Heftige Korrektur nach Allzeithoch – Bleibt der Markt im Bullenmodus? | Beobachtungen von Tradern

Auf dem jährlichen globalen Zentralbanktreffen in Jackson Hole sendete der Vorsitzende der Federal Reserve, Powell, ein deutlich taubenhaftes Signal aus. Der Markt reagierte schnell: ETH durchbrach kurzzeitig die 5.000 US-Dollar-Marke und erreichte ein Allzeithoch, während der S&P 500 seine vorherige fünftägige Verlustserie beendete und an einem Tag um 1,5 % stieg – nur einen Schritt vom Allzeithoch entfernt.

Doch diese kurze Euphorie wurde schnell von neuen Sorgen überschattet. Die US-„Rezessionsdebatte“, der PCE-Preisindex und der Nvidia-Geschäftsbericht sowie weitere Unsicherheiten traten nacheinander auf, was die ohnehin hohe Marktstimmung erneut empfindlich machte. Die Risikobereitschaft kühlte rapide ab, der Trend kehrte zurück in eine Korrekturphase. Derzeit ist BTC unter 110.000 US-Dollar gefallen, ETH fiel an einem Tag um 8 % auf 4.400 US-Dollar.

Im Folgenden hat BlockBeats die Ansichten der Trader zur Marktsituation zusammengefasst, um Ihnen diese Woche einige Orientierungspunkte für Ihre Trades zu geben.

Ich denke, wir befinden uns in der „letzten Runde“ dieses seit Januar 2023 laufenden Bullenmarkt-Zyklus. Solche Phasen dauern in der Regel nicht lange, meist nur ein bis zwei Monate. Inzwischen sind fast alle marginalen Käufer weltweit eingestiegen, das zusätzliche Kapital im Kryptomarkt wurde vollständig absorbiert, BTC und ETH haben beide neue Allzeithochs erreicht.

Mein zuvor gesetztes mittelfristiges Ziel für ETH/BTC von 0,04 wurde bereits erreicht, was für mich bedeutet, dass die wichtigsten Handelsmöglichkeiten für ETH im Wesentlichen vorbei sind.

Das bestimmt auch meine Strategieänderung – ich werde keine aggressiven, offensiven Strategien mit großen Positionen mehr fahren. Künftig wird mein Fokus von „Kapitalakkumulation“ auf „Kapitalerhalt“ wechseln. Vielleicht verpasse ich die nächste mögliche verrückte Marktphase, aber das ist in Ordnung, denn das entspricht nicht meinem Handelssystem.

Das bedeutet nicht, dass ich bereits alles verkauft oder gar Short gegangen bin. Im Gegenteil, ich halte weiterhin Long-Positionen, habe aber meine Positionsgröße deutlich reduziert. Ich werde weiterhin das mNAV von DAT als Hauptindikator beobachten. Am Ende dieses Zyklus werden die meisten DAT-mNAVs unter 1 fallen.

Ich denke, dass das Marktumfeld zum Jahresende wahrscheinlich höher sein wird als jetzt. Solange man keinen Hebel einsetzt, muss man sich eigentlich keine großen Sorgen um kurzfristige Schwankungen machen – selbst wenn es diese Woche noch einmal um 15 % bis 20 % fällt, ist das, wenn man freie Mittel hat, sogar eine gute Gelegenheit, nachzukaufen. Ich bin mir fast sicher, dass wir vor Jahresende eine „Geldschwemme“ sehen werden. Bitcoin könnte auf 250.000 US-Dollar steigen, ETH könnte ebenfalls die 10.000 US-Dollar-Marke durchbrechen. Sobald ETH ein neues Allzeithoch erreicht, wird das Aufwärtspotenzial völlig freigesetzt, und ich halte sogar 10.000 bis 20.000 US-Dollar für einen vernünftigen Bereich.

