Verfasst von: imToken
Ob es sich um PAX Gold oder Tether Gold handelt, die eine Marktkapitalisierung auf Rekordhöhe erreicht haben, oder um die Aktien-Token, die auf verschiedenen Plattformen eingeführt werden – Real World Assets (RWA) scheinen mit einer nie dagewesenen Geschwindigkeit auf die Blockchain zu gelangen.
Insbesondere da TradFi-Institutionen zunehmend investieren – vom wachsenden Markt für Gold-Token und US-Aktien-Token über Billionenprognosen von Finanzgiganten wie BlackRock und Citigroup bis hin zum aktiven Einstieg der Nasdaq – ist RWA nicht nur das nächste große Narrativ für DeFi, sondern könnte auch zum historischen Shuttle werden, das Crypto mit der realen Welt verbindet.
Gerade deshalb sollten wir, bevor wir diesen Trend diskutieren, vielleicht zum Ausgangspunkt zurückkehren und eine grundlegende Frage beantworten:
Warum brauchen Web3 und Crypto so dringend RWA?
01 Der historische Durchbruch von DeFi durch die Dimensionen
Seit Compound/Uniswap im Jahr 2020 den DeFi-Sommer ausgelöst haben, hat die gesamte Crypto-Welt enorme Fortschritte gemacht. Die Arten und das Volumen der On-Chain-Assets haben im Kreislauf der nativen Assets einen schnellen Kaltstart und exponentielles Wachstum erlebt.
Laut DeFiLlama-Daten beträgt der gesamte Total Value Locked (TVL) im DeFi-Bereich zum Zeitpunkt der Veröffentlichung über 160 Milliarden US-Dollar und nähert sich damit dem historischen Höchststand von etwa 178 Milliarden US-Dollar im November 2022.
Quelle: DeFiLlama
In diesem Milliarden-Imperium sind Kredit- und Staking-Protokolle wie Aave, MakerDAO und Lido nicht nur die Hauptquellen für Kapital, sondern auch die entscheidende Infrastruktur, auf der unzählige DeFi-Lego-Protokolle basieren. Man kann sagen, dass die überwiegende Mehrheit der heutigen dezentralen Handels- und Derivateprotokolle auf dem Kreditsystem dieser grundlegenden Kreditprotokolle aufbaut.
In der frühen Phase der DeFi-Entwicklung war der "interne Kreislauf" zwischen nativen Assets zweifellos ein äußerst cleveres Design – er löste nicht nur das Problem der Seed-Finanzierung für den Kaltstart des Ökosystems, sondern förderte auch zahlreiche grenzenlose Innovationen zur Steigerung der Kapitaleffizienz in der Crypto-Welt. Doch die Grenzen dieses "internen Kreislaufs" werden immer deutlicher:
Erstens ist da die Homogenität der Assets: Die Sicherheiten konzentrieren sich stark auf einige wenige Mainstream-Krypto-Assets, was zu einem hohen systemischen Risiko führt. Sobald die Preise der Kernassets stark schwanken, kann dies leicht zu Kettenliquidationen führen;
Zweitens gibt es die Wachstumsgrenze: Das Volumen von DeFi ist immer durch die Gesamtmarktkapitalisierung und Volatilität des nativen Kryptomarktes begrenzt und kann seine eigene Dimension nicht durchbrechen;
Mit anderen Worten: Allein durch den internen Kreislauf der nativen Assets kann DeFi die Decke kaum noch durchbrechen. Um stabilere Wertanker einzuführen, muss DeFi nach außen blicken und sich auf Real World Assets konzentrieren.
Vor diesem Hintergrund entstand das Narrativ von RWA (Real World Assets). RWA, ausgeschrieben Real World Assets, bedeutet die "Tokenisierung von realen Vermögenswerten" und zielt darauf ab, Immobilien, US-Staatsanleihen, Konsumentenkredite, US-Aktien, Kunstwerke und andere reale Vermögenswerte durch Tokenisierung auf die Blockchain zu bringen, um Liquidität freizusetzen und die Handelseffizienz zu steigern.
