RLUSDs Dominanz auf Ethereum
Ripples Stablecoin RLUSD hat eine Marktkapitalisierung von nahezu 789 Millionen US-Dollar erreicht und gehört damit zu den am schnellsten wachsenden digitalen Vermögenswerten im Jahr 2025. Der Ende 2024 eingeführte, an den US-Dollar gekoppelte Stablecoin wurde entwickelt, um grenzüberschreitende Zahlungen, Tokenisierung und DeFi-Anwendungen zu erleichtern und hat erhebliches institutionelles Interesse von großen Akteuren wie DBS und Franklin Templeton auf sich gezogen.
Doch unter der Oberfläche geschieht etwas Interessantes. Der Großteil des RLUSD-Angebots – etwa 88 % laut DefiLlama – befindet sich tatsächlich auf Ethereum und nicht auf Ripples eigenem XRP Ledger. Das entspricht mehr als 700 Millionen US-Dollar an RLUSD auf Ethereum, verglichen mit weniger als 90 Millionen US-Dollar, die auf dem XRPL im Umlauf sind.
Dies schafft ein gewisses Paradoxon. Ripple hat den XRPL konsequent als die Kerninfrastruktur für RLUSD positioniert, doch die jüngsten Emissionen seit Anfang 2025 wurden fast ausschließlich auf Ethereum gestartet. Ich denke, dieser Wandel hat viele XRP-Inhaber überrascht.
Bedenken in der XRP-Community
Jahrelang glaubten XRP-Investoren, dass die Einführung von Stablecoins direkt zu einer höheren Nachfrage nach XRP führen würde. Die Logik schien einfach: Jede Transaktion auf dem XRPL erfordert Gebühren, die in XRP bezahlt werden, sodass eine erhöhte RLUSD-Aktivität Token-Burns auslösen und den Nutzen steigern sollte.
Stattdessen findet der Großteil der RLUSD-Aktivität vollständig außerhalb des XRPL statt. Wenn beispielsweise das Unternehmen für erneuerbare Energien VivoPower RLUSD verwendet, erfolgen diese Transaktionen auf Ethereum, wo XRP keinerlei Rolle spielt.
Chainlink-Community-Liaison Zach Rynes wies darauf hin, dass RLUSD den Bedarf an XRP für grenzüberschreitende Transaktionen weitgehend verdrängt. „Über 80 % von RLUSD befinden sich auf Ethereum“, schrieb er. „Ethereum verwendet kein XRP. XRP-Inhaber erhalten keine Einnahmen aus RLUSD.“
Diese Realität hat bei langjährigen XRP-Unterstützern Unbehagen ausgelöst. Ein Nutzer berichtete, dass ein engagierter XRP-Inhaber von der Dominanz von RLUSD auf Ethereum so enttäuscht war, dass er sein XRP gegen LINK und ETH tauschte.
Strategische Implikationen für Ripple
Ripple steht vor einer komplexen strategischen Situation. Einerseits ist das Wachstum von RLUSD beeindruckend – die Marktkapitalisierung des Stablecoins hat sich allein im Jahr 2025 verzehnfacht. Partnerschaften mit großen Institutionen wie DBS, Franklin Templeton und SBI Holdings haben die Akzeptanz vorangetrieben und RLUSD als Brücke zwischen traditioneller und dezentraler Finanzwelt positioniert.
Doch die starke Präsenz auf Ethereum stellt Ripples Erzählung in Frage, dass der XRPL das Rückgrat seines Ökosystems sei. Während die Integration von Ethereum wertvolle DeFi-Liquidität erschließt, bedeutet sie auch, dass Ripples Vorzeigeprodukt auf eine Weise wächst, die XRP-Inhaber nicht direkt unterstützt.
Auch der Wettbewerb bleibt hart. Trotz seines rasanten Aufstiegs liegt RLUSD bei der Marktkapitalisierung immer noch hinter etablierten Konkurrenten wie PayPals PYUSD, BlackRocks BUIDL und dem WLF-Stablecoin zurück.
Für eine Community, die sich seit langem Nutzungsgewinne durch Ripples Innovationen erhofft hat, hat die Erkenntnis, dass die meiste RLUSD-Aktivität außerhalb des XRP-Ökosystems stattfindet, sowohl Enttäuschung als auch ernsthafte Diskussionen über die zukünftige Beziehung zwischen Ripples Produkten und seinem nativen Token ausgelöst.
