Wirtschaftsindikator im Schatten eines drohenden Government Shutdowns könnte zum entscheidenden Faktor für die kurzfristige Entwicklung von Bitcoin werden.
Die USA werden die Verbraucherpreisindexdaten (CPI) für September veröffentlichen. Dies ist nicht nur der letzte wichtige Inflationsbericht vor der Fed-Politiksitzung am 30. Oktober, sondern auch der erste bedeutende Wirtschaftsindikator seit Beginn des Government Shutdowns.
In diesem „Datenvakuum“ wird dieser Bericht zur einzigen verlässlichen Grundlage für Markt und Fed, um den aktuellen Stand der Wirtschaft zu beurteilen.
I. Besonderer Hintergrund: Der „einsame“ Bericht in der Datenwüste
Die Veröffentlichung des CPI findet in einer seltenen Umgebung statt und weist mehrere außergewöhnliche Merkmale auf.
● Dies ist das erste Mal seit Januar 2018, dass der CPI an einem Freitag veröffentlicht wird und durchbricht damit die Marktgewohnheiten. Noch ungewöhnlicher ist, dass dieser Bericht vor dem Hintergrund eines anhaltenden US-Government Shutdowns erscheint.
Aufgrund des Shutdowns wurden andere wichtige Wirtschaftsindikatoren wie der Non-Farm Payroll Report und die Einzelhandelsumsätze ausgesetzt. Das US Bureau of Labor Statistics hat eigens einige Mitarbeiter zurückgerufen, um diesen Inflationsbericht zu bearbeiten, was jedoch Zweifel an der Genauigkeit der Daten auf dem Markt aufkommen lässt.
● In diesem „wirtschaftlichen Datenvakuum“ wird der heutige CPI-Bericht zum einzigen Leitfaden für Markt und Fed. Die Fed-Offiziellen agieren praktisch „im Blindflug“ und haben nicht genügend Wirtschaftsindikatoren, um die Lage umfassend zu bewerten, was die Bedeutung dieses CPI-Berichts weiter verstärkt.
II. Markterwartungen: Leicht anziehende Inflation und Zinssenkungsspekulationen
Nach allgemeiner Markterwartung wird der US-CPI für September im Jahresvergleich von 2,9 % im August auf 3,1 % steigen. Auch die Ökonomen der Wells Fargo Bank erwarten dies und sehen die Inflation weiterhin im Bereich einer „allmählichen Desinflation“.
● Der Kern-CPI (ohne Lebensmittel und Energie) wird voraussichtlich stabil bei 3,1 % bleiben, wie bereits im Juli und August. Dies zeigt, dass trotz Schwankungen bei der Gesamtinflation der innere Preisdruck weiterhin hartnäckig ist.
● Es gibt jedoch auch abweichende Stimmen am Markt. Laut Truflation, einem unabhängigen Anbieter makroökonomischer Daten im Kryptobereich, könnte der CPI nur 2,28 % betragen, deutlich unter dem Marktkonsens. Diese Analyseunterschiede erhöhen die Unsicherheit der heutigen Daten.
● Trotz der Unsicherheit bei der Inflation zeigt sich der Terminmarkt erstaunlich zuversichtlich bezüglich des Zinssenkungspfads der Fed. Die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed auf der Sitzung am 30. Oktober die Zinsen um 25 Basispunkte senkt, wird derzeit mit 98,4 % bepreist.
III. Politische Auswirkungen: Die schwierige Entscheidung der Fed
Die morgigen CPI-Daten werden die Zinsentscheidung der Fed am Monatsende direkt beeinflussen. Hinter diesem Bericht steht die komplexe Herausforderung der Fed, eine ausgewogene Politik zu finden.
● Wenn die CPI-Daten deutlich unter den Erwartungen liegen, könnte dies den Trend einer nachlassenden Inflation verstärken. Dies würde der Fed einen Grund liefern, eine aggressivere Zinssenkung (z. B. um 50 Basispunkte) in Betracht zu ziehen, um auf einen möglicherweise schwachen Arbeitsmarkt zu reagieren.
„Die Fed neigt dazu, auf die kumulative Richtung der Inflation zu achten, nicht auf einzelne Datenpunkte“, sagt Tim Sun, Senior Researcher bei HashKey Group. Diese Sichtweise deutet darauf hin, dass selbst ein niedriger Wert in einem Monat nicht sofort die Politik ändern wird.