Objektiv betrachtet gibt es immer noch einen großen Unterschied zwischen dem aktuellen DeFi- und Web3-Markt und dem traditionellen Finanzmarkt, aber das Aufkommen der Tokenisierung von RWA (Real World Assets) gibt Web3 neue Hoffnung, in den nächsten Billionenmarkt einzutreten.
Dies ist auch der notwendige Weg für DeFi, um vom "internen Kreislauf" zum "externen Kreislauf" und von der nativen Selbstentfaltung zur Mainstream-Adoption zu gelangen.
02 Öl ins Feuer: RWA-Praxis von Gold bis US-Aktien
Da wir nun die Notwendigkeit von RWA verstanden haben, werfen wir einen Blick auf die aktuelle Marktsituation – der RWA-Markt boomt derzeit, und das ausgereifteste und typischste Beispiel ist die Tokenisierung von Gold.
Laut Token Terminal gibt es derzeit auf Ethereum tokenisiertes Gold im Wert von etwa 2,4 Milliarden US-Dollar (einschließlich XAUT und PAXG). Seit Jahresbeginn ist das Angebot an tokenisiertem Gold um etwa 100 % gestiegen. Dies spiegelt nicht nur die Nachfrage der Nutzer nach On-Chain-Safe-Haven-Assets wider, sondern beweist auch die Machbarkeit des RWA-Modells.
Quelle: Token Terminal
Bemerkenswert ist, dass auch traditionelle Finanzinstitute ihre Bemühungen um die Tokenisierung von RWA beschleunigen.
Laut Financial Times sucht der World Gold Council (WGC) aktiv nach der Einführung einer offiziell anerkannten digitalen Goldform: "Wir versuchen, eine standardisierte digitale Ebene für Gold zu schaffen, damit verschiedene Finanzprodukte, die in anderen Märkten verwendet werden, künftig auch auf dem Goldmarkt angewendet werden können." Dieser Schritt könnte den physischen Goldmarkt in London im Wert von 900 Milliarden US-Dollar grundlegend verändern.
Natürlich steht die Tokenisierung von Gold objektiv betrachtet noch am Anfang, insbesondere im Vergleich zum 231 Milliarden US-Dollar schweren Gold-ETF-Markt oder gar zur gesamten physischen Goldmarktkapitalisierung von 27,4 Billionen US-Dollar. Doch gerade deshalb ist das zukünftige Wachstumspotenzial immens.
Darüber hinaus wird die Tokenisierung von US-Staatsanleihen, US-Aktien und anderen Mainstream-Finanzanlagen zum heißesten Trend im RWA-Sektor. Führende Projekte wie Ondo Finance haben bereits erfolgreich die Renditen kurzfristiger US-Staatsanleihen auf die Blockchain gebracht und bieten Krypto-Nutzern eine konforme und stabile Einkommensquelle.
Die Tokenisierung von US-Aktien ist derzeit besonders gefragt, da sie Nutzern weltweit einen 24/7-Zugang zum Wertwachstum der weltweit führenden Unternehmen bietet. Von Ondo Finance über Robinhood bis MyStonks bringen immer mehr Institutionen beliebte Aktien wie Apple und Tesla auf die Blockchain und bereichern das DeFi-Ökosystem mit neuen Asset-Klassen.
Auch die gängigen Web3-Wallets integrieren nach und nach tokenisierte US-Aktien und Gold sowie andere RWA-Assets. Im Beispiel von imToken werden bereits von Ondo Finance bereitgestellte Aktien-Token wie Apple (AAPL) und Tesla (TSLA) unterstützt. Der Wert der Token ist an die zugrunde liegenden Assets gebunden und wird in Zusammenarbeit mit erstklassigen Finanzinstituten wie J.P. Morgan verwahrt, um Compliance und Sicherheit der Assets zu gewährleisten.
