Die französische Schulden-Debatte eskaliert mit Bayrous Warnung

In Frankreich kristallisiert die Staatsverschuldung politische Spannungen, schockiert die Märkte und schwächt die haushaltspolitische Souveränität. Mit mehr als 3.400 Milliarden Euro Rückzahlungen und stark steigenden Zinsen steht das Land vor einem beispiellosen Risiko. François Bayrou brachte sogar die Drohung einer Überwachung durch den IWF ins Spiel, während Investoren beginnen zu zweifeln.

Warnung der Märkte und das wachsende Gewicht des Schuldendienstes

Am Montagabend erreichte die französische Staatsverschuldung 3.411 Milliarden Euro und steigt mit einer Geschwindigkeit von 5.000 Euro pro Sekunde. Diese kritische Dynamik beginnt die Märkte zu beunruhigen, was sich im raschen Anstieg der von Investoren geforderten Zinsen für Staatsanleihen widerspiegelt.

Die 10-jährige französische Anleiherendite sprang auf 3,49 %, verglichen mit 3,24 % für Spanien und nahe an Italiens 3,51 %. „Es gibt Spannungen im Anleihesegment, was bedeutet, dass Frankreich heute teurer leiht, seit den Ankündigungen von François Bayrou“, erklärte Andréa Tueni, Marktleiter bei Saxo Bank.

In kaum zwei Tagen wurde sichtbarer Druck auf die Finanzierungsbedingungen des Landes ausgeübt.

Hinter dieser Anleihespannung tragen mehrere objektive Faktoren zur Erhöhung der Staatsverschuldung bei:

• Der Schuldendienst ist nun der größte Haushaltsposten des Staates, noch vor Nationaler Bildung und Verteidigung, mit 66 Milliarden Euro, die laut offiziellen Schätzungen für dieses Jahr eingeplant sind;

• Die Märkte bestrafen das Fehlen von Haushaltsentscheidungen: „Wir haben viele Steuern gesenkt, eine Reihe von Ausgaben erhöht, aber es gab nie eine Entscheidung zwischen beiden“, betont der Ökonom Philippe Waetcher;

• Trotz dieser Situation hat Frankreich weiterhin Zugang zu den Märkten: Anfang August wurden erfolgreich 4,5 Milliarden Euro über 10 Jahre aufgenommen, was beweist, dass das Vertrauen nicht völlig verloren ist.

Tatsächlich sind steigende Zinsen nicht nur ein technisches Signal. Sie markieren einen Wendepunkt in der Wahrnehmung der haushaltspolitischen Solidität Frankreichs. Auch wenn die aktuelle Situation noch keine Krise darstellt, bestätigt sie den Eintritt in eine Phase, in der jeder neue Kredit mehr kostet und die ohnehin schon prekären Gleichgewichte weiter schwächt.

Schlecht ausgerichtete Schulden, eine kollektive Anstrengung zur Neudefinition

Jenseits der Zahlen werden nun die Grundlagen der französischen Staatsverschuldung kritisiert. Premierminister François Bayrou zog in einer Rede eine harte Bilanz. „Schulden sind jeder von uns“, erklärte er und verwies auf den übermäßigen Einsatz öffentlicher Mittel für kurzfristige Ausgaben.

Er ist der Ansicht, dass diese kolossale Verschuldung, die in zwanzig Jahren um 2.000 Milliarden Euro gestiegen ist, „für laufende Ausgaben und den Schutz unserer Bürger verbraucht wurde“, insbesondere unter Verweis auf Covid-Maßnahmen, Renten, reduzierte Mehrwertsteuer und Gehaltserhöhungen für Beamte. Er hätte sich eine auf produktive Investitionen ausgerichtete Verschuldung gewünscht und urteilt, dass „schlechte Schulden gute Schulden verdrängen“.

Diese strukturelle Kritik wird in anderen Worten auch vom Gouverneur der Bank of France, François Villeroy de Galhau, geteilt. In einem Interview fordert er „eine echte öffentliche Debatte“ über Wege aus dieser Sackgasse, während er eine „gerechte und geteilte“ Anstrengung betont. Während er sich mit direkten Kommentaren zu politischen Ankündigungen zurückhält, unterstreicht er, dass „unser wirtschaftliches Schicksal in unseren Händen liegt“.

Bayrou wiederum präsentierte bereits im Juli einen ehrgeizigen Sparplan in Höhe von 44 Milliarden Euro, einschließlich Kürzungen im Gesundheitswesen, bei lokalen Behörden, Sozialleistungen und erwähnte sogar die Abschaffung von Feiertagen. Er prognostiziert einen Schuldendienst von 75 Milliarden Euro im Jahr 2026 und bis zu 107 Milliarden Euro im Jahr 2029, falls keine Korrekturmaßnahmen ergriffen werden.

In diesem Klima des Misstrauens gegenüber traditionellen Geldpolitiken gewinnen Kryptos, insbesondere bitcoin, in den Augen vieler Investoren an Legitimität. Seit seiner Entstehung als Alternative zu überschuldeten Staatswährungen präsentiert, übernimmt bitcoin erneut eine Rolle als sicherer Hafen in Momenten, in denen die haushaltspolitische Glaubwürdigkeit ins Wanken gerät. Seine dezentrale Natur und algorithmische Knappheit sprechen jene an, die eine externe Einflussnahme auf die öffentlichen Finanzen oder einen Verlust der monetären Souveränität fürchten.

Dieser Tonwechsel markiert eine bedeutende politische Wendung. Indem die Schuldenfrage ins Zentrum der nationalen Debatte gerückt wird, versucht die Regierung, ein kollektives Bewusstsein zu schaffen. Diese Strategie birgt jedoch auch Risiken: soziale Spannungen, politische Unsicherheit und sogar Belastungen im Verhältnis zu europäischen Partnern. Kann Frankreich dann auf die Ersparnisse der Bürger zurückgreifen, um die Staatsverschuldung zu decken?