● Wenn die CPI-Daten über den Erwartungen liegen, wird das die Entscheidungsschwierigkeiten innerhalb der Fed verschärfen. Einerseits sorgt die Hartnäckigkeit der Inflation für Besorgnis bei den Offiziellen; andererseits müssen sie ohne Arbeitsmarktdaten auch das Risiko eines wirtschaftlichen Abschwungs und eines schwachen Arbeitsmarktes im Auge behalten.
IV. Auswirkungen auf Krypto: Bitcoin steht vor einem entscheidenden Test
Für den Kryptomarkt, insbesondere für Bitcoin, werden die heutigen CPI-Daten ein entscheidender „Stresstest“ sein.
Tim Sun, Senior Researcher bei HashKey Group, betont: „Bitcoin und der gesamte Markt werden voraussichtlich moderat auf die wichtigen makroökonomischen Ereignisse dieser Woche reagieren.“
Konkret könnten die Bewegungen von Bitcoin wie folgt aussehen:
● Wenn der CPI unter den Erwartungen liegt: könnte Bitcoin in den Bereich von 117.000-120.000 US-Dollar vordringen. Bei moderaten CPI-Daten würde die Handelslogik einer „sanften Landung“ der Wirtschaft wieder verankert und mit verbesserten Liquiditätserwartungen die Aufwärtstendenz von Bitcoin gestärkt.
● Wenn der CPI über den Erwartungen liegt: könnte Bitcoin die psychologisch wichtige Unterstützung bei 100.000 US-Dollar testen.
Der Kryptomarkt scheint derzeit anfälliger zu sein als der traditionelle Aktienmarkt. Der Bitcoin-Preis liegt etwa 11 % unter dem Allzeithoch von 102.000 US-Dollar vom 11. Oktober.
V. Kapitalflüsse: ETF-Zuflüsse und institutionelle Stimmung
Am Vorabend der CPI-Veröffentlichung zeigen die Kapitalflüsse in Bitcoin-ETFs komplexe Signale und offenbaren die widersprüchliche Stimmung institutioneller Investoren.
● Am 22. Oktober 2025 verzeichnete der US-Spot-Bitcoin-ETF von BlackRock (IBIT) einen Nettomittelzufluss von 210,9 Millionen US-Dollar. Dies zeigt, dass trotz Unsicherheiten am Markt die institutionelle Nachfrage weiterhin robust ist.
● Seit Oktober gab es insgesamt einen Nettomittelabfluss von 536,4 Millionen US-Dollar aus Bitcoin-ETFs, was einen Rückgang des Bitcoin-Preises um etwa 13 % auslöste.
Diese Kapitalabflüsse gehen mit erhöhter Marktvolatilität einher. Die Abflüsse aus Bitcoin-ETFs sind mittlerweile ein frühzeitiger Indikator; extreme Zu- und Abflüsse spiegeln überkaufte/überverkaufte Zustände und Stimmungswechsel im makroökonomischen Umfeld wider.
Bitunix-Analyst Dean Chen empfiehlt: „Trader sollten nach der Veröffentlichung der Daten die Echtzeitbewegungen der US-Staatsanleihenrenditen und des US-Dollars beobachten: Steigen beide gleichzeitig, wird das Druck auf Bitcoin ausüben, während ein Rückgang die Risikobereitschaft neu entfachen könnte.“
VI. Expertenmeinungen: Marktstimmung und Risikobalance
Am Vorabend der CPI-Veröffentlichung zeigt sich die Stimmung am Kryptomarkt bereits vorsichtig.
● Derek Lim, Forschungsleiter beim Krypto-Market-Maker Caladan, weist darauf hin, dass Investoren derzeit defensiv agieren und sich gegen potenzielle Risiken absichern.
● „Wenn die US-Inflation den Erwartungen entspricht und nur geringe Abweichungen aufweist, ist die wahrscheinlichste Folge eine verhaltene Marktreaktion“, so Derek Lim, was Suns Einschätzung bestätigt.
● Dean Chen ergänzt: „In diesem Umfeld bleibt die Volatilität hoch, und die Nachhaltigkeit der ETF-Zuflüsse wird darüber entscheiden, ob Bitcoin nach der Datenveröffentlichung wieder an Schwung gewinnt.“
● Analysten von Kautious Data weisen darauf hin, dass die Wirkung des CPI in Ermangelung anderer makroökonomischer Daten verstärkt wird.
„Schwächere makroökonomische Signale könnten kurzfristig ein bullishes Setup für die Krypto-Narrative sein und gleichzeitig das Tail-Risk für den breiteren Markt erhöhen.“