Ob es sich um die derzeit beliebten Gold-Token oder die aufstrebenden Aktien-Token handelt – RWA ist längst kein Randexperiment mehr, sondern wird zum Mainstream-Narrativ.
03 RWA, der historische Shuttle von Crypto
Allein aus der Datenperspektive ist das RWA-Narrativ definitiv die klarste Alpha-Richtung für "Blockchain +" in den nächsten zehn Jahren.
Laut der RWA-Forschungsplattform rwa.xyz beträgt das Gesamtmarktvolumen von RWA derzeit fast 30 Milliarden US-Dollar. BlackRock schätzt, dass der Marktwert tokenisierter Assets bis 2030 10 Billionen US-Dollar erreichen wird.
Mit anderen Worten: In den nächsten sieben Jahren könnte das Wachstumspotenzial des RWA-Narrativs das 300-fache übersteigen.
Diese Zahlen sind nicht aus der Luft gegriffen, sondern basieren auf einer einfachen Tatsache: Der Gesamtwert der realen Vermögenswerte weltweit (Immobilien, Aktien, Anleihen, Kredite usw.) beträgt mehrere hundert Billionen US-Dollar. Selbst wenn nur ein kleiner Teil davon tokenisiert wird, wird dies einen beispiellosen Wertstrom in die Blockchain-Welt bringen.
Quelle: rwa.xyz
In diesem Wandel der Kapitalströme ist Ethereum zweifellos das wichtigste Schlachtfeld – von technischer Reife und Asset-Sicherheit bis zur Vollständigkeit des DeFi-Protokoll-Ökosystems ist Ethereum anderen Blockchains weit voraus. Deshalb sagte sogar Ethereum-Mitbegründer Joseph Lubin: RWA wird einer der größten Wachstumsmotoren für das Ethereum-Ökosystem in den nächsten zehn Jahren sein.
Von der Tokenisierung von US-Staatsanleihen (wie Ondo Finance) bis zur On-Chain-Finanzierung von Privatkrediten (wie Centrifuge) entstehen zahlreiche RWA-Projekte.
Die wahre Bedeutung von RWA geht jedoch weit über die bloße Tokenisierung von Assets hinaus – es markiert einen sich abzeichnenden Paradigmenwechsel im Finanzwesen, der sowohl DeFi als auch die traditionelle Finanzstruktur grundlegend verändern könnte:
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Für DeFi: RWA bringt hochwertige Sicherheiten ein, die stabil, wenig korreliert und mit kontinuierlichem Cashflow ausgestattet sind. Dies kann nicht nur das systemische Risiko des "internen Kreislaufs" von DeFi grundlegend lösen, sondern auch eine nie dagewesene Asset-Diversität und Markttiefe schaffen;
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Für die traditionelle Finanzwelt: RWA kann illiquide Assets wie Immobilien und Private Equity "aktivieren", indem es durch Tokenisierung eine Aufteilung des Eigentums und einen effizienten Umlauf ermöglicht, die Kapitaleffizienz erheblich steigert und völlig neue Märkte schafft;
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Für das gesamte Ökosystem: Ethereum entwickelt sich als das absolute Hauptschlachtfeld dieser Revolution zu einer "globalen einheitlichen Abrechnungsschicht";
Im Kern steht RWA für ein "Narrativ des zusätzlichen Kapitals": Es kann DeFi nicht nur stabilere, wenig korrelierte hochwertige Sicherheiten bieten, sondern bedeutet auch den ersten echten Handschlag zwischen der Blockchain-Welt und dem realen Finanzsystem.
In den nächsten zehn Jahren könnte RWA der entscheidende Wendepunkt sein, an dem Crypto in die reale Wirtschaft eintritt und die Mainstream-Adoption erreicht.