Der Kern dieser Logik ist: Digitale Asset-Treasury-Unternehmen finanzieren sich kontinuierlich. Solange die von ihnen gekauften Vermögenswerte weiterhin neue Höchststände erreichen, wird der Finanzierungsprozess einfacher, das Kapital wird die Preise weiter antreiben und einen positiven Feedback-Loop erzeugen. Dahinter stehen zwei Schlüsselfaktoren – wie viel Kapital diese Unternehmen aufbringen können und wie viel Liquidität die Regierung freisetzt. Ich bin kein Anhänger des „Bitcoin-Vierjahreszyklus“, die Länge dieses Zyklus hängt weitgehend davon ab, wie Kapital und Politik miteinander konkurrieren.

Derzeit ist die Trump-Regierung eigentlich noch nicht vollständig im „Geldschwemme-Modus“, sie testet eher – wirft verschiedene Ideen auf, prüft, was wirklich umgesetzt werden kann, und sendet gleichzeitig das Signal „Wir wollen die Wirtschaft anheizen“. Sobald die Personalentscheidungen für den Vorsitzenden und die Mitglieder des Federal Reserve Board gefallen sind, zum Beispiel ob Trump Powell ersetzen und eigene Leute einsetzen kann, wird der Rhythmus wirklich klar – voraussichtlich bis Mitte nächsten Jahres.

Sobald die Personalstruktur steht, wird die Zeit von Mitte 2026 bis zum Ende von Trumps Amtszeit die verrückteste Phase der Lockerung sein. Denn ohne Geldschwemme ist es unmöglich, die Wahl zu gewinnen. Die Demokraten werden drucken, die Republikaner müssen auch drucken, jeder muss mit Liquidität seine Unterstützer und Interessengruppen zufriedenstellen.

Was die Treasury-Unternehmen betrifft, so könnten einige von ihnen aufgrund von Bewertungsabschlägen übernommen oder ihre Vermögenswerte direkt liquidiert werden. Die führenden Projekte werden passiv Kapital absorbieren und zu Gewinnern werden, während die Nachzügler aussortiert werden. Aber diese wirkliche „Branchenbereinigung“ wird wohl noch eine Weile auf sich warten lassen.

Bitcoin und Ethereum haben heute stark korrigiert, die Gründe sind vielfältig.

Manche sagen, es liegt an Verkaufsdruck von Börsen, andere sprechen von Walen, die aussteigen, wieder andere meinen, dass der Nvidia-Geschäftsbericht diese Woche die Erwartungen nicht erfüllen könnte, oder dass Trump gesagt hat, er habe Karten, um Chinas Wirtschaft zu „zerstören“, oder dass Moody’s und einige Ökonomen in neuen Berichten die USA am Rande einer Rezession sehen.

Andere Gründe werden wahrscheinlich keinen langfristigen, großflächigen Einfluss haben. Die Rezessionsdebatte kann man etwas ausführlicher besprechen, schließlich gibt es viele und komplexe Wirtschaftssignale.

Meiner Meinung nach übersehen traditionelle Ökonomen sehr wahrscheinlich erneut die „nicht-traditionelle“ und die Wirtschaftsstruktur neu gestaltende Schlüsselrolle der KI-Revolution. Wenn man unbedingt von Rezessionsdruck sprechen will, wäre eine passendere Beschreibung: Die US-Wirtschaft befindet sich in einer einzigartigen Phase, die sowohl von zyklischem Druck (wie der LEI Leading Economic Index zeigt) als auch von strukturellen neuen Kräften (wie die KI-Revolution) geprägt ist. Das Rezessionsrisiko ist tatsächlich vorhanden und nicht zu unterschätzen, aber die beschleunigte Entwicklung der KI ist der entscheidende Faktor für die Wirtschaft. Die aktuelle Situation gleicht eher einer „Schaltphase“ im wirtschaftlichen Strukturwandel als einer rein zyklischen Rezession.

Laut Schätzungen der wichtigsten Institutionen könnte generative KI selbst im pessimistischen Szenario in den nächsten ein bis drei Jahren einen „großen Produktivitätsboom der Arbeitskräfte“ auslösen und das globale BIP um mehrere Billionen US-Dollar steigern. Die enormen Investitionen in KI erklären, warum die harten Wirtschaftsdaten trotz vieler Warnsignale weiterhin robust bleiben. Auch viele Crash-Prophezeiungen für den US-Aktienmarkt berücksichtigen den KI-Faktor nicht.

