Wichtige Erkenntnisse:
Erhöhte Prämien für Bitcoin-Put-Optionen deuten auf eine vorsichtige Stimmung unter den Händlern hin.
Die Zahl der offenen Stellen in den USA nähert sich einem Fünfjahrestief, was die Rezessionsängste und potenzielle Risiken einer wirtschaftlichen Abschwächung verstärkt.
Am Montag flossen 518 Millionen Dollar in Bitcoin-ETFs, während börsennotierte Unternehmen weiterhin akkumulieren und das verfügbare Angebot verknappen.
Professionelle Bitcoin (BTC)-Händler bleiben trotz der jüngsten Gewinne auf 114.000 Dollar hinsichtlich der Abwärtsrisiken vorsichtig, da die Derivatemärkte eine erhöhte Angst zeigen. Händler überlegen wahrscheinlich, ob diese Kennzahlen auf allgemeine Bedenken hinsichtlich des globalen Wirtschaftswachstums oder auf spezifische Ängste im Kryptowährungsmarkt hinweisen.
Die Bitcoin-Skew-Kennzahl erreichte am Dienstag 5 %, kehrte aber schließlich auf 8 % zurück, was auf eine höhere Prämie für Put-(Verkaufs-)Optionen hindeutet. Unter neutralen Bedingungen liegt der BTC-Skew typischerweise zwischen -6 % und 6 %. Der gescheiterte Versuch, die 115.000-Dollar-Marke zurückzuerobern, frustrierte die Händler, insbesondere da Gold seine bullische Dynamik beibehielt und nur 0,6 % unter dem Allzeithoch vom Dienstag gehandelt wurde.
Gold ist in den letzten zwei Monaten um 16,7 % gestiegen, während der US-Dollar-Index (DXY) kontinuierlich Schwierigkeiten hatte, das Niveau von 98,5 zurückzuerobern, was auf ein schwächeres Vertrauen in die fiskalische Situation der US-Regierung hindeutet. Ein schwächerer US-Dollar verlangsamt tendenziell den Konsum, da Importe teurer werden, und verringert gleichzeitig die Steuereinnahmen aus internationalen Gewinnen von US-börsennotierten Unternehmen.
Anleger machen sich zunehmend Sorgen, dass die US-Wirtschaft gefährdet sein könnte, nachdem die Arbeitsmarktdaten weiterhin Schwäche zeigten. Das US Bureau of Labor Statistics meldete im August 7,23 Millionen offene Stellen, ein Niveau, das sich dem niedrigsten Stand seit fünf Jahren nähert. „Die Anträge auf Arbeitslosenversicherung des Bundes sind etwa doppelt so hoch wie im letzten Jahr“, stellten Ökonomen des Economic Policy Institute am Dienstag fest.
Der S&P 500 hat inmitten dieser Unsicherheit eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit gezeigt, da Händler mit weiteren Zinssenkungen der US-Notenbank (Fed) und zusätzlichen Liquiditätsspritzen rechnen. Die Gesamtaktiva in der Bilanz der Fed stabilisierten sich im September nach 30 aufeinanderfolgenden Monaten des Rückgangs, was auf eine mögliche Umkehr hindeutet, die risikofreudige Märkte unterstützen könnte.
Die geringeren Beschränkungen in der Wirtschaftspolitik haben eine doppelt positive Auswirkung auf Unternehmen, da sie die Kapitalkosten senken und die Renditen der Anleger auf festverzinsliche Instrumente verringern. Im Gegensatz zu Bitcoin bieten börsennotierte Unternehmen Perspektiven durch Dividenden, Aktienrückkäufe und Chancen durch Fusionen und Übernahmen und sind somit nicht vollständig von Beschäftigungsniveaus oder dem allgemeinen Wirtschaftswachstum abhängig.
Put-zu-Call-Verhältnis bei Bitcoin-Optionen bleibt stabil und zeigt keinen Anstieg der bärischen Nachfrage
Bitcoin-Händler sind nicht unbedingt bärisch, obwohl Wale und Market Maker zögern, Abwärtsrisiken einzugehen. Es ist sinnvoll, die Put-zu-Call-Kennzahl zu analysieren, um festzustellen, ob die Nachfrage nach neutralen bis bärischen Strategien zugenommen hat.
Die für Put-(Verkaufs-)Optionen gezahlten Prämien lagen auf Deribit hinter den Call-(Kauf-)Instrumenten zurück, was darauf hindeutet, dass neutrale bis bullische Strategien stärker nachgefragt wurden. Der plötzliche Anstieg am Samstag ist nicht repräsentativ, da die an diesem Tag gezahlte Gesamtprämie weniger als 13 Millionen Dollar betrug. Insgesamt zeigen die Daten keine Anzeichen von Stress oder einem Anstieg der Nachfrage nach bärischen Positionen.
Die Nettozuflüsse von 518 Millionen Dollar in Bitcoin-Spot-ETFs am Montag liefern einen klaren Beweis für die Nachfrage nach einer unabhängigen Absicherung, die nicht unbedingt mit Gold korreliert ist. Börsennotierte Unternehmen wie Strategy (MSTR), MARA Holdings (MARA) und Metaplanet (MTPLF) akkumulieren weiterhin Bitcoin als Reserve-Strategie, was potenziell einen Angebotsschock auslösen könnte.
Letztendlich sollte der verringerte Appetit auf Abwärtsrisiken bei Bitcoin-Optionen als Spiegelbild erhöhter makroökonomischer Bedenken und nicht als bärische Erwartungen interpretiert werden.