Das Fazit lautet: Wachstumsschmerzen wird es geben, Korrekturen im Bullenmarkt wird es geben, eine Rezession wird es nicht geben, der Bärenmarkt ist noch nicht da, der Bulle lebt noch!

Meine Definition eines Bärenmarktes ist: Die Hauptakteure am Markt verlieren vollständig das Vertrauen in die Zukunft. Das lässt sich am Verhalten der Großanleger ablesen.

Wenn man einen Vergleich ziehen will: Im November 2021 haben die Großanleger (mit 100 bis 100.000 BTC) häufig und kontinuierlich Gewinne realisiert, mit einem Volumen von über 2 Milliarden US-Dollar. Jetzt, obwohl BTC bereits ein Allzeithoch von 120.000 US-Dollar erreicht hat, liegt das maximale Gewinnrealisierungsvolumen der Großanleger bei weniger als 1 Milliarde US-Dollar – ganz anders als beim zweiten Hoch im Jahr 2021.

Was die Tokenstruktur betrifft: Als der Preis 2021 auf 65.000 US-Dollar stieg, konzentrierten sich viele günstige Token im Bereich von 6.000 bis 10.000 US-Dollar. Die enormen nicht realisierten Gewinne ermöglichten es ihnen, auch bei fallenden Preisen mit Gewinn zu verkaufen.

Im Jahr 2025 hingegen konzentrieren sich viele Token im Bereich von 90.000 bis 110.000 US-Dollar sowie von 113.000 bis 118.000 US-Dollar. Wenn diese Kostenbereiche unterschritten werden, haben diese Token nicht nur keinen Gewinn, sondern müssen auch erhebliche Verluste hinnehmen. Zu den Inhabern dieser Token gehören auch Institutionen und Wall-Street-Kapital, die über ETFs eingestiegen sind.

Führen also technische Tops und Death Crosses zwangsläufig zu einem langfristigen Bärenmarkt wie nach dem Doppeltop 2021? Sollte man dabei die Tokenstruktur, das Verhalten der Wale und makroökonomische Lockerungen völlig außer Acht lassen? Wenn man von einer „phasenweisen Schwäche“ spricht, stimme ich zu, aber ein mechanistischer Vergleich ist für mich nicht überzeugend und schürt nur unnötige Ängste.

Ich denke nur, dass der Bullenmarkt zu 80 % abgeschlossen ist. Wer langfristig investiert, kann jetzt aufhören, weiter zu investieren. Wer bereits voll investiert ist, sollte jetzt nur noch Positionen abbauen.

Angenommen, der Anlagehorizont beträgt die nächsten 6 Monate:

Variante A: Spot kaufen, die Gesamtmarktkapitalisierung könnte um weitere 30 % steigen, aber man muss auch das Risiko einer 30%+ Korrektur tragen.

Variante B: Arbitrage in USDT, mit 0 % Drawdown 20 % Rendite erzielen.

Für große Kapitalanleger, die „ihr eigenes Geld verwalten“, ist ein Portfolio-Wachstum von 30 % bei 0 % Drawdown attraktiver als ein Wachstum von 50 % bei maximal 20 % Drawdown.

Für große Kapitalanleger wie strategy oder sbet, die „fremdes Geld verwalten“, gilt das Gegenteil. Sie fürchten keine Verluste, denn sie verlieren nicht ihr eigenes Geld, sondern verdienen an den AUM. Daher kümmern sie sich wenig um Drawdowns und kaufen unabhängig vom Preis.

BMNR-CEO Tom Lee zitiert Bloomberg-Analysten und sagt: Er erwartet, dass ETH in den nächsten Stunden einen Boden findet, das aktuelle Preisniveau bietet ein gutes Chance-Risiko-Verhältnis. Sollte der Preis das Tief vom 18. August bei 4.067 US-Dollar unterschreiten, wäre das kurzfristig bärisch. Idealerweise findet ETH in den nächsten 12 Stunden bei etwa 4.300 US-Dollar einen Boden, um dann das vorherige Hoch von 5.100 US-Dollar zu durchbrechen und in Richtung 5.400 US-Dollar zu steigen